4月18日的生命体征 - 彭博社

通货膨胀是一个热门话题。本周又有一轮通货膨胀数据供投资者消化。很可能，新数据对缓解对价格上涨压力的担忧以及关于美联储需要加快收紧货币政策的猜测影响不大。4月15日，劳工部的进口价格指数显示，石油以外的商品价格上涨。非石油工业材料，如金属和木材，在3月份上涨了1.1%。预计生产者价格在3月份将上涨0.6%。

美元走弱和全球对原材料的强劲需求在生产过程中造成了价格压力。在某种程度上，油价为企业将其更高的成本转嫁给消费者提供了掩护。这就是为什么消费者价格指数将引起广泛关注。总体数字将受到油价上涨的影响。剔除食品和能源的核心指标可能会因重型车辆的折扣而受到抑制。经济学家将深入研究其他地方的价格是否也在上涨。

美联储现在承认通货膨胀压力正在上升。在之前的褐皮书报告中，中央银行注意到更多关于定价能力的报告。然而，3月22日政策会议的会议纪要显示，这些潜在压力尚未说服美联储加快利率上调速度，仍维持每次会议25个基点的步伐。

美联储能够表现出如此耐心的原因有两个。首先，有迹象表明经济可能正在失去动力。三月份的零售销售表现平平，四月份的消费者信心指数初步为88.7，较92.6明显低于预期。更重要的是，尽管三月份的工厂产出稳健，但在计算机和电子产品等几个关键行业中仍然存在大量的闲置产能。

其次，许多美国人仍在寻找工作。一些行业存在劳动力短缺。然而，整体工资增长尚未显示出飙升的迹象，因为闲置的劳动力仍然存在。在经济接近消耗这些未开发的产能之前，通货膨胀的强化循环不太可能发生。

以下是每周经济日历。

重要会议

星期一，4月18日，东部时间上午10:30

欧洲中央银行行长让-克劳德·特里谢在纽约市举行的题为“欧元：一种货币，一种金融市场”的会议上发言。

东部时间下午4点

美联储理事会成员苏珊·施密特·比斯在纽约布法罗发表关于经济和个人财务的演讲。

财报

3M、美国银行、礼来、孩之宝、诺福克南方、诺维尔系统、帕克汉尼芬、阳光信托、德州仪器等。

房屋建筑商调查

星期一，4月18日，东部时间下午1点

全国房屋建筑商协会和富国银行发布四月份的月度调查结果。该报告通过测量建筑商对当前销售、模型房屋的买家流量和预期需求的评估，更新住房市场状况。三月份，活动指数连续第二个月为69，较一月份的70和十二月份的71有所下降。三月份的结果仍然反映出住房市场的良好状况。

单户住宅销售的指数跟踪保持在76，在2月份从1月份的77微升至76。对未来六个月销售的预期连续第二个月保持在79。潜在买家流量的指数从2月份和1月份的50微升至51。

重要会议

星期二，4月19日，东部时间上午9点

美国财政部长约翰·斯诺在华盛顿特区的抵押贷款银行家协会全国政策会议上发表讲话。

东部时间下午1:20

纽约联邦储备银行行长蒂莫西·盖特纳在纽约市的会议“欧元：一种货币，一种金融市场”上发表题为“金融一体化及其对国际合作的影响”的演讲。

东部时间下午1:30

圣路易斯联邦储备银行行长威廉·普尔在田纳西州孟菲斯由圣路易斯联邦储备银行赞助的全国创业与小企业发展会议上谈论创业。

东部时间下午6:45

克利夫兰联邦储备银行行长桑德拉·皮安尔托在纽约市的纽约货币市场协会发表讲话。

财报

星期二，4月19日

美国标准公司、阿姆南银行、博世公司、波士顿科学、道弗公司、森林实验室、自由港-麦克莫兰铜金公司、通用汽车、伊利诺伊工具公司、IMS健康、英特尔公司、强生公司、约翰逊控制、M&T银行、梅隆金融、国家城市、北方信托、帕克蒂夫、无线电商店、Safeco、特拉迪恩、美国银行、维亚康姆、华盛顿互助银行、富国银行、雅虎等。

ICSC-UBS 商店销售

星期二，4月19日，上午7:45（东部时间）

由国际购物中心理事会和瑞银银行编制的每周零售销售跟踪，将更新截至4月18日的购买活动。在截至4月11日的一周内，销售连续第二周下降了0.3%。截至3月26日的期间，销售下降了1%，此前在截至3月19日的一周内增长了0.2%。

