财富的逆转 - 彭博社

丹·普里马克今天有一篇不错的帖子，比较了两个小型风险基金的命运，这些基金试图利用火热的募资市场来提升其有限合伙人的素质和他们的街头信誉。显然，波士顿的公司看起来比硅谷的公司更好。

根据普里马克的说法，总部位于旧金山的VSP资本在两个月前筹集了1.85亿美元的基金，现在已经失去了五位普通合伙人中的两位，而一位有限合伙人已经在考虑在二级市场出售他的股份。与此同时，IDG风险投资波士顿花了更长时间才完成自己的1.8亿美元基金，看起来像是传说中的乌龟。

更大的问题是，VSP是否代表了有限合伙人尽职调查的失误——自从去年初开始这一特定的募资周期以来，这一直是老派风险公司的一个大担忧。几年前，他们对新兴公司能否再筹集到另一只基金充满信心，因为人们常谈的“向质量迁移”似乎从未发生。由于所有资金都在追逐有限数量的优秀公司，许多人看起来就像那个愤怒的老头在大喊“离我的草坪远点！”却无济于事。

上周，DealFlow 博客称，尽管成功的公司在筹集资金时有多个基金在手，但实际上正在进行的审查比表面上看到的要多。我仍然认为这种情况正在发生。但VSP的故事表明，也有一些有限合伙人在评估合伙人兼容性时可能没有做到字母上的每一个“i”和每一个“t”——任何有限合伙人都会告诉你，这对基金的成功至关重要。如果这种情况变得更加普遍，预计这次顶级风险公司与其他所有公司的差距将会进一步扩大。