标准普尔将Adobe和Macromedia评级上调至买入 - 彭博社

Adobe 系统 (ADBE ): 从 3 星（持有）升级到 4 星（买入）

Macromedia (MACR ): 从 3 星（持有）升级到 4 星（买入）

分析师：Scott Kessler

Adobe 同意以全股票交易收购 Macromedia，交易价值为 34 亿美元。交换比例为每股 Macromedia 0.69 股 Adobe，较 Macromedia 周五的收盘价溢价 25%。尽管我们认为以 44 倍 2005 年日历年每股收益预估的价格对 Macromedia 来说有些高，但我们认为拟议的收购在战略上是有吸引力的，并将增强 Adobe 的技术、产品、市场份额，最终改善其财务表现。我们预见将在 2005 年秋季完成交易，待必要的批准。我们认为今天 Adobe 的抛售提供了一个吸引人的购买机会。基于我们对 Adobe 12 个月目标价 68 美元的预期，我们将 Macromedia 的目标价从 32 美元上调至 47 美元。

电子精品店 (ELBO ): 从 2 星（卖出）升级到 3 星（持有）

分析师：Markos Kaminis

电子精品店同意被 GameStop 公司收购，待必要批准，其持有者将每股电子精品店获得 38.15 美元现金和 0.78795 股 GameStop 股票。根据周五的收盘价，在新闻影响之前，我们计算出该交易对电子精品店股东的价值约为每股 55.18 美元。我们认为交易价格受益于电子精品店股权的高度集中。我们对商店重叠和潜在的商店关闭表示担忧，但由于 70% 的交易是现金基础，我们建议持有电子精品店的股票。

美国银行 (BAC ): 重申5颗星（强烈买入）

分析师：埃文·莫米奥斯，CFA

美国银行公布第一季度每股收益为1.14美元，较91美分高出17美分，超出我们和市场的共识预期。证券收益和交易账户收入高于我们的预测，加上低于预期的贷款损失准备金，构成了每股收益的主要惊喜。净利差较第四季度略微收窄，不良贷款减少，费用保持在可控范围内。我们将2005年的每股收益预期上调12美分至4.15美元，2006年的预期保持在4.50美元。我们的12个月目标价仍为54美元。

礼来公司 (LLY ): 重申3颗星（持有）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

礼来公司第一季度每股收益增长10%至68美分，高于我们的预期2美分。但4%的销售增长完全是由于价格上涨和积极的外汇影响。受到批发商去库存的影响，美国药品销售下降3%，其中Zyprexa下降17%，Strattera下降20%，Gemzar下降1%。礼来还将第二季度每股收益指引下调至65美分至68美分，以反映库存减少。然而，其新药如Cymbalta、Alimta和Cialis表现强劲。我们对其强大的产品线表示赞赏，但仍对美国Zyprexa销售下滑感到担忧。我们的目标价仍为60美元，基于我们的前瞻市盈率和折现现金流假设。

GameStop (GME.B ): 维持4颗星（买入）

分析师：艾米·格林，CFA

GameStop的股票在公司同意以14.4亿美元收购电子精品店（需批准）后上涨约12%：每股电子精品店38.15美元现金和0.78795股GameStop A类股票。我们预计计划中的交易将在2006财年（截至1月）及以后显著增值，并预计将产生可观的税前协同效应。由于这是一次规模较大的收购，我们对潜在的收购风险表示担忧，但我们看到合并实力带来的好处。

玛莎·斯图尔特生活 （MSO ）：重申2颗星（卖出）

分析师：加里·麦克丹尼尔

玛莎·斯图尔特生活宣布与Sirius签署了一项为期四年的协议，以创建一个24小时女性网络。条款未披露，但我们不认为这笔交易会为玛莎·斯图尔特生活带来显著价值。尽管增长迅速，Sirius为玛莎·斯图尔特提供的订阅用户仅为120万。此外，我们认为玛莎·斯图尔特的内容不适合广播，因为烹饪、装饰和手工艺的视觉和动手特性。根据XM卫星广播的代表说，该公司曾与玛莎·斯图尔特生活谈论过一项交易，但拒绝创建一个频道，认为其潜力有限。

SunTrust银行 （STI ）：重申3颗星（持有）

分析师：马克·赫贝卡，CFA

SunTrust发布了第一季度每股收益1.36美元，较1.26美元增长5美分，超出我们的预期。与合并相关的费用时机以及资产质量的提高帮助SunTrust取得了比我们预期更好的结果。SunTrust表示，国家商业金融的整合按计划进行，预计成本节约将在2006年完全实现。虽然我们对SunTrust的费用控制感到鼓舞，并期待未来更多的改善，但我们对存款增长放缓和费用收入减少表示担忧。我们对2005年和2006年的每股收益预估仍为5.51美元和6.09美元，12个月目标价保持在75美元。

康宁 (GLW ): 重申3颗星（持有）

分析师：阿里·本辛格

康宁现在预计第一季度销售额为10.4亿美元至10.5亿美元，每股收益为16美分至17美分，高于之前的9.8亿美元至10.3亿美元和11美分至13美分的指导。公司将这一上升归因于道康宁的强劲股权收益、对硬件和设备的需求增加，以及低于预期的税率。我们将2005年的每股收益预估从54美分上调至62美分，认为康宁正在受益于光纤到户的电信部署加速。然而，我们担心液晶显示器价格下跌将阻碍康宁的长期增长潜力。我们的12个月目标价仍为12美元。