标普上调惠普目标价，维持持有评级 - 彭博社

惠普公司 （HPQ ）: 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

按形式计算的四月季度每股收益为37美分， vs. 34美分，超出我们36美分的预期，7%的收入增长超过我们6%的预测，得益于服务的强劲和服务器的更好增长。成像与打印部门的收入仅增长5%，而运营利润率低于我们的预期，因为惠普专注于推动打印机单位增长，牺牲了一些利润。我们预计这一策略也会影响到七月季度的每股收益，因此我们将2005财年（截至十月）的预期下调5美分至1.47美元。尽管如此，我们还是将我们的 基于折现现金流的目标价格上调3美元至24美元，因为我们看到惠普在改善个人电脑和服务器利润率方面的现金流更强劲。

应用材料公司 （AMAT ）: 维持4颗星（买入）

分析师：科林·麦卡德尔

应用材料公司报告的四月季度每股收益为18美分， vs. 22美分，符合我们的预期，销售额环比增长5%。管理层提供的七月季度每股收益指导为12美分至14美分，远低于我们21美分的预期，原因是来自代工厂的支出推迟以及新工厂建设的几次延迟。我们将2005财年（截至十月）的每股收益预期下调至69美分，低于79美分。尽管收益前景下调，我们对公司的成本削减和持续的股票回购计划（总计40亿美元）感到鼓舞。我们还积极看待风险/回报的状况，因为行业基本面似乎正在触底。

达美航空 （DAL ）: 重申2星（卖出）

分析师：詹姆斯·科里多尔

达美航空的股票在早盘交易中上涨了9%，原因是卖方分析师的升级报告称，关于申请第11章破产的预测为时已早。我们不同意这一评估。虽然我们认为达美拥有可以出售以筹集现金的资产，比如其地区航空公司大西洋东南航空和科梅尔航空，但我们认为它需要保护这些资产和剩余现金，以便能够吸引新的融资。我们认为今天的上涨是出售股票的更好机会，因为我们认为股票在破产中可能会变得毫无价值。

阿尔卡特 （ALA ）: 维持3星（持有）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

我们对Verizon推出光纤到户的担忧加剧，原因是康宁表示Verizon可能会将其FTTP计划降低到2006年的平稳增长。关键指标是通电家庭数，2004年为100万，预计2005年为200万，2006年为400万。因此，2006年的FTTP部署将保持在200万。我们认为FTTP的缓慢推出可能会对阿尔卡特、泰拉布斯、朗讯和北电产生负面影响。从供应商的角度来看，我们正在监测贝尔南方和SBC的宽带推出情况。

诺德斯特龙 （JWN ）: 重申4星（买入）

分析师：杰森·阿萨达

诺德斯特龙发布的4月季度每股收益为75美分，较48美分有所上升，超出了我们66美分的预期。同店销售额在去年强劲的14%基础上增长了6.2%。由此产生的费用杠杆推动了超出预期的结果。我们相信系统投资也使诺德斯特龙能够更准确地预测销售趋势，并更好地规划店级库存和费用。我们将2006财年（截至1月）的每股收益预期上调18美分至3.50美元，反映出强劲的销售势头和计划的股票回购。将这一预期应用于同行中位数市盈率19倍，我们将12个月目标价上调7美元至67美元。

阿贝克隆比与费奇 (ANF ): 维持 4 星（买入）

分析师：玛丽·德里斯科尔，CFA

四月季度每股收益为 45 美分，较 30 美分高出 2 美分，超出我们的预期。19% 的同店销售增长得益于平均单位零售价格上涨 23%，反映出高价牛仔裤的销售增加。毛利率扩大了 30 个基点，店铺工资增加了 53%。我们认为这得益于阿贝克隆比与费奇执行其奢华战略以及改善购物体验的所有定性元素。我们维持 2006 财年（截至 1 月）每股收益预期为 3.10 美元，目标价为 65 美元。阿贝克隆比与费奇计划在 2006 年初前在加拿大开设 6 家新店，2006 财年的营业面积增长设定为 11%。

帕内拉面包 (PNRA ): 维持 3 星（持有）

分析师：丹尼斯·米尔顿

帕内拉发布的第一季度每股收益为 44 美分，较 31 美分高出 3 美分，超出我们的预期。同店销售增长 6.5%。结果受益于菜单价格上涨和顾客流量改善。我们维持 2005 财年每股收益预期为 1.64 美元，2006 年预期为 1.92 美元，以及 12 个月目标价为 59 美元。以 34 倍的 2005 财年每股收益预期计算，股票交易价格显著高于同行。我们认为这一溢价是合理的，因为在我们看来，帕内拉的销售势头强劲，扩张前景良好，且其资产负债表稳健，无债务。我们建议持有，但不增加当前持仓。