4月25日的生命体征 - 彭博社

类似于一种顽固的杂草，通货膨胀不愿消失。三月份的消费者物价指数数据显示出一个令人惊讶的、虽然是孤立的增长。但即将发布的数据应该有助于缓解人们对通货膨胀只会恶化的担忧。

国内生产总值（GDP）数据将显示经济在第一季度略有放缓。由Action Economics调查的经济学家预计年化增长为3.5%，而2004年全年增长为4.4%。进口是导致这一疲软数字的主要原因，并可能对第二季度的GDP造成重大拖累。进口增长的很大一部分是由于油价上涨。但贸易数字也表明，美国的需求仍然强劲。更多的进口，尤其是来自将其货币与美元挂钩的中国，也限制了许多美国商品生产商提高价格的能力。

第一季度的数据可能会显示通货膨胀尚未蔓延到工资谈判中。与去年同期相比，2004年最后一个季度的工资上涨了2.4%。员工成本压力主要体现在福利方面，企业正集中精力降低医疗保健和其他福利成本。在工资开始对通货膨胀的上升做出反应之前，整体劳动力市场需要吸纳更多的失业人员。一旦发生这种情况，通货膨胀将变得更加难以控制。

看来，油价上涨和通货膨胀正在使消费者变得更加谨慎。高能源价格将个人收入从其他项目中转移，而通货膨胀侵蚀了个人收入的购买力。本周将有两份主要消费者信心报告的发布，进一步揭示美国家庭的心理状态。

地区工厂活动报告和最新的耐用品报告将有助于评估商业信心是否可能受到影响。费城联邦储备银行的四月地区制造业调查于4月21日发布，结果相当乐观。经济观察者认为，商业支出将在推动今年经济增长方面发挥重要作用。然而，美国企业仍然需要消费者购物。

美国经济今年应保持接近3.5%的增长率。这个速度将创造更多的就业机会，并逐渐降低生产能力。然而，这样的增长率不太可能引发恶性通货膨胀。以下是每周经济日历。

重要会议

星期一，4月25日

美国总统乔治·W·布什在德克萨斯州克劳福德的总统牧场接待沙特阿拉伯王储阿卜杜拉。

东部时间上午8:15

克利夫兰联邦储备银行行长桑德拉·皮安尔托在俄亥俄州阿克伦谈论领导力。

财报

阿尔特拉、阿什兰、赛丹特、恩特吉、埃克塞隆、大湖化学、亨廷顿银行、金佰利、莫雷克斯、普拉姆溪木材、普罗维登金融、锐步、SBC通信、齐默尔等。

现有住宅销售

星期一，4月25日，东部时间上午10点

三月份的现有住宅销售，包括单户住宅和公寓，可能保持强劲。根据《行动经济学》调查的经济学家的共识，预计将下降0.3%，年率为680万套。在二月份，销售从一月份的682万套年率降至679万套，而十二月份为681万套。

在二月份，1989年以来的历史修订被发布。此外，公寓销售也被纳入其中。新的总数是实施新方法论的结果。更新后的数据低于最初报告的数字，但趋势保持不变。数据仍然显示，当前的住房销售速度在历史上仍然强劲。

重要会议

星期二，4月26日，上午7:45（东部时间）

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在芝加哥举行的经济发展委员会研讨会上发表欢迎辞，主题为“对技术相关增长承诺的评估”。

财报

ACE Limited、Allied Waste Industries、American Express、Avery Dennison、BJ Services、Brunswick Corp.、Coach、Convergys、Corning、Countrywide Financial、DuPont、Equity Residential、Express Scripts、FPL Group、Health Management Associates、Hilton Hotels、L-3 Communications Holdings、Lexmark International、Lockheed Martin、Medco Health Solutions、Meredith Corp.、Monster Worldwide、Occidental Petroleum、Rockwell Automation、Sara Lee、Schlumberger、Sigma-Aldrich、Southern Company、Synovus Financial、麦格劳-希尔公司、UST、VF Corp.、Waters Corp.、Wrigley、XL Capital等。

ICSC-UBS商店销售

星期二，4月26日，上午7:45（东部时间）

由国际购物中心理事会和瑞银银行编制的每周零售销售跟踪，将更新截至4月23日的购买活动。在截至4月16日的一周内，销售增长了1%，而在之前的两周中均增长了0.3%。截至3月26日的期间，销售下降了1%。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

星期二，4月26日，上午8:55（东部时间）

这一周度零售活动的指标将报告截至4月23日的4月第三个财政周的销售情况。在前两周，销售额与去年同期相比下降了3.8%。在整个3月份，销售额与2月份相比下降了0.7%。

