美国的“布兰奇·杜波依斯经济” - 彭博社

前任商业周刊首席经济学家威廉·沃尔曼借用田纳西·威廉斯的欲望号街车来描述美国经济的当前状况：这取决于陌生人的善意。

沃尔曼解释说：“我们有两个巨大的赤字，一个是在联邦预算中，另一个是在国际收支中，我们基本上依赖陌生人来为它们融资。”他在评论美国努力促使中国重新评估其货币，以便其不会对美元过于高估时说道。他认为中国在谈判中处于更强的位置。

沃尔曼自称是“平坦市场协会”的“持卡会员”，因为他认为股市在最近几个月基本持平，预计在今年剩余时间内将保持这种状态，甚至略微下跌。

这些是沃尔曼在5月17日由商业周刊在线和标准普尔在美国在线举办的投资聊天中提出的一些观点，回应了观众和商业周刊在线的杰克·迪尔多夫的问题。以下是编辑摘录。AOL用户可以在 aol.businessweek.com/chat 找到完整的文字记录。

问：比尔，你称自己为“平坦市场协会”的成员，玩笑说是“平坦地球”。你还是持卡会员吗？

答：

好吧，显然这并不是一个错误的立场。正如你所知道的，自年初以来，市场并没有太大变化。我基本上预计这种情况会继续下去。所以我很自豪成为平坦市场协会的成员，甚至可能是它的发明者。

问：一个及时的问题：你认为中国货币相对于美元的强度将会发生什么？

答：

不幸的是，当[财政部长]约翰·斯诺试图做一些掩饰时，他确实成功了。在我看来，中国面临一些压力，要求其货币逐步升值，其时机和幅度由中国政府决定。斯诺的声明被解读为一种方式，以抵御美国国会可能对中国采取更严厉措施的推动。

然而，我并不认为中国会被迫做任何削弱其巨大出口优势的事情。请记住，他们拥有我们的货币。我们并不拥有他们的货币。而且他们拥有更强的议价能力。

问：你期待哪些经济新闻来表明健康的企业环境？相反，目前有哪些经济阴云让你担忧？

答：

让我先回答问题的后半部分。我与安妮·科拉莫斯卡一起写了两本书，我们本周正在国会贸易委员会就与中国的贸易作证。我们刚刚提交了我们的证词，我们的基本观点之一是，目前美国经济最好的描述是“布兰登·杜波依斯经济”。你会记得，她是田纳西·威廉斯的欲望号街车中的一个主要角色。

她最著名的一句话当然是“我一直依赖陌生人的善良。”而这正是美国目前所处的境地。我们有两个巨大的赤字——在我们的联邦预算和国际收支中——我们基本上依赖陌生人来为其融资。

显然，同时进行战争和减税是一种挥霍的经济管理方式。我很难相信在这一切结束之前，美国不会面临缓慢增长和艰难就业机会的后果。

问：关于问题的第一部分 -- 你会关注什么经济新闻来表明健康的企业环境？

答：

好吧，显然，有助于的新闻是相对强劲的销售增长，伴随着一定的定价能力。现在，定价能力主要存在于商品领域，并且对先进制造业的运营提供有限的好处。因此，我认为利润增长将是适度的，尽管毫无疑问，布什政府确实追求有利于资本回报的税收政策。

问：你预测我们什么时候会有一个强劲的股市反弹并持续一段时间？

答：

正如你们中的一些人所知道的，我非常欣赏罗伯特·希勒的工作，特别是 非理性繁荣。在那本书中，他指出，2000年我们经历的那种规模的股市泡沫之后，会有很长一段时间股市没有任何动静 -- 这种时期可以并且确实持续了十多年。正是这个洞察力促使我创立了平稳市场协会。我仍然坚持这一观点。

