放松控烟的高成本 - 彭博社

作者：迪恩·福斯特

当46个州在1998年与主要香烟制造商签署了一项价值2060亿美元的里程碑式和解协议时，分析师们称其为经典的双赢局面。烟草巨头们通过与渴望收回治疗吸烟相关疾病费用的州达成协议，获得了诉讼免疫。而资金紧张的州则利用这一新的收入来源，不仅能够覆盖医疗费用，还能弥补其长期的预算赤字。

但现在，大烟草公司指责各州没有履行协议。由于失去生意给没有签署25年和解协议的小香烟制造商，三大公司——菲利普·莫里斯美国公司、雷诺兹美国公司（RAI）和洛里拉德烟草公司——表示，根据协议，他们有权收回去年支付的62亿美元中的一部分。

在四月底，这些公司向所有签署协议的州书面提出了这一要求。此外，分析师们预计这些公司还会减少未来的支付。这将使争斗成为每年的事件。为了避免这种情况，各州最终也在施压小公司支付款项。

债券市场反应。

州官员表示，这场争议可能需要两年或更长时间才能解决。其影响对从纳税人到债券持有者的每个人都是巨大的。烟草巨头的胜利可能迫使各州立即偿还高达10亿美元的款项，并在此后每年增加，造成令人头疼的财政问题。

任何支付的急剧下降都会迅速在债券市场上显现出来。这是因为12个州，加上波多黎各和哥伦比亚特区，已经发行了190亿美元的债券，这些债券是由香烟制造商未来的支付支持的。

位于新泽西州帕西帕尼的投资公司J.B. Hanauer & Co.的债券分析师理查德·拉金指出，如果未来的支付减少，那么罗德岛、新泽西州和其他州可能不得不深入特殊储备来偿还他们的烟草债券。在几年后，一旦这些储备耗尽，下一步可能就是违约，除非政治家将州收入转移用于偿还烟草债券持有人。“这将是政治自杀，”拉金补充道。“我就是不认为这会发生。”

分享收成。

在试图向各州施压时，香烟巨头们引用了1998年协议中一个鲜为人知的条款。如果他们失去市场份额给那些不承担协议负担的其他香烟制造商，这个条款将为他们提供支付上的减免，烟草公司表示这使他们每卖出一包香烟平均增加了42.5美分的成本。

自1997年以来，大烟草的市场份额几乎下降了八个百分点，巨头们的市场份额从99.6%降至91.9%。在考虑到各州和烟草巨头们接受的市场份额不可避免的两个百分点损失后，净损失为六个百分点。在和解协议下，这个数字将乘以三，从而导致最近支付的潜在退款高达18%。

菲利普·莫里斯确认他们已发送请求退款的信件，但拒绝进一步评论，而利盖特和雷诺兹的官员没有回应评论请求。在过去，执行官们曾辩称，和解的成本导致了他们市场份额的快速下降。“你有一大堆消费者说，‘我不想为一包骆驼或万宝路支付1.70美元，我宁愿为一包低端香烟支付1.10美元，’”雷诺兹的执行副总裁汤米·J·佩恩在去年秋天的一次采访中说道。

证明过失。

就他们而言，州官员警告说，他们不会轻易归还任何资金。“我们有责任进行斗争，”爱达荷州检察长劳伦斯·瓦斯登说。他和其他州官员指出，根据和解协议，烟草公司仅仅展示市场份额的损失是不够的。他们还必须证明各州在监督和解方面存在过失。为了平衡竞争环境，各州需要从未参与的公司收取类似的款项——这些款项将被保留在托管账户中25年。小型香烟制造商随后可以申请退税。然而，小公司发现了漏洞，使他们能够立即申请退税。

降低烟草支付的前景已经在州议会中引发了恐慌。在蒙大拿州，官员们正在计算，明年这个大天空州将比今年收到的2670万美元少口袋500万美元。

一些州开始采取更多措施从小型烟草公司提取资金。在过去的几年里，超过40个州已开始收紧和解中的漏洞。在南卡罗来纳州，立法者正在考虑一项法案，该法案将使一箱普通香烟的价格增加近4美元——他们认为这一举措将迫使小型参与者承担与大型公司相同的财务负担。但随着和解协议突然变动，各州正在意识到，烟草可能不再是曾经的现金作物。

与南妮特·伯恩斯在纽约

福斯特 是 商业周刊 亚特兰大分社的经理