一位风险投资者宣布退出 - 彭博社

霍华德·安德森，波士顿风险投资公司Battery Ventures和YankeeTek Ventures的联合创始人，正在退出风险投资行业。在《麻省理工科技评论》的6月刊中，他发表了一篇辩解，解释他的决定。以典型的左脑方式，他列出了五个理由，说明他认为风险投资行业已经彻底崩溃。最有趣的是第四个理由：“这些风险投资资金的变化是结构性的，而不是周期性的。”换句话说，风险投资不仅仅处于一个坏商业周期的底部，这个周期不可避免地会好转。底部就是新的常态。

当然，这正是人们在互联网泡沫顶峰时所说的（这次不同——真的！）。还记得“新经济”本该是结构性变化吗？商业周期是自然力量，无论我们这些凡人做什么或说什么，它们都会继续发展。尽管如此，安德森用一些有趣的观点来支持他的主张。具体来说：

让一家初创软件公司实现收支平衡大约需要3000万美元——即使是优秀的软件公司，年增长率也很少超过100%。在非理性时期，一家销售额为3000万美元的软件公司价值180百万美元，或风险投资的投资的600%。这很好，但不算伟大。不幸的是，在理性时期，该公司的价值对投资者来说只有4700万美元，仅为其投资的157%。但这需要五年！每年，仅有11%的回报——而且这是对于一个赢家。

安德森辞职的另一个有趣原因：“炒作机器坏了。”科技卖家已经用尽了他们所有的花言巧语，而买家不再相信他们。还记得Y2K将带来末日，除非公司花钱购买新系统吗？还记得亚马逊会让沃尔玛破产，除非沃尔玛也上网吗？这些夸张的故事助长了反弹，最终在尼古拉斯·卡尔那篇臭名昭著的《哈佛商业评论》文章中得到了总结，“IT重要吗？”今天，几乎没有令人信服的理由——无论是真实的还是虚构的——让公司在科技上进行重大投资。

最后，安德森呼应了 诺尔维斯特风险投资合伙人Promod Haque 最近发表的评论（据我所知，他没有计划退出风险投资）。风险投资公司太多，资助的公司也太多，而这些公司的产品需求不足。

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