标普维持对惠普的评级 - 彭博社

惠普 (HPQ ): 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

惠普宣布已将其在线照片服务Snapfish的数字照片打印价格从4x6打印的19美分（预付17美分）降至12美分（预付10美分）。我们认为这是公司吸引更多订阅者和增加服务量的激进举措。我们相信在这些水平上业务是盈利的，并认为这一举措意味着惠普愿意在竞争对手之前潜在地蚕食自己的家庭打印业务。我们的估计没有变化。以0.8倍的市销率，低于同行平均水平，我们认为惠普值得持有。

托尔兄弟 (TOL ): 维持3颗星（持有）

分析师：威廉·麦克，CFA

托尔兄弟报告了4月季度每股收益为2.01美元，较89美分大幅超出我们1.72美元的预期。在平均房价上涨15%的推动下，房屋建筑的毛利率上升了400个基点，比我们预期的快了100多个基点。我们将2005财年（截至10月）的每股收益预期从8.40美元上调至9.00美元，因为我们相信价格和毛利率将在接下来的六个月继续上升，尽管增速会放缓。我们的12个月目标价也上调至100美元，基于对我们新的2005财年每股收益预测应用约11倍的收益倍数，仍处于该组的高端。

Petco 动物用品 （PETCE ）: 重申 4 星级（买入）

分析师: 迈克尔·索尔斯

排除费用后，Petco 发布了 4 月季度每股收益 32 美分，较 27 美分增加，低于我们的预估 2 美分。销售额增长 13%，包括 5.2% 的同店销售增长。我们将 2006 财年（截至 1 月）和 2007 财年每股收益预估下调至 $1.72 和 $2.05，分别低于之前的 $1.76 和 $2.10。我们还将 12 个月目标价从 $40 下调至 $38，基于修订后的折现现金流分析。然而，我们认为今天的抛售过度，因为股票目前的交易价格是我们 2006 财年每股收益预估的 17 倍，并且在快速增长的、在我们看来极具吸引力的宠物用品零售行业中，市盈率与增长比率为 0.9 倍。

Cree （CREE ）: 重申 4 星级（买入）并提高目标价

分析师: 马克·巴沙姆

Cree 宣布与其日本分销商住友商事的采购承诺在 2006 财年（截至 6 月）增加 25%，从 $1.6 亿增加至 $2 亿。我们认为这反映了 Cree 的发光二极管现有应用的量扩展，以及新高亮度应用（如 LCD 电视背光）的初始发货。我们将 2006 财年每股收益预估上调至 $1.45，之前为 $1.34。基于这一上调，以及我们预计在 12 到 18 个月内推出的新高亮度产品，我们将基于折现现金流的 12 个月目标价上调 $6，至 $35。

霍梅尔食品 （HRL ）: 重申3颗星（持有）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

霍梅尔报告了4月季度每股收益为40美分， vs. 38美分，低于我们的预期1美分。销售额增长了15%，反映了收购、火鸡需求的增强以及霍梅尔增值产品组合的增长。尽管由于原材料和营销费用的增加，利润率继续受到压力，但我们预计结果将受益于增值产品的增长以及在整个2005财年（截至10月）持续有利的火鸡市场条件。我们对2005财年的每股收益预估仍为1.75美元，处于霍梅尔1.70美元至1.80美元的指导范围中点。我们的12个月目标价为34美元，基于企业价值/EBITDA分析。

诺维尔 （NOVL ）: 重申3颗星（持有）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA，理查德·斯泰斯，CFA

诺维尔发布了4月季度每股经营收益为3美分， vs. 3美分，高于我们的预估1美分。结果受到有利外汇的推动。收入增长了1%，达到2.97亿美元，但比我们的预测低了1100万美元。公司指出在欧洲、中东和非洲，以及在Linux和平台服务方面的疲软。我们对2005财年（截至10月）的每股经营收益预估从13美分上调至15美分，但我们对2006财年的预估下降1美分至16美分。尽管我们认为诺维尔的执行不一致，但由于其股票在企业价值与销售比率上相较同行有显著折扣，并且我们认为其资产负债表强劲，因此我们会持有。

基因科技 (DNA ): 维持5颗星（强烈买入）

分析师：弗兰克·迪洛伦佐，CFA

尽管Eyetech最近的呼吁，我们预计基因科技的Lucentis将在2007年上半年获得批准，并在2010年前从Macugen那里获得大部分市场份额（约80%）。Eyetech指出Lucentis试验中有62%的高安慰剂率，但Lucentis的95%反应率不能被忽视。我们看到患者在视觉敏锐度上有显著改善的积极结果将在今年夏天发布数据时显现，并预计到2005年底会有针对专门的ANCHOR研究的积极数据。我们预计2005年的每股收益为1.13美元。我们的2006年预估从1.60美元上调至1.62美元。在净现值分析中，我们的目标价格为93美元。

安捷伦科技 (A ): 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

安捷伦科技宣布已同意以未披露的金额收购私营公司Scientific Software Inc.，该交易需满足交割条件。我们认为Scientific Software年销售额为1800万美元，对于安捷伦的生命科学和化学分析部门来说是相对较小的收购，但我们注意到这将使公司拥有最大的色谱数据系统安装基础之一，并通过Scientific Software的信息学扩大其软件产品组合。我们没有对我们的预估做出任何更改。我们继续认为安捷伦的股票，当前的市销率为1.6倍，与同行一致，值得持有。