不要为福特或通用汽车刹车 - 彭博社

现在股市就像拔河比赛一样，指数一天上涨，第二天又下跌，标准普尔股票研究服务的董事总经理肯尼斯·谢说。良好的财报让多头感到振奋，但空头则担心利率上升，他解释道。“市场历史学家知道，在美联储收紧政策期间，股票市场通常表现不佳。”

尽管波动性很大，他表示，标准普尔预计其500指数今年将上涨高个位数。而且标准普尔仍然看到一些股票中有强劲的买入机会——例如能源领域的埃克森美孚（XOM）、瓦莱罗能源（VLO）、康菲石油（COP）和道达尔（TOT）。

但谢报告称，对于美国两大汽车制造商的前景持悲观态度，福特（F）和通用汽车（GM）被评为卖出。

这些是谢在4月26日由《商业周刊》在线和标准普尔在美国在线举办的投资聊天中提到的一些要点，回应了观众和BW在线的杰克·迪尔多夫的问题。以下是这次聊天的编辑摘录。AOL用户可以在关键词：BW Talk找到完整的文字记录。

(肯尼斯·谢是标准普尔股票研究分析师。他与本次聊天中讨论的任何公司没有所有权利益或关联。聊天中表达的所有观点准确反映了分析师对任何及所有主题证券或发行人的个人观点。分析师的报酬没有、没有，也不会直接或间接与本次聊天中表达的具体建议或观点相关。有关所有标准普尔STARS评级公司的必要披露信息和价格图表，请访问spsecurities.com，然后点击“投资研究”，再点击“必要披露和标准普尔STARS与收盘价格图表”。)

问：肯，市场一直在上涨，然后下跌，然后再上涨再下跌。你能为我们解释一下吗？

答：

这是个大问题。我想说，尽管第一季度的财报大致符合大多数预期，但并没有抑制市场在过去几个月中经历的波动。这可能是由于多种因素的结合，但可能没有比美联储所声明的提高利率水平以减少宽松并采取更中立立场的目标更重要。

市场历史学家知道，在美联储收紧政策期间，股票市场通常表现不佳，因此在对良好财报感到兴奋的多头与对利率上升感到担忧的空头之间的拉锯战仍在继续。

标准普尔的投资政策委员会继续对股市持建设性看法，并相信标准普尔500指数在未来12个月内将以高单位数的增长率增长。它还建议在整体资产配置中将40%的资金配置于美国股票。

问：你认为油价现在是多大的因素？它们会影响标准普尔对能源股票的建议吗？

答：

标准普尔继续对能源股票的建议保持市场权重，因为持续强劲的基本面在关键领域被高估值稍微抵消。标准普尔预计石油公司将在第一季度报告另一个强劲的盈利季度，反映出强劲的炼油利润和重油价格折扣。此外，天然气价格可能会保持在相对较高的水平。

所有这些都表明，综合石油和天然气行业以及炼油和营销行业在短期内将继续强劲。标准普尔建议购买如埃克森美孚、瓦莱罗能源、康菲石油和道达尔等股票——都是强烈推荐的买入。

问：美国汽车工业正在下滑。这种情况会持续多久？你对福特、通用汽车和戴姆勒克莱斯勒（DCX）的看法？

答：

标准普尔对汽车制造商的投资前景继续持负面看法。预计竞争将保持激烈，反映出新产品推出和激励措施的成本。我们仍然担心高库存可能导致超出最近公告的额外减产，这将进一步压低行业利润。标准普尔继续建议投资者出售福特和通用汽车的股票，并持有戴姆勒克莱斯勒的股票。

**问：Qwest 正在争夺收购 MCI (**MCIP **)。我拥有 Qwest (**Q ) -- 持有还是出售？

答：

标准普尔建议投资者出售他们的 Qwest 股票。标准普尔认为该公司在争夺 MCI 的战斗中可能会失败，并且我们认为由于公司的相对薄弱的利润率和已经高企的债务负担，股票将进一步受到限制。标准普尔认为在电信行业中有许多比 Qwest 更好的替代投资。

