标准普尔将Priceline.com评级上调至持有 - 彭博社

Priceline.com (PCLN ): 从2星（卖出）升级到3星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

调整某些项目后，第一季度每股收益为21美分，去年为10美分，超出我们的预测1美分。GAAP每股收益为11美分，去年为12美分。收入增长4%，低于我们的预测，部分原因是不透明航空销售的持续下降以及租车方面的挑战。由于收入结构的改善，毛利率显著提高。我们将2005年的每股收益预估从1.15美元上调至1.22美元，主要是由于我们对毛利率的预期大幅上调，以及公司最近推出的商户酒店产品带来的增量收益。我们将目标价格从21美元上调至25美元，基于我们更新的折现现金流（DCF）和同行分析。

Chiron (CHIR ): 从3星（持有）下调至1星（强烈卖出）

分析师：弗兰克·迪洛伦佐，CFA

Chiron表示，如果FDA批准，可能会为2005/2006季生产2500万到3000万剂Fluvirin疫苗，但我们认为不会有这么多。我们认为赛诺菲巴斯德的Fluzone将是首选疫苗，供应量可达6000万剂。CDC估计可能需要7000万剂以覆盖优先群体，而葛兰素史克可能会以1000万剂进入市场。因此，Chiron的2500万到3000万剂可能没有市场。我们假设最多2000万剂，并将2005年的每股收益预估从1.51美元下调至1.42美元，预计2006年的每股收益为1.66美元。假设调整后的市盈率为16倍，处于2006年同行范围的底部，我们将目标价格下调14美元至29美元。

丰田汽车 (TM ): 重申3颗星（持有）

分析师：C.Lee, Efraim Levy, CFA

2005财年（截至3月）每ADS收益为6.72美元（710日元），与686日元的预期相符。我们对2006财年的展望不一，考虑到我们对竞争加剧、原材料价格上涨和日元升值的预期。我们认为每股收益增长最多为个位数，并且相信由于利率和油价上涨对汽车销售的影响，风险在下行方面更大。然而，我们认为丰田的ADS已经折价了潜在的收益风险，市盈率处于历史区间的底部，市净率低于历史中位数。我们的12个月目标价仍为84美元。

摩根士丹利 (MWD ): 从2颗星（卖出）上调至3颗星（持有）

分析师：Robert Hansen, CFA

在一次会议上，摩根士丹利表示，业务在更困难的经营环境中放缓，并预计将看到更多员工离职。我们认为最近的高管离职将在未来几个季度影响收入，因为MWD将更加努力地填补其投资银行管道。我们对2005财年（截至11月）每股收益的估计仍为4.50美元。但我们将目标价从58美元下调至54美元，相当于2005财年每股收益估计的12倍。我们不会增加持仓，因为我们认为管理控制问题、股东异议和媒体关注将影响员工士气和客户关系。

大西洋与太平洋茶业 (GAP ): 从2颗星（卖出）上调至3颗星（持有）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

大西洋和太平洋公司发布了2月份季度每股运营亏损14美分，而去年同期亏损55美分，显著好于我们62美分的亏损预测。我们将2006财年的亏损预估从286美元下调至70美分，因为我们看到积极的重新商品化和削减成本的努力有助于改善利润率。大西洋和太平洋公司宣布计划剥离其在美国中西部和加拿大的业务，我们认为这重申了公司在其核心市场内积极追求盈利的决心，同时巩固了其资产负债表。我们将目标价格上调9美元至23美元，基于企业价值/EBITDA分析。

达美乐披萨（DPZ）：重申4星（买入）

分析师：丹尼斯·米尔顿

达美乐披萨发布了第一季度每股收益35美分，而去年同期为28美分（经过调整以与2004年7月的首次公开募股资本结构对账），比我们的预估高出1美分。业绩受益于国内11.2%和国际8.5%的同店销售增长，以及债务减少。我们将2005年的每股收益预估上调2美分至1.30美元，将2006年的预估上调5美分至1.45美元，并将我们的12个月目标价格上调1美元至22美元，以考虑更强的销售预测。以15倍的2005年每股收益预估计算，股票的交易价格略高于同行，我们认为这是合理的，因为达美乐的销售势头强劲。

达美航空（DAL）：重申2星（卖出）

分析师：詹姆斯·科里多尔

在其10-Q文件中，达美航空概述了其现金水平和预计的现金使用情况，直到2005年剩余时间。该公司在2005年3月31日的现金为18亿美元，并且在2005年剩余的三个季度中有24亿美元的现金支出需求，包括7亿美元的飞机租赁、8.5亿美元的利息支出、6.4亿美元到期债务和2.3亿美元的养老金资金需求。如果没有重大资产出售或养老金资金立法的变化，我们认为未来六个月破产的风险增加。我们将12个月目标价格从3美元下调至2美元，以反映额外的风险。