消费者信心指数

星期二，4月26日，上午10:00（东部时间）

经济学家们表示，会议委员会的4月消费者信心指数可能回落至98。在3月份，该指数从2月份的104.4下降至102.4，而1月份为105.1。

尽管面临高油价和经济放缓的早期迹象，消费者仍然表现出韧性。3月份的现况指数为115.6，低于2月份的116.8。同时，3月份的未来状况指数从上个月的96.1下降至93.7。根据会议委员会的说法，汽油和其他价格上涨的领域仍然被对当前劳动市场和商业状况的信心所抵消。

新住宅销售

星期二，4月26日，上午10:00（东部时间）

新单户住宅的销售在3月份可能保持活跃。根据经济学家们的共识，销售年率预计为120万套。在2月份，销售年率为123万套，1月份为112万套，12月份为123万套。

联邦储备委员会几乎没有结束其在每次货币政策会议上加息四分之一点的策略的迹象。因此，一些家庭正在尝试现在购买房屋，以锁定较低的抵押贷款利率。此外，劳动力市场正在逐渐改善。然而，随着利率不断上升，确保低利率的争夺将会减弱，房地产市场将逐渐降温。

收益报告

星期三，4月27日

空气产品与化学品公司、艾尔根、阿美达·赫斯、安海斯-布希、贝克休斯、贝克顿·迪金森、Centex公司、奇龙、科尔盖特-棕榄、康菲石油、星座能源集团、DTE能源、恩格尔哈德公司、EOG资源、股权办公室物业信托、国际香料与香精、JDS Uniphase、杰斐逊-飞行员、路易斯安那太平洋、LSI逻辑、纳博斯工业、新蒙特矿业、诺福克南方、参数技术、珀金埃尔默、菲尔普斯·道奇、顶峰西部资本、普拉克斯空气、普尔特住宅、洛克威尔·柯林斯、赛米纳-SCI、密封空气、Siebel系统、星巴克、坦普尔-英兰、波音公司、斯坦利工具、热电电子、威瑞森、维斯顿、火山材料、WellPoint健康网络、Xcel能源等。

抵押贷款申请

星期三，4月27日，东部夏令时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至4月22日的一周的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。在截至4月15日的一周中，购房指数从前一时期的474.5降至466.7，但仍高于4月1日那一周的446。四周移动平均值从截至4月8日的一周的459.5上升至464.5。

根据HSH协会的数据，传统30年期抵押贷款的平均利率略有下降。在截至4月15日的一周内，利率从4月8日的6.06%降至6.04%。

MBA的再融资指数回升。在4月15日的期间，该指数为1870，之前一周跃升至1899.6，较4月8日的1798.8有所上升。四周移动平均继续下降，降至1856.4，低于4月8日的1862.5。

耐用品订单

4月27日，星期三，东部夏令时间上午8:30

进入工厂的耐用品订单在3月份很可能以稳定的速度增长。根据Action Economics的说法，经济学家预计3月份的订单增长了0.3%。2月份，订单增长了0.5%，但这一增长是由于非国防飞机及零部件订单的32.2%的激增。1月份的订单下降了1.2%，此前12月份增长了1.5%。

更好地了解商业信心的基础力量是核心非国防资本货物订单，该订单剔除了飞机预订中的大幅波动。2月份，订单下降了1.7%，此前1月份增长了4.4%，12月份增长了3.4%。与去年同期相比，2月份核心非国防订单增长了14.2%，而1月份的年增长率为18.8%。

重要会议

4月28日，星期四，东部夏令时间下午1:30

费城联邦储备银行行长安东尼·圣托梅罗在费城的一次移民会议上发表开幕词。

收益报告

星期四，4月28日

Aetna, Alberto-Culver, Allegheny Energy, Ameren Corp., American Power Conversion, Andrew, Apache Corp., Applied Micro Circuits, AutoNation, Ball Corp., Black & Decker, Burlington Northern Santa Fe, Burlington Resources, CenturyTel, Cinergy, Coca-Cola Enterprises, Comcast, CSX, Eastman Chemical, ExxonMobil, Federated Investors, Franklin Resources, Gateway, Georgia-Pacific, Goodrich, Hartford Financial Services, Hercules, Kellogg, KLA-Tencor, Liz Claiborne, Marathon Oil, Microsoft, Molson Coors Brewing, NCR, Newell Rubbermaid¸ Nextel Communications, Northrop Grumman, Pitney Bowes, Progress Energy, ProLogis Trust, Raytheon, Ryder System, Simon Property Group, Starwood Hotels & Resorts, Dow Chemical, Unocal, Waste Management, Wendy’s International, 等等。

失业救济申请

星期四，4月28日，上午8:30 EDT

截至4月16日的一周，首次申请失业救济的人数可能回升至320,000。 截至4月16日的一周，失业救济申请人数回落至296,000，创十周新低，此前在4月9日的一周回落至332,000，较前期的341,000有所下降。

