5月23日的生命体征 - 彭博社

对经济放缓的担忧似乎有些被夸大了。第一季度油价和汽油价格飙升，以及国外经济增长放缓，似乎对美国经济的负面影响仅限于小幅度。

尽管能源价格令人眼花缭乱，但现在认为经济在第一季度以年化率增长了3.6%。随着油价回落至每桶50美元以下，美国石油产品库存保持在健康水平，贸易赤字可能对第二季度的增长影响较小。

在国内，个人收入以健康的速度增长，进而推动了消费者支出。尽管美国主要汽车制造商的激励措施有所回撤，四月份轻型汽车销售仍然有了相当大的改善。每周的零售销售数据也总体保持积极。预计5月27日发布的综合消费者支出数据将确认这一积极趋势。

更重要的是，抵押贷款利率保持在6%以下，使得房地产市场异常火热。5月的房地产市场指数在销售增长的报告中反弹。这些结果应该会通过4月的房屋销售数据得到确认。只要房地产市场保持强劲，就会促进大宗家居商品的购买，如家电和家具。

制造业最近是一个令人担忧的领域。近期的地区工厂活动指数大幅下滑，工厂订单也疲软。然而，联邦储备银行4月的工业生产报告比头条数字所暗示的要强，汽车保持了整体工厂产出的平稳。去掉汽车，制造业产出增长了0.4%。机械和计算机的产出在4月各自增长超过1%。现在预计4月耐用品订单数据将显示工厂将继续繁忙。

加起来看，第二季度的增长可能接近年化4%的速度。这与软着陆相去甚远。

这是每周经济日历。

重要会议

5月23日，星期一，东部夏令时间上午9:30

费城联邦储备银行行长安东尼·圣托梅罗在费城举行的第二届国家公平发展、社会正义与智能增长峰会上谈论当前经济趋势。

财报

坎贝尔汤公司等。

重要会议

5月24日，星期二，东部夏令时间晚上7点

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在芝加哥联邦储备银行的MoneySmart会议上参与关于社区信任的讨论。

财报

计算机科学公司、美敦力、网络设备公司等。

ICSC-UBS商店销售

5月24日，星期二，东部夏令时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行编制的每周零售销售跟踪，将更新截至5月21日的一周的购买活动。在截至5月14日的一周，销售回落1%，此前一周增长0.7%，而在截至4月30日的一周增长0.5%。

INSTINET REDBOOK研究商店销售

5月24日，星期二，东部夏令时间上午8:55

这一每周零售活动的指标将报告截至5月21日的5月第三个财政周的销售情况。在5月的前两个财政周，销售较去年同期增长2.5%。在整个4月份，销售较3月份下降了3.9%。

现有住宅销售

5月24日，星期二，上午10点（东部夏令时间）

预计4月份现有住宅销售，包括独栋住宅和公寓，将保持稳定。根据Action Economics调查的经济学家的共识，年销售率为690万。在3月份，销售攀升至689万的速度，而2月和1月的年销售率均为682万。

在2月份，历史数据修订追溯至1989年。新的总数是实施新方法论的结果。公寓销售也被纳入销售数据中。总体而言，新的历史数据低于最初报告的数字，但强劲的趋势依然保持不变。

里士满联邦储备银行调查

5月24日，星期二，上午10点（东部夏令时间）

里士满联邦储备银行将发布其5月份的商业状况调查。4月份的调查显示，制造商的表现有所改善。他们对未来六个月也持乐观态度。然而，5月份费城和纽约联邦储备地区工厂活动调查的急剧下滑给里士满报告带来了一些下行风险。

头条指数上升至2，较3月份的0有所上升，但仍低于2月份的4。出货和新订单指数上升，而积压订单指数从3月份的-20和2月份的-4改善至-3。积压订单指数在过去12个月中有11个月处于负值区域。负值表明未完成的订单正在减少。在接下来的六个月中，出货指数为23，低于3月份的33和2月份的32。新订单以及积压订单指数保持稳定。未来几个月的前景仍然相当积极，但大多数指标现在都低于其长期平均水平。

联邦公开市场委员会会议纪要

星期二，5月24日，东部时间下午2点

美联储将发布5月3日举行的公开市场委员会会议的会议纪要。从今年开始，美联储现在在货币政策会议后三周发布会议纪要。在此之前，会议纪要的发布通常有六到八周的延迟。美联储会后新闻稿显示了中央银行对通胀评估的变化，指出“近期通胀压力有所加大，定价能力更加明显。”观察美联储的人将仔细阅读最新的会议纪要，以寻找中央银行可能偏离其稳步收紧政策的任何迹象。

重要会议

星期三，5月25日，东部时间下午12:30

亚特兰大联邦储备银行行长杰克·古因在乔治亚州亚特兰大的一次认证专业房屋建筑商午餐会上谈论美国经济前景。

财报

AutoZone、Brown-Forman Corporation、Novell等。

抵押贷款申请

星期三，5月25日，东部时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至5月20日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计数据。截止5月13日的一周，购房指数回落至469.3，此前一周达到526.2的历史高点，而在4月29日的一周为482.5。四周移动平均上升至490，较5月6日的一周的489.4有所上升。

根据HSH Associates的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率略有下降。在截至5月13日的一周，利率几乎没有变化，为5.9%，在前一周降至5.89%之后。

MBA的再融资指数也有所下降。在5月13日的期间，该指数为2036.7，较5月6日结束的2263.3下降，以及4月29日结束的2061.2。四周移动平均值从5月6日结束的2061.8上升至2103.4。

耐用品订单

5月25日，星期三，东部夏令时间上午8:30

耐用品订单在经历了前两个月的疲软后，可能有所反弹。根据Action Economics的数据显示，经济学家预计4月份的订单将增加1%。3月份，订单下降了2.3%，而2月份下降了0.1%，1月份下降了1.2%。