**问：Qwest 的竞争对手 MCI -- Verizon Communications (**VZ ) 呢？

答：

标准普尔建议投资者购买 Verizon 的股票，因为我们相信它最终会赢得对 MCI 的竞标战。尽管资产的额外成本可能很高，但我们认为该公司正在采取适当的步骤以多种方式增长，例如无线宽带、长途电话和光纤建设。我们相信该公司的无线部门将继续因其卓越的网络质量和数据服务而获得市场份额。其财务实力和安全的 4% 以上的股息收益率使得股票具有吸引力。

**问：你对 Google (**GOOG ) 的看法是什么？

答：

标准普尔建议投资者购买 Google。该公司上周的盈利结果非常令人印象深刻。收入增长超过 90%，利润率因规模和运营效率的提高而显著扩大。标准普尔将其 2005 年的每股运营收益预测从 4.15 美元上调至 4.75 美元，并将 12 个月的目标价格从 260 美元上调至 300 美元。**问：芯片股票怎么样？买入、卖出还是持有英特尔 (**INTC **)？你认为超微半导体 (**AMD ) 是对英特尔的真正威胁吗？

答：

标准普尔建议投资者持有英特尔的股票。标准普尔认为英特尔在研发、制造和营销方面的规模优势应有助于其在我们预计将持续整个年度的半导体行业扩张中繁荣。尽管股票的市盈率低于历史标准，但考虑到我们认为的短期宏观经济风险高于平均水平以及我们对 2005 年后行业增长放缓的预期，我们认为折扣估值是合理的。

S&P 还认为大多数芯片股票在此基础上是合理估值的。S&P 还对先进微设备公司（Advanced Micro Devices）持有持有推荐，因为我们预计短期内由于闪存市场的激烈价格竞争，盈利能力将受到限制。英特尔和AMD之间的竞争战预计将保持激烈，这可能会对价格施加持续压力。

问：S&P 现在喜欢哪些行业？

答：

S&P 股票研究分析师继续强调医疗保健和工业部门。在医疗保健方面，S&P 将强调非制药领域，如管理护理设施、服务和医疗设备。

然而，制药集团在S&P 500中占据该行业市场权重近一半，今年将面临困难的运营环境，受到仿制药威胁的持续出现、上升的诉讼风险和FDA审批过程的增加审查的压力。一些S&P看好的医疗保健股票包括Covance（CVD）、Genentech（DNA）、Pacificare Health Systems（PHS）和St. Jude Medical（STJ）。

S&P 还建议对工业部门给予过度重视，反映我们相信美国经济将在2008年实现良好增长，因此我们认为该行业将经历一个延长的周期。航空货运和物流、建筑产品和卡车运输等行业将受益。S&P 看好的强买工业股票包括CNF（CNF）、W.W. Grainger（GWW）、Landstar System（LSTR）、Ingersoll-Rand（IR）和Watts Water Technologies（WTS）。

问：回到科技方面，我现在应该购买更多的EMC（EMC）吗？

答：

标普继续推荐EMC作为强烈买入。我们相信，考虑到其在企业数据存储领域的行业领先地位，EMC将继续受益于更有利的信息技术支出环境。我们还认为，最近的收购活动导致其产品组合的扩展应该会产生积极影响。公司的资产负债表稳健，上周的财报强于我们的预期。该股票仍然非常具有吸引力。

问：这里有两个不同的巨头——对通用电气（GE）和花旗集团（C）有什么看法？

答：

标普建议投资者持有通用电气的股票。尽管其大多数工业和金融部门的强劲趋势受到其庞大资产基础和完全估值的挑战，但安全且不断上升的2.5%股息收益率在当前水平上提供了良好的总回报前景。

标普推荐花旗作为强烈买入。这是基于公司在地理和产品多样性、改善的盈利质量以及我们认为未反映在股票当前估值中的高于同行的平均收入增长和盈利能力前景。

问：你对国际纸业（IP）的前景如何？

答：

标普建议投资者购买国际纸业的股票，因为我们看到公司在包装和未涂纸等级的业务趋势正在改善。该公司本周的财报稳健，受价格上涨的推动。尽管未来利润率可能面临压力，但基于相对同行的市盈率分析，该股票的估值似乎具有吸引力。

问：标准普尔基于什么样的信息做出推荐？

答：

标准普尔的股票分析师是基本面分析师，他们将多种经济和公司特定变量纳入利润预测中。股票估值通过内在相对和私有市场估值指标的组合进行评估。