值得探索的能源钻探公司 - 彭博社

最新的油价上涨让大多数人都有多个理由皱眉。对我来说，还有一个原因是能源股票价格的同步上涨。并不是我对这个行业感到失望：我打赌原油价格将远高于去年看似合理的每桶25美元水平。我只是想看到好的油气股票价格更便宜。

这就是为什么我一直在关注一家新的、相对不为人知的公司，位于丹佛的比尔·巴雷特公司（BBG）。如果这个名字让你隐约想起，你可能会记得巴雷特资源公司，这是一家长期在落基山脉进行石油和天然气钻探的公司。该公司由著名地质学家威廉·巴雷特于1981年创立，2001年以28亿美元的价格出售给威廉姆斯公司。五个月后，巴雷特再次出手，与巴雷特资源公司的同事们，包括两个儿子和一个姐夫，成立了比尔·巴雷特公司。该公司专注于寻找天然气，于12月以每股25美元上市，并很快涨至35美元。3月底，当它跌至26美元时再次引起了我的注意。

在崎岖的地形中寻找合适的钻探地点是风险极大的业务，毫无疑问。这通常远远超出我的投资兴趣范围，和基因组测绘以及青少年时尚观察等其他冒险投资一样。每个冒险者都会钻很多干井，即使是75岁的比尔·巴雷特，他在2003年被评为美国石油地质学家协会年度探险家。然而，我认为他最新的公司，在他担任首席执行官的情况下，是一个合理的机会，部分原因在于它如何管理不可避免的风险。

怎么？首先，通过机会主义资产建设。在收购巴雷特资源后不久，威廉姆斯陷入了因安然倒闭而引发的流动性危机。被迫迅速筹集现金，它将刚通过巴雷特资源获得的一些位于怀俄明州温河盆地的油田挂牌出售。比尔·巴雷特对此非常熟悉，并在2002年3月以7400万美元收购了这些油田。“这显然是一个困境，这使我们成为唯一合乎逻辑的买家，”比尔·巴雷特的首席财务官托马斯·泰瑞告诉我。在接下来的一年中，该公司又在温河和落基山脉的其他三个地区花费了额外的1.05亿美元进行三笔交易。然后，受安然影响的另一家能源公司卡尔平去年夏天抛售了位于科罗拉多州皮斯安斯盆地的资产，这是巴雷特资源开创的地区。比尔·巴雷特的地方智慧再次让它迅速行动，在几周内完成了一笔1.37亿美元的交易。

对于钻探公司来说，随着他们收购土地和储备，债务很容易就会增加。事实上，比尔·巴雷特借了1.5亿美元来完成与卡尔平的交易。但在12月首次公开募股中筹集的3.47亿美元中，它偿还了这笔贷款以及其余的借款。在年末，资产负债表显示现金为1亿美元，无债务，股东权益为6.2亿美元。

尽管首次公开募股的认购量大大超过预期，但内部人士并没有利用这个机会兑现一些股份。除了比尔·巴雷特及其家族，首次公开募股前的股东还包括由高盛（GS ）、摩根大通（JPM ）和华平投资组织的合伙企业，他们现在共同控制49%的股权，并且每个都在董事会中占有一席之地。他们都不以抵制将纸张换成现金的冲动而闻名。当首次公开募股后对他们股份的交易限制在6月解除时，您可能会看到一些内部人士的销售，特别是如果股票从最近的29美元继续上涨。但如果股票接近首次公开募股时的价格，就不要指望了。

由罗伯特·巴克