标准普尔维持对美国国际集团的买入评级 - 彭博社

美国国际集团 （AIG ）：维持4颗星（买入）

分析师：凯瑟琳·塞弗特

前董事长兼首席执行官格林伯格宣布他打算行使第五修正案的权利，不回答美国证券交易委员会和纽约州检察长与其对某些交易的调查相关的问题，这些交易被指控为可疑。尽管我们的前景仍然受到与此调查相关的不确定性的影响，但我们注意到，2004年9月30日的780亿美元股本（每股30美元）可能导致30亿到40亿美元的减记，相当于每股账面价值减少1.14到1.50美元。我们的12个月目标价为62美元，假设与同行没有实质性溢价。

高通 （QCOM ）：重申5颗星（强烈买入）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

全球领先的无线运营商NTT DoCoMo宣布其第二代移动多媒体接入（FOMA）网络的WCDMA互操作性工作。这意味着NTT DoCoMo可以将其网络迁移到第三代平台，使用高通的知识产权及其芯片和软件解决方案。随着世界其他地区从高通的CDMA技术转向，NTT DoCoMo的突破意味着用户可以在日本最大的无线网络中自由漫游。我们认为高通是一家具有独特定价能力的全球供应商，销售增长20%，净利润率接近35%，拥有80亿美元现金且没有债务。

基因泰克 （DNA ）: 重申5星（强烈买入）

分析师：Frank DiLorenzo，CFA

第一季度的经调整每股收益为29美分，较19美分高出4美分，超出我们的预期。美国阿瓦斯汀的销售额为2.03亿美元，低于我们的预期1200万美元，利妥昔单抗的总销售额为4.74亿美元，高于我们的预期800万美元，而塔克利的销售额为4800万美元，低于我们的预期300万美元。随着进入肺癌，可能还有肾癌，我们认为美国阿瓦斯汀的销售在长期内有强劲的上行潜力。我们将2005年阿瓦斯汀的销售预测从9.43亿美元下调至9.03亿美元，但2006年的预估保持在15亿美元。我们将2005年的每股收益预估从1.08美元上调至1.13美元，原因是超出预期的特许权使用费和对合作伙伴的销售。基于净现值分析，我们的目标价格保持在71美元。

BMC软件 （BMC ）: 维持3星（持有）

分析师：Zaineb Bokhari

在BMC公布初步的三月季度结果后，我们将2005财年（截至三月）的收入预估下调至14.6亿美元，从14.9亿美元下调，每股经营收益预估下调至62美分，从72美分下调。我们的2006财年收入增长预测也从6%下调至3%。然而，在考虑到预计的人员减少带来的成本节约后，我们将2006财年的每股收益预估从83美分上调至96美分。根据市盈率，BMC的交易价格比同行低20%。在我们看来，这一折扣反映了BMC近期执行不力。基于相对市盈率和市盈率与增长的分析，我们的目标价格从17美元下调至16美元。

先进微处理器公司 (AMD ): 重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

在先进微处理器公司（AMD）第一季度业绩发布之前，我们预计每股收益为2美分，销售额环比下降5%。我们预计，由于AMD闪存业务持续的价格压力，整体公司盈利能力将受到限制。我们的相对市盈率分析表明，股票的交易价格相对于芯片制造商同行而言溢价较高。然而，我们认为根据我们的市销率模型，AMD的估值是合理的，该模型将股票的价值评估为略低于其历史平均倍数。考虑到我们对短期内宏观和竞争风险高于平均水平的看法，我们认为这样的折扣倍数是合理的。

波音公司 (BA ): 重申3颗星（持有）

分析师：罗伯特·弗里德曼，注册会计师

《华尔街日报*，在一份未经证实的报告中，称西北航空可能购买10到12架波音下一代787远程客机。可能的采购增强了我们对这架创新飞机的信心，认为它可能成为几乎与波音的主力机型737一样畅销的飞机。然而，我们推测，成熟市场和非常强大的空客竞争对手的结合可能会阻止波音在这架飞机上实现超额利润。因此，我们保持10年自由现金流增长率预测为6.5%，并建议投资者在当前股价水平持有头寸。*

计算机协会 (CA ): 维持3颗星（持有）

分析师：Zaineb Bokhari

在对竞争对手BMC软件的初步三月季度结果感到失望后，计算机协会重申其对三月季度的指导。该公司还披露计划根据2004年美国就业创造法案将约5亿美元的现金汇回国内。因此，它预计将在三月季度计提每股6美分的相关税费。我们维持对2005财年（截至三月）收入约为35亿美元和特殊项目前每股经营收益82美分的预测。我们预计公司将利用汇回的现金偿还债务或进行战略收购。

雅培实验室 （ABT ）：重申4星（买入）

分析师：Frank DiLorenzo，CFA

第一季度的经调整每股收益为58美分，低于我们预估的53美分。Humira的全球销售额为2.82亿美元，低于我们预期的2000万美元。我们预计2005年下半年Humira将在银屑病关节炎方面获得批准。美国制药销售额为18.7亿美元，诊断销售额为8.87亿美元，国际销售额为17.5亿美元，均符合我们的预测。Ross的销售额为6.77亿美元，低于我们744百万美元的预测，主要是由于儿科销售疲软。我们将2005年的每股收益预估从2.54美元下调至2.51美元，将2006年的预估从2.85美元下调至2.80美元。假设包括成功捍卫Biaxin XL免受仿制药的影响。我们基于12个月的折现现金流目标价仍为54美元。