标准普尔维持对家得宝的买入评级 - 彭博社

家得宝 （HD ）: 重申4星（买入）

分析师：迈克尔·索尔斯

排除费用后，家得宝公布4月季度每股收益为60美分，去年为49美分，比我们的预估高出4美分，比市场预期高出5美分。销售增长为8.1%，包括同店销售增长2.1%，低于预期，但毛利率改善推动了好于预期的结果。排除与15家EXPO商店处置相关的费用后，毛利率扩大了120个基点。尽管季度表现强劲，我们仅将2006财年（1月）每股收益预估从2.58美元上调至2.60美元。由于对销售放缓的担忧，我们对2007财年的预估仍为2.95美元。我们的12个月目标价维持在48美元。

时代华纳 （TWX ）: 重申4星（买入）

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师，特许金融分析师

在今天疲软的市场中，股票表现良好，我们认为这得益于《财富》杂志对首席执行官帕森斯的专题报道，其中他评论说，如果时代华纳无法通过免费门户推动在线广告，可能会剥离美国在线。首席执行官可能暗示即将重新定位AOL.com以吸引互联网用户，这是在其不断增长的网络组合中将独特访客流量货币化的众多举措之一。几年前就提到过AOL的剥离，我们对其他大型媒体近期的举动后传出的消息并不感到惊讶。尽管窄带客户基础正在减少，我们预计AOL在2005年将产生超过10亿美元的自由现金流。

J.C. Penney （JCP ）: 重申3颗星（持有）

分析师：Jason Asaeda

四月季度每股收益为63美分，较38美分超出我们61美分的预期。毛利率提高了120个基点，反映出更好的库存流转和补货，这支持了更及时的降价和更清晰的季节性过渡。费用也在3.0%的同店销售增长上得到了杠杆作用，抵消了期权费用的影响。我们相信客户对J.C. Penney的新服装和家居产品反应良好，这些产品强调设计、质量和价值。我们将2006财年（截至1月）的每股收益预期上调2美分，至3.02美元。我们的12个月目标价保持在54美元。

Sirius Satellite Radio （SIRI ）: 重申3颗星（持有）

分析师：Tuna Amobi，CPA，CFA

我们预计霍华德·斯特恩将在2006年1月到来，之前将进行一场针对约1200万目标听众的广泛营销活动。这应该提高对SIRI的认知，可能有助于推动越来越有意义的广告收入。预计2005年净增加超过160万，2006年为390万，我们预计SIRI的客户基础将在不到2年的时间内增加到670万，增长超过四倍，因为下一代芯片组有助于降低用户获取成本。但更高的节目成本可能会将自由现金流的盈亏平衡推迟到2008年初。我们将基于折现现金流（DCF）的目标价上调1美元至6.50美元。

Corning （GLW ）: 维持3颗星（持有）

分析师：阿里·本辛格

康宁确认第二季度销售额的先前指导为10.8亿美元至11.3亿美元，每股收益为17美分至19美分。公司继续预计显示技术部门（占总销售额的30%）将在第二季度增长10%-20%，得益于液晶电视的渗透率提高。然而，康宁将电信部门（占40%）的第二季度销售指导从环比增长5%下调至持平至增长5%。我们注意到电信销售往往波动较大，因为它们依赖于运营商项目的时间表。我们看到电信部门继续受益于Verizon加速的光纤到户部署。

BJ的批发俱乐部（BJ）：重申3颗星（持有）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

四月季度每股经营收益为25美分，较21美分高出1美分，超出我们的预期。结果得益于私人品牌和新鲜食品产品渗透率的提高，以及成本节约措施，导致利润率比我们预期的更宽。公司预计2006财年（截至1月）每股经营收益为1.85美元至1.93美元。我们将2006财年每股经营收益的预期上调4美分至1.89美元，因为我们预计对客户基础的了解改善将导致强劲的会员续费率和利润率的持续扩张。我们将12个月目标价上调1美元至33美元，基于更新的市盈率和折现现金流分析。

斯伦贝谢（SLB）：从3颗星（持有）升级至4颗星（买入）

分析师：斯图尔特·格里克曼

在过去三周下降了10%后，与同行一致，我们现在认为斯伦贝谢的股票具有吸引力。该公司专注于国际业务，与我们认为油田服务中最强的机会应该在低成本、高增长地区，主要是在边缘地区的观点非常契合。斯伦贝谢的企业价值与EBITDA的比率高于同行，但在价格与现金流的比率上则有折扣。我们的贴现现金流模型显示其略显高估。综合估值，我们将目标价格从75美元下调至73美元。考虑到12%的上涨空间和1.3%的股息收益率，我们会购买斯伦贝谢的股票。