截至4月16日的一周，四周移动平均降至330,250。 在前一周，移动平均为338,750。 在4月9日的一周，持续失业救济申请人数降至264万，较266万有所减少。

国内生产总值

星期四，4月28日，上午8:30 EDT

第一季度实际GDP，经济表现的最广泛衡量标准，可能以年化率增长3.5%。 这是Action Economics调查的经济学家的中位数估计。 在2004年第四季度，增长率为年化3.8%，较前期的4%有所下降。

在创纪录的2月份贸易逆差达到610亿美元和温和的3月份零售销售报告之前，经济学家们一直期待第一季度再增长4%。国内需求，即所有美国消费者对商品和服务的支出，无论是在国内还是国外生产，预计将保持相当稳健。最近的数据还表明，库存的增长对经济有积极贡献。

盈利报告

星期五，4月29日

安达科石油公司，阿彻丹尼尔斯米德兰公司，红衣主教健康公司，中心点能源公司，雪佛龙德克萨斯公司，清晰频道，ITT工业公司，KeySpan，NiSource，人民能源公司等。

个人收入和消费者支出

星期五，4月29日，东部时间上午8:30

个人收入在3月份可能适度改善。被Action Economics调查的经济学家预测该月增长0.4%。在2月份，收入增长了0.3%，而1月份下降了2.5%。然而，1月份的下降是由于微软（MSFT）在12月份的股息支付。微软在12月初每股支付3美元的股息导致了3.7%的月度增长，并在1月份出现相应的下降。

与一年前相比，2月份的收入增长了5.8%，如果中位数估计正确，3月份将保持在同一年度水平。

商品和服务的支出最有可能也扩张了0.4%，继2月份增长0.5%和1月份增长0.1%之后。2月份消费者支出的年度增长率为5.8%，低于前一个月的5.9%。根据对3月份的预测增长，支出将保持在5.8%。

经济观察者还将关注个人消费支出（PCE）的价格指数。2月份，价格指数比去年同期高出2.3%，比1月份的2.2%略有上升，但仍低于12月份的2.5%的年增长率。美联储偏好的PCE价格指数不包括食品和能源。在2月份，该指标比去年同期高出1.6%，这是连续第二个月，12月份的年增长率为1.5%。

就业成本指数

星期五，4月29日，东部夏令时间上午8:30

劳工部的第一季度就业成本指数，衡量企业支付的工资、薪金和福利，预计将比第四季度增长1%，这将意味着全年增长3.6%。这是Action Economics调查的预测者的预期。在2004年第四季度，雇主看到补偿成本上升0.7%，在连续两个季度增长0.9%之后。

工资和福利之间的分解将是重要的。过去四年，工资增长逐渐放缓。在2000年第一季度，工资比去年同期增长4.1%，但在2004年最后一个季度放缓至2.4%的增速。

与此同时，福利成本一直在上升。第四季度的年增长率为6.9%，比2004年第二季度的7.2%略有下降，但远高于1990年代末的低于3%的水平。然而，随着企业专注于降低福利成本，如医疗保险费，劳动力市场逐渐收紧，这一趋势可能在今年开始逆转。

招聘广告

星期五，4月29日，上午10点（东部时间）

会议委员会发布了其3月份的招聘广告指数，该指数基于从全国主要报纸收集的广告。2月份，该指数连续第二个月保持在41，12月份为38。2004年3月，该指数为39。

招聘广告量上升的市场百分比为51%。1月份，该水平降至69%，而12月份为71%。在截至2月份的三个月期间，美国九个地区的整体招聘广告量均有所增长。

消费者信心指数

星期五，4月29日，上午10点（东部时间）

密歇根大学的调查研究中心将报告4月份消费者信心的最终读数。Action Economics的中位数估计为88.8。这与初步结果保持不变。4月份的初始读数较3月份的92.6和2月份的94.1有所下降。

在对4月份消费者信心的初步观察中，当前状况和未来预期的组成部分均有所下降。当前状况指数从108降至103.9，而未来预期指数从3月份的最终读数82.8降至79。

芝加哥采购经理人调查

星期五，4月29日，上午10点（东部时间）

芝加哥地区的中西部工业活动采购经理人指数在4月份可能略有回落。Action Economics调查的经济学家共识预测为62.5。在3月份，该指数意外飙升至69.2，2月份为62.7，1月份为62.4。

生产和新订单指数均从2月份的68.5跃升至3月份的75以上。跟踪积压订单的指数小幅上升，从2月份的54.2上升至55.6。令人惊讶的需求似乎导致库存下降，因为3月份的指数从上个月的53.2降至47.3。低于50的读数表明库存收缩。

作者：詹姆斯·梅林