我们还有几年时间，市场才会大幅复苏。只有在我们不在军事行动中破坏我们的选择时，这种情况才会发生。

问：我们是否正在经历类似于20年代、60年代等的房地产泡沫，还是住房资产通胀是正常的？

答：

答案是，住房中的一些资产通胀是正常的。然而，这并不意味着美国不会出现房地产泡沫，尽管它不太可能像股市泡沫那样普遍。

供您参考，希勒有新版的 非理性繁荣 出版了——它上个月出版——并且它确实以非常谨慎的方式讨论了住房泡沫，就像他讨论股市泡沫一样。

由于市场的性质，住房泡沫更难以预测。但我确实认为，在这个国家的某些地区，我们会在一切结束之前发现泡沫的存在。

问：说美国经济问题需要时间来解决，直到那时不要投资股票，这是否过于简单化？

答：

我不会这样说。我会问是否有任何迹象表明它们开始得到解决。而我并没有看到这一点。我对养老金福利担保公司存在的问题感到困扰。而且毫无疑问，这个国家需要合理的社会保障改革。

我最大的担忧是，美国受到军事义务的负担，这在历史上削弱了那些寻求军事领导或被迫承担军事领导的国家的活力。

这让我感到非常害怕，正如我们的教育系统未能培养出足够的技术、计算机和信息技术工人，与其他一些国家相比，我们的教育没有足够重视。这听起来可能像是陈词滥调，确实是陈词滥调，但这真的是事实！

问：关于社会保障，您对布什提议部分私有化的看法是什么，这似乎没有进展？

答：

我认为偿付能力的问题远比私有化的问题重要，我希望在解决偿付能力问题之前，将私有化问题搁置。

除此之外，我能补充的很少，只能说，在像养老金福利保障公司发生的问题面前，这个国家在私有化部分社会保障之前还有很长的路要走。想想我们通过一系列大型行业故障所造成的问题，就像航空业所发生的那样。

问：您认为我们会处理双重赤字，即预算赤字和贸易赤字的政治可能性吗？

答：

很难看到这种情况发生，我认为长期的影响是减缓美国经济增长，尤其是对于那些依靠劳动而非资本谋生的人。

问：如果掌握在您手中，您会如何处理美国的税收政策？

答：

我是一位非常传统的经济学家，因为我相信简化税法并消除其中的特殊偏好——在一定程度上——是一个非常值得追求的目标。因此，我会推动基本的税制改革。这是我目前的主要关注点。

我很难相信……在没有大幅削减国防开支的情况下，美国在持续的基础上改善其财政状况的能力会有很大提升。这是我会寻找可能性的地方，尽管很难对事情的发展持乐观态度。

问：在利率上升的环境中，债券是2005年唯一的避风港吗？

答：

这个问题问得很好。我认为可以安全地说，目前我会使用我能找到的风险最低的资产进行投资。我不相信我们处于一个大胆投资回报会很高的环境中。

现在，我知道这不是我老朋友和同事吉姆·克莱默会说的，但我真的相信我们正处于一个人们应该非常谨慎的时期。这意味着相对低风险的投资。

问：如果北美自由贸易协定（NAFTA）有效，我们的制度难道不会被出口到墨西哥并结束非法移民吗？

答：

你的问题非常好。美国和墨西哥的发展阶段非常不同，显然很难将两个国家融合在一起。看看与加拿大的自由贸易区的成功和与墨西哥的成功就知道了。两个国家（美国和加拿大）在发展阶段上更接近，它们的教育系统在每个教育班级中培养的学生数量相似。

所以在某种意义上，使北美自由贸易协定运作非常困难，我担心这完全是由于墨西哥和美国之间发展阶段的差异所决定的。也就是说，北美自由贸易协定有其值得的地方，因为尽管有很多麻烦，它仍然寄托着墨西哥能够赶上的希望。

我敢说它在某个时候会赶上，但很明显，过去几天的发展，特别是福克斯总统关于美国黑人不幸的言论，对任何人都没有好处。然而，我相信墨西哥在北美自由贸易协定下的未来比没有北美自由贸易协定时要光明。

正如我母亲常说的，“无论富有还是贫穷，拥有金钱是好的！”重要的是要记住，贫困——长期贫困，正如墨西哥所经历的——是很难克服的。

问：你的水晶球怎么样？市场在2005年年底是上涨还是下跌，幅度是多少？

答：

我个人的猜测是市场在年底会下跌，但幅度不会太大。我仍然是平稳市场协会的创始成员。