通货膨胀与流动的盛宴 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

市场观察者感到头晕是可以理解的。最近一些知名公司的强劲季度收益报告与对通货膨胀的重新担忧争夺投资者的注意力。因此，股票似乎几乎每天都在改变方向。

一丝通货膨胀的迹象就足以让股票陷入下跌。当前的通货膨胀恐惧源于3月份消费者价格指数上涨了0.6%。经济学家原本预计增长0.5%。对交易者来说，更令人担忧的是核心CPI（不包括食品和能源）上涨了0.4%。预期为0.2%的增长。

标准普尔经济学家贝丝·安·博维诺指出，部分增长可能归因于2005年复活节的提前。由于这个假期在今年第一季度，因此它所带来的额外支出发生在3月份。博维诺观察到，3月份CPI报告中一些最强劲的价格上涨发生在运输服务、酒店和服装方面。有些可能与假期有关：随着美国人购买机票进行假期探亲，以及他们在服装店为春季衣橱购物，价格可能因需求增加而上涨。此外，美元走弱可能增加了外国游客来美国的数量，使酒店和航空公司拥有更大的定价权。

随着经济的复苏，预计会有一些通货膨胀。不幸的是，近年来低通货膨胀率让许多人对价格的适度上涨感到恐惧。我们继续相信，通货膨胀压力将受到美联储努力缓慢收紧宽松信贷条件的控制，这使美国在上次衰退中遭受的损害相对较小。

随着企业盈利继续保持在创纪录的轨道上，我们仍然相信2005年将是股票市场一个适度积极的年份。因此，我们对美国投资者的资产配置仍然是40%投资于国内股票，20%投资于外国股票，25%投资于短期至中期固定收益工具，以及15%投资于现金。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景