生产者价格指数

星期二，4月19日，上午8:30（东部时间）

美国企业销售的成品生产者价格可能在3月份因油价上涨再次飙升。根据Action Economics调查的经济学家的中位数估计，增幅为0.6%。在2月份，价格指数上涨了0.4%，在1月份增长了0.3%，而在12月份下降了0.3%。根据3月份的共识预测，生产者价格比一年前上涨了4.8%，在2月份从1月份的4.3%上升至年率4.7%。

不包括食品和能源成本，核心价格可能上涨了0.2%。在2月份，核心生产者价格上涨了0.1%，在1月份激增了0.8%之后。根据Action Economics的调查，核心生产者价格比一年前同期上涨了2.9%，而2月份为2.8%。

来自原材料（如铁和牲畜）的通胀压力并不强烈。在2月份，原材料价格比一年前上涨了8.1%。这远低于截至11月份的年率25.8%。在2004年全年，原材料价格上涨了17.6%，而2003年上涨了25.1%。

新住宅建设

星期二，4月19日，上午8:30（东部时间）

预计2月份的住房开工将略有下降。经济学家们预测该月的年率将为208万。2月份的住房开工年率为220万，而1月份为218万。2月份的月度统计是自1984年初以来最强劲的。

随着利率，特别是长期利率的上升，住房开工预计将在全年内降温。预计联邦储备委员会将继续以四分之一点的增幅提高联邦基金利率。然而，通货膨胀的担忧可能导致中央银行加快收紧政策。随着抵押贷款利率的上升，房地产市场应该会放缓。实际上，过去几个月未售新房的库存逐渐上升。自未售新房的供应降至3.5个月以来，库存已上升至2月份的4.4个月。同时，目前的库存水平在历史上仍然非常低。

INSTINET REDBOOK 零售销售研究

星期二，4月19日，上午8:55（东部时间）

这一周度零售活动指标将报告截至4月16日的4月第二个财政周的销售情况。在第一个财政周，销售与3月份同期相比下降了3.7%。在整个3月份，销售与2月份相比下降了0.7%。

重要会议

星期三，4月20日，中午12点（东部时间）

国际货币基金组织总裁罗德里戈·德·拉托在纽约市的国际自由基金会会议上发表主题演讲。

东部夏令时间下午12:15

美联储副主席罗杰·弗格森在北卡罗来纳大学教堂山的经济俱乐部上谈论当前账户赤字。

东部夏令时间下午12:15 美国财政部长约翰·斯诺在纽约市的债券市场协会年会上发言。

收益报告

星期三，4月20日

全州保险公司、奥驰亚集团、安巴克金融集团、纽约银行、第一资本金融、卡特彼勒、辛辛那提金融、Citrix系统、Comerica、库珀轮胎与橡胶、达纳、E*Trade金融、eBay、福特汽车、通用动力、霍尼韦尔、贾努斯资本集团、摩根大通、金德摩根、墨丘利、摩托罗拉、PMC-西耶拉、高通、SBC通信、圣犹达医疗、Torchmark、联合技术、怀雅特、百胜餐饮等。

抵押贷款申请

星期三，4月20日，上午7点东部夏令时间

抵押贷款银行家协会发布截至4月15日的一周内购房和再融资的抵押贷款申请统计数据。在截至4月8日的一周内，购房指数从前一时期的446反弹至474.5，而在3月25日的一周为470.9。四周移动平均在截至4月8日的一周几乎保持不变，为459.5，此前在截至4月1日的一周上升至456.5。

根据HSH Associates的数据显示，传统30年期抵押贷款的平均利率略有下降。在截至4月8日的一周内，利率为6.06%，而截至4月1日的一周为6.17%。

MBA的再融资指数回升。在截至4月8日的期间，该指数为1899.6，而截至4月1日的一周为1798.8。四周移动平均继续下降，在最新期间为1862.5，而截至4月1日的一周为1954.5。

消费者价格指数

4月20日，星期三，东部夏令时间上午8:30

所有商品和服务的消费者价格在3月可能上涨了0.5%。这是Action Economics调查的经济学家们的共识。飙升的汽油和油价可能对总体数字带来一些上行风险。

在2月，消费者价格上涨了0.4%，而1月上涨了0.1%。预计3月的涨幅将使年通胀率连续第三个月达到3%。

排除波动较大的能源和食品类别，消费者价格很可能上涨0.2%。在2月，核心消费者价格指数上涨了0.3%，在连续四个月的0.2%涨幅后。3月的核心通胀年率经过季节调整后将降至2.2%，而2月的年率为2.4%。

