油价：别指望会下跌 - 彭博社

石油准备下跌吗？从政府关于库存的报告来看，你肯定会这么认为。能源部在4月6日宣布，美国商业原油库存连续第八周上升，达到3.171亿桶，比去年增加了8%，并且高于这个时候的平均水平，此时炼油厂正在为夏季驾驶季节做准备。库存的增加通常表明供应超过需求——这是价格下跌的主要条件。几周以来，预测者一直引用库存的增长来论证油价必然会下降。4月5日，联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘在一次演讲中表示，如果油的缓冲库存持续增长，可能会“抑制当前的价格狂潮”。

然而，到目前为止，这种狂潮几乎没有减弱。油价在库存消息发布后仅下跌了19美分，纽约商业交易所5月交货的原油价格定在每桶55.85美元。今年以来，油价已经上涨了约12美元每桶。汽油价格也在同步上涨：根据能源部的数据，截至4月4日，常规汽油的全国平均价格达到了近2.22美元每加仑，自年初以来上涨了36美分。

为什么当原油库存高于平均水平时价格仍然如此高？因为交易者正在超越库存数字，关注未来可能出现的问题。由于全球生产能力的闲置非常短缺，今天的库存水平在油价飙升时提供的保障远不如平静时期。“如果你把历史作为指导，”标准普尔（MHP ）的石油公司股票分析师蒂娜·J·维塔尔说，“你会得到错误的答案。”

库存旨在帮助石油公司度过供应的短暂下降和需求的短暂波动。但现在的风险不仅仅是下降和波动。如果全球经济增长保持强劲，而生产商无法迅速增加生产能力，全球需求可能会超过全面的生产能力。这将迅速耗尽库存，价格将飙升，直到石油成本抑制需求。在3月30日的报告中，高盛（GS）预测今年和明年油价将平均在每桶50到60美元之间。但它警告说，如果强劲的消费增长与不灵活的供应相碰撞，“超级峰值"可能会将油价推高至每桶105美元。反映出这种担忧的是，2005年12月交付的原油在4月6日的纽约商业交易所结算价为58.10美元，甚至高于5月的价格。

令人畏惧的需求

目前，尽管美国和中国的需求增长强劲，但系统中仍然有一些余地。国际能源署上个月估计，工业化国家在第一季度的石油库存相当于51天的消费量，这被认为是足够的。但该机构预测，2005年第四季度的全球需求将达到8610万桶/天，比2004年底增长1.9%。根据其对非欧佩克生产的预测，该机构表示，欧佩克在第四季度填补缺口以满足总需求的"需求"将为2950万桶/天。但满足这一目标对欧佩克来说并不容易。普氏（MHP）能源信息服务计算出，欧佩克曾经生产的最多石油是每天3030万桶，这是在去年十月实现的。因此，欧佩克必须在一个月内几乎生产出它曾经生产的最多量，并且持续一段时间。可能吗？是的。但绝不是肯定的。“我们处于一个备用产能的水平，无论库存水平如何，市场仍然会感到紧张，“麻萨诸塞州韦克菲尔德的能源安全分析公司的高级分析师里克·穆勒说。

如果预计的需求在今年没有实现，库存可能会突然变得重要。在这种情况下，库存可能会迅速积累，以至于石油公司会没有空间并不得不将其出售。不过，目前，寄希望于库存水平来压低价格的人们正感到非常失望。

彼得·科伊在纽约