贸易赤字与人力资本 - 彭博社

作者：迈克尔·曼德尔

我对人们抱怨贸易逆差的规模感到厌倦。是的，2004年，美国进口的商品和服务比出口多出6170亿美元。是的，6170亿美元是一个非常庞大的数字，即使对于像美国这样的大国来说也是如此。

但是，大家要跟上21世纪的步伐。商品和服务的贸易仅仅是美国与世界其他地方联系的一部分。同样重要的是——而贸易数字完全忽视了这一点——是涌入美国的人口流动。每年，美国接收大约70万名合法移民，以及一大批临时技术工人和无证移民。

真正的财富。

尽管美国在2001年恐怖袭击后实施了一些限制，但现在正在逐渐放宽这些限制。政府刚刚宣布了为来自美国大学获得硕士学位或更高学位的外国学生或工人提供额外2万个签证的指导方针。这些签证预计会迅速被抢订。

世界上没有其他国家享有如此程度——和这种类型——的吸引力。当这些人来到美国并留下来时，他们带来了他们的教育、技能和生产能力——他们的人力资本。这是真正的财富，白白给予了美国。

这种人力资本的好处在于，例如，帮助创办硅谷科技公司的外国工程师的案例中是显而易见的。美国也从最近来自其他国家的勤奋园丁或建筑工人那里获得了一些好处。对于那些来到美国接受高级培训并留下来的外国大学毕业生来说，这一点也是成立的。在每种情况下，美国都获得了能够为经济做出生产性贡献的人，而无需承担大部分早期抚养或教育该人的成本。

计算数字。

移民的流入给美国带来的价值远远超过大多数人所意识到的。我们来做一个粗略的计算。估算一个人在人力资本的价值的一种方法是查看他或她未来收入的现值，经过通货膨胀调整。也就是说，你的价值就是社会愿意在你工作生涯中支付给你的金额。

因此，如果你预计在未来30年内每年实际收入平均为50,000美元，稍微转动一下电子表格显示，你未来收入的现值大约为800,000美元（假设折现率为5%，扣除通货膨胀）。以这种方式计算，30多岁的博士拥有约120万美元的人力资本，而硕士学位持有者的人力资本价值约为84万美元。同样，拥有大学学位的人的人力资本价值约为66万美元；高中毕业生约为39万美元；而未毕业于高中的人的人力资本约为26万美元。

应该将所有这些数字视为非常模糊的。（同样，声称计算国内移民和其他外国工人数的统计数据也是如此，因为国土安全部正在努力建立更好的追踪系统。）但如果计算无证入境者，可以合理地假设美国每年吸纳约400,000名来自世界其他地方的适龄工人。

住房市场繁荣。

历史上，外国移民的教育水平大致均匀分布——大约三分之一拥有大学学位或更高学历，大约三分之一是高中毕业生，约三分之一的教育水平低于高中。

基于这些假设，可以推断出每年有大约2000亿美元的人力资本被新外国工人带入美国。确实，这只是一个粗略估计——进一步的细化可能会使这个数字高得多或低得多。但重要的是，即使美国在国家资产负债表的负面方面积累了更大的外国债务，它在正面方面也在积累更大的人力资本资产。

移民人力资本带来的好处以多种方式在经济中传播，不仅仅体现在企业方面。例如，移民人数的增加在一定程度上解释了近年来国家住房市场的强劲表现。

人才磁铁。

住房价值的上升提升了美国房主的财富。此外，强劲的美国房地产市场使得抵押贷款支持证券对外国投资者非常有吸引力。在过去四年中，这一资本流入总额超过3000亿美元，帮助融资美国的贸易赤字。

我们生活在一个个人比以往任何时候都更容易环游世界的时代。因此，要理解美国在当今全球经济中的地位，就必须理解其作为人才磁铁的持续作用。移民的人力资本当然不能完全弥补美国的贸易赤字——但它确实产生了很大的影响。

(非常感谢战略投资集团的希尔达·奥乔亚-布里伦博格提供的初步构思.)

曼德尔是商业周刊的首席经济学家。他正在撰写一个新的博客，经济学无界

编辑：帕特里夏·奥康奈尔