小额贷款，稳健回报 - 彭博社

大约用自己的200美元和1500美元的贷款，瓦希德·胡季尔在萨拉热窝的老城区租了一个地方，开始修理然后转售被丢弃的工业缝纫机。八年后，经过几次贷款，胡季尔现在有10名员工在制造、安装和修理工业机械。

胡季尔并没有从当地银行获得最初的贷款。“他们要求的担保是无法获得的，”他回忆道。相反，资金来自LOKmicro，这是一家专注于小额信贷的地方金融机构——向发展中国家的贫困者提供小额贷款，以帮助他们启动小企业。

像LOKmicro这样的微型金融机构（MFI）通过微型金融基金从美国和欧洲的个人和机构投资者那里获得资金。运营这些基金的团体收集资金，审核贷款人，提供管理支持，并管理投资者的账户。在全球金融的广阔世界中，微型金融确实微不足道。但它正在增长。微型金融信息交换，一个行业跟踪组织，表示其60家领先微型金融机构在2003年向贫困借款人贷款31亿美元，这是最新的可用数据。这是2000年贷款的14亿美元的两倍多。但由于贷款金额较小，有时为50美元或100美元，这笔钱的使用范围很广。微型信贷峰会运动，另一个微型金融观察者，表示其数据库中的779家MFI为拉丁美洲、东欧、非洲和亚洲的约8100万客户提供服务。贷款用于多种目的：制造、运输、农业和零售。

借款人支付相对较高的利率，可能在年化基础上为20%到30%。为什么这么高？贷款人表示，撰写和管理如此小额贷款的成本很高。而且，由于微型金融机构在货币较弱的国家运营，他们需要收取更多费用，以确保有足够的资金偿还借给他们美元或欧元的投资者。当借款人唯一的其他信用来源是高利贷时，这些利率对他们来说可能并不显得沉重。

微型金融机构贷款的违约率约为4%，这不到美国贷款人发放的次级贷款的一半。“按时还款是一种深深的自豪感，”50岁的星巴克执行副总裁Deidra Wager说，她在2003年投资了10万美元于一个微型金融股权基金。“在某些情况下，当个人未能按时还款时，村里其他人可能会补上差额。”

没有人应该为了财务回报而投资于微型金融。预计在债务基金上赚取1%到3%，在股权基金上赚取7%到8%。但这并不是重点。通过这种社会投资，你给人们一个自给自足的机会。“施舍通常会促进依赖，而不是独立，”加利福尼亚州纽波特海滩的商业房地产投资公司Sperry Van Ness的部分所有者Mark E. Van Ness说。

他的公司基金会在2004年1月向拉丁美洲桥基金投资了10万美元，该基金由国际行动组织管理，是微型金融领域最大的参与者之一。该基金通过担保部分贷款，帮助微型金融机构从当地银行获得融资。“我们每提供一美元，可以帮助当地组织获得最多两倍的贷款，”Van Ness说。“每当微型金融机构偿还贷款时，该基金就可以补贴一批新的贷款。”他的收益仅为1.5%，抵消了基金会的成本。

一些小额信贷基金接受的投资金额低至1,000美元或2,000美元。它们通常只是借钱，这些基金在提供销售的州注册了证券监管机构。您仍然需要研究招股说明书并访问网站以评估管理者。

进行股权投资的基金，例如ACCION投资，可能风险更高。最低投资额很高——比如250,000美元——您可能需要有100万美元的流动净资产或多达300,000美元的年收入。由于它们通常是私募，监管监督更少。基金的生命周期内通常没有分配，约为10年。

对于星巴克的赌注，预期的7%或8%的回报是决定参与MicroVest I股权计划的重要考虑因素。她两年前投入的100,000美元“代表了我可以投资的资产的一个重要部分，”她说。“但是真正让这成为有意义的投资的是社会回报。”她在拉丁美洲度过了一年的休假，了解小额信贷对生活在生存边缘的人们意味着什么。

美国小额信贷的主要推广者是位于马里兰州贝塞斯达的卡尔弗特社会投资基金会，该基金会管理自己的项目并代表其他基金收集资产。该基金会负责行政事务，而像ACCION、Oikocredit、格莱珉和MicroVest这样的微型金融机构则管理这些资源。

凯莉和爱德华·辛普森在卡尔弗特社区投资票据中投资了30,000美元。从1998年末开始的小额投资，这对旧金山夫妇——她是一名学前教育教师，他是一名软件开发人员——发现这些票据，即使支付1%到3%，在随后的几年中表现得比他们的许多股票市场投资更好。“但更重要的是，”凯莉·辛普森解释道，“小额信贷使我们能够投资更多以帮助贫困者，而不是我们可能给予的。”

确实，投资于小额信贷就像是一个永恒的礼物。偿还的钱被循环用于新的贷款，让瓦希德·胡季尔和数百万其他人有机会向经济阶梯上升。

作者：埃里克·乌尔费尔德，伊尔玛·阿扬诺维奇在纽约