放慢油门 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

最近，油价已经跌至每桶50美元以下。今年早些时候，许多跟随油价上涨的对冲基金已经锁定了利润，现在正在寻找下一个繁荣的市场。

但我们认为，认为石油价格永远不会再次飙升是一个错误。虽然对冲基金可能在年初给油价提供了额外的推动，但它们并不是价格上涨的主要原因。全球需求增长，尤其是在亚洲。例如，中国的原油年消费量在过去十年中翻了一番。但大型新油田的发现寥寥无几，这将显著增加供应。

更重要的是，全球15个最大的油田中有14个位于可能受到恐怖主义或政治不稳定压力的地区。尽管加拿大是稳定的典范，是美国最大的石油出口国，但世界任何主要生产地区的干扰都会对油价产生直接影响。

全球经济增长预测略有放缓，减轻了对油价的压力。我们预计今年原油平均价格为每桶50美元，并认为美国经济在这个价格水平下不会遭受重大损害。由于根据定义，任何对当前石油供应的冲击都是不可预见的，因此油价预测仍然受到不可知因素的制约。

虽然无法预见价格飙升，但我们认为能源股的大幅上涨暂时已经结束。因此，我们已将能源板块的评级从超配下调至市场配重。此外，需求减少的预期使我们将材料板块的评级从市场配重下调至低配。消费品在投资者担心增长放缓时表现良好，因此我们已将该板块的评级从市场配重上调至超配。

Lisanti 是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景