实际收入

4月20日，星期三，东部夏令时间上午8:30

经过通胀调整的生产工人的周收入在3月可能下降了0.2%。劳工部的就业报告显示，在此期间周收入上涨了0.3%，而经济学家预计3月消费者价格指数将上涨0.4%。在2月，经过通胀调整的收入下降了0.4%，而12月和1月均上涨了0.2%。与去年同期相比，2月的实际收入下降了0.8%，而1月的年降幅为0.6%。

米色书

星期三，4月20日，下午2点（东部时间）

联邦储备委员会将发布其区域经济活动的汇编，基于其12个地区的调查反馈。米色书在即将于5月3日（星期二）举行的货币政策会议之前发布。经济学家们将仔细阅读米色书报告，以寻找经济中通货膨胀压力的进一步迹象，以及更高的汽油和石油价格是否抑制经济增长的证据。目前，Action Economics调查的经济学家一致认为，联邦储备将在5月3日再加息25个基点，达到3%。

重要会议

星期四，4月21日，上午10点（东部时间）

联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘在华盛顿特区的参议院预算委员会就赤字和预算改革作证。

上午10点（东部时间）

克利夫兰联邦储备银行行长桑德拉·皮安尔托在纽约安南代尔的巴德学院莱维经济研究所举办的会议上谈论价格稳定。

下午2点（东部时间）

联邦储备委员会理事爱德华·格拉姆利克在宾夕法尼亚州切斯特讨论社会保障和医疗保险改革。

收益报告

阿勒格尼技术公司、ALLTEL、AmeriSourceBergen、安进、AT&T、自动数据处理、贝尔南方、贝米斯公司、博通、合并爱迪生、康明斯、丹纳赫、达美航空、Ecolab、Equifax、Fiserv、Guidant、好时食品、英格索尔-兰德、Leggett & Platt、万豪国际、MBNA、麦当劳、MedImmune、默克公司、Millipore、诺贝尔公司、纽柯、办公用品商店、PNC金融服务集团、罗伯特·哈夫国际、罗姆和哈斯公司、舍宁-普劳、科学亚特兰大、西尔斯控股公司、舍温-威廉姆斯、SunGard数据系统、泰克斯特龙、联合太平洋、韦尔哈泽、惠而浦、赛灵思、锡安等。

失业救济申请

星期四，4月21日，上午8:30（东部时间）

截至4月16日的一周，首次申请失业救济的人数可能降至326,000。 截至4月9日的一周，失业申请回落至330,000，此前在4月2日的一周降至340,000，从前一时期的352,000降下。

截至4月9日的一周，四周移动平均几乎没有变化，维持在338,000。 在前一周，移动平均为337,800。 截至4月2日的一周，持续失业申请人数回落至266万，低于前一周的269万的四年低点。

领先指标

星期四，4月21日，上午10:00（东部时间）

会议委员会的领先经济指标综合指数在3月份可能回落0.3%。 这是由Action Economics调查的经济学家的中位数估计。 在2月份，该指数上升0.1%，此前在1月份下降0.3%，并在12月和11月连续两次上升0.3%。 从年度来看，2月份的指数与去年同期相比上升了0.7%。

费城联邦储备银行调查

星期四，4月21日，中午12:00（东部时间）

费城联邦储备银行将发布其关于中大西洋地区商业状况的4月调查。 由Action Economics调查的经济学家预计，指数将小幅反弹至13，此前在3月份降至11.4，2月份为23.9。

跟踪新订单的指数在3月份实现了增长，升至13.2，较2月份的11.7和1月份的9.8有所上升。 然而，未完成订单连续第三个月下降，尽管速度有所放缓。 库存也下降，3月份的读数为-5.3。 需求的节奏仍然足够繁忙，受访者报告招聘有所增加。

制造商对未来六个月的展望指数略有改善。未来商业活动指数从二月份的26.5上升至29.8，而一月份为25.5。三月份的调查中，新订单和未完成订单的展望都有所改善。同时，预计库存将在二月份的-16.9读数后增长。

重要会议

星期五，4月22日，上午10点（东部时间）

美联储理事唐纳德·科恩在纽约安南代尔的巴德学院莱维经济研究所举办的会议上谈论美国经济中的不平衡。

财报

星期五，4月22日

伊士曼柯达、哈里伯顿、国际纸业、米德韦斯特公司、罗万公司等。

作者：詹姆斯·梅林