剔除飞机订单大幅波动的核心非国防资本货物订单也有所减弱。核心数据更好地反映了商业信心的基本强度。3月份，订单下降了4%，继2月份下降2.1%之后，1月份则激增4.4%。疲软的领域包括电气设备和家用电器，以及建筑和工业机械。近期的疲软部分可能是由于3月份油价上涨，以及年初奖金折旧法到期的影响。新住宅销售

5月25日，星期三，东部夏令时间上午10:00

新单户住宅销售可能从创纪录的3月份结果回落。根据Action Economics调查的经济学家的共识，销售年率预计为135.1万套。3月份，销售量达到历史高位143万套，2月份为128万套，1月份为118万套。

联邦储备委员会迄今为止显示出在每次货币政策会议上采取每次加息四分之一点的策略方面几乎没有改变的迹象。因此，一些家庭正在尝试现在购买房屋，以锁定更低的抵押贷款利率。事实上，根据抵押贷款银行家协会的测量，抵押贷款申请在五月的第一周达到了创纪录的高点。此外，劳动市场和工资正在逐渐改善。加强的劳动市场应该有助于部分抵消更高利率带来的拖累。

重要会议

5月26日，星期四，东部时间上午8点

亚特兰大联邦储备银行行长杰克·古因在乔治亚州亚特兰大向乔治亚州注册会计师协会讨论美国经济前景和货币政策。

东部时间下午1点

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在芝加哥的全国仲裁员学院年会上发表午餐演讲。

收益报告

计算机协会国际、好市多、美元通、H.J.亨茨等。

失业救济申请

5月26日，星期四，东部时间上午8:30

截至5月21日的一周，首次申请失业救济的人数可能为325,000。失业救济申请在5月14日的一周降回321,000，此前在5月7日的一周上升至341,000，从5月7日的336,000上升。

四周移动平均上升至329,800，较前一周的324,300有所上升，而在4月30日的一周为322,000。在5月7日的一周，持续的失业救济申请保持在260万，连续第二个周期。

国内生产总值

星期四，5月26日，上午8:30（东部时间）

预计2005年第一季度的经济增长初步报告（以实际国内生产总值衡量）将显示经济以季节调整后的年率扩张3.7%。这是《行动经济学》调查的经济学家们的共识。第一季度增长的初步报告显示年化增速令人失望，为3.1%。低于预期的增幅在很大程度上是由于运输设备的商业支出出现逆转。然而，经济分析局对3月份贸易和库存数据的预测——这些数据在初步报告之后发布——可能有些偏差。3月份的商品赤字为594亿美元，显然低于经济分析局的预测，这应该意味着对增长的积极修正。

在第四季度，经济以季节调整后的年率扩张3.8%，在第三季度增长4%之后，2004年第二季度的增长为3.3%的“软滞后”。

招聘广告

星期四，5月26日，上午10:00（东部时间）

会议委员会发布了基于全国主要报纸收集的招聘广告的4月份指数。3月份的结果显示出近期乐观趋势的逆转。该指数在2月和1月均为41后，降至39。在2004年4月，该指数为38。

招聘广告量上升的市场比例骤降至10%，而2月为53%，1月为69%，12月为71%。在截至3月的三个月期间，美国九个地区中仅有三个地区的招聘广告总体量有所增长。最新数据可能表明，雇主在3月份采取了观望态度，当时能源价格高企，另一种经济软滞后成为普遍看法。然而，4月份的劳动报告提供了一些希望，表明4月份的招聘广告结果将会反弹。

重要会议

星期五，5月27日，东部时间上午3:10

旧金山联邦储备银行行长珍妮特·耶伦参加了在韩国首尔举行的韩国银行关于稳定政策的会议小组讨论。

个人收入和消费者支出

星期五，5月27日，东部时间上午8:30

个人收入预计将稳步增长。根据Action Economics调查的经济学家的共识，4月份的改善预计为0.7%。3月份，收入增长了0.5%，而2月份增长了0.4%。与一年前相比，3月份的收入增长了6.0%，如果中位数估计正确，4月份将小幅上升至6.1%。

商品和服务的支出最有可能在月度上增加0.8%。4月份超出预期的汽车销售应占改善的相当大一部分。3月份，消费增长了0.6%，而2月份增长了0.7%。消费者支出的年度增长率在3月份上升至6.1%，而2月份和1月份均为5.9%。根据对4月份的预测增长，支出将比一年前增长6.8%。

个人消费支出（PCE）的价格指数可能是此次报告中最受关注的数据。在3月份，价格指数上升至比一年前高出2.4%，在2月份和1月份均保持在2.2%，但仍低于12月份的2.5%的年度增速。联邦储备委员会首选的通胀指标是剔除食品和能源的PCE价格指数。在3月份，该核心通胀指标比一年前高出1.7%，而2月份和1月份的年度增幅均为1.6%。经济学家将特别关注这些通胀数据，因为这些数据是美联储主席艾伦·格林斯潘所偏好的。 消费者信心指数

星期五，5月27日，东部时间上午10:00

密歇根大学的调查研究中心将报告5月份消费者信心的最终读数。来自Action Economics的中位数估计为86。这将略好于初步5月份调查的85.3结果。4月份的最终读数为87.7，低于3月份的92.6和2月份的94.1。

在对5月份消费者信心的初步观察中，当前状况和未来预期两个组成部分都出现了回落。当前状况指数从104.4降至103.3，而未来预期指数从4月份的最终读数77降至73.7。

消费者信心的下降与通胀预期上升和动荡的股市有关。密歇根大学的信心测量通常对金融市场的敏感度高于会议委员会的消费者信心调查。

作者：詹姆斯·梅尔林