家庭更健康的资产负债表 - 彭博社

作者：迈克尔·英格伦

个人收入在四月份录得了0.7%的稳健增长，个人消费也增长了0.6%。消费者层面的广泛通胀指标——链价格指数总体上上涨了0.4%——不包括食品和能源则上涨了0.1%。在同比基础上，整体通胀指标加速至2.7%的速度，较三月份的2.4%有所上升，而核心通胀则从1.7%放缓至1.6%。

与此同时，四月份基于市场的个人消费支出（PCE）链价格指数，这一备受关注的新通胀指标，在四月份同比上涨了2.8%，而核心价格指数则从1.7%滑落至1.6%。

储蓄减少。

2004年第四季度和今年第一季度的收入和消费数据揭示了在昨天的国内生产总值（GDP）报告中所示的所有重大修正。由于修正，储蓄率在最近几个月大约提高了0.4%，四月份的储蓄率为0.4%。

总体而言，税前和税后收入在过去两个季度的增长远大于之前的报告。这为所有工资、就业和GDP数据带来了上行的可能性，因为每组报告都达到了其预定的年度修正。

与修正后的数据中更强的收入轨迹相关的储蓄率减缓减少，对消费来说是个好消息。但四月份的支出数据的抑制使我们对第二季度实际消费增长的预测下调至3.6%，这与第一季度的增长率相同。请注意，过去两个月的大幅链价格增长在五月份应该会部分回落，考虑到能源价格的逆转，从而减少近期报告中价格强劲的市场影响。

总体而言，收入和消费数据揭示了家庭收入和支出的稳固但稳定的扩张步伐，但与2004年最后两个季度看到的大幅但不可持续的增长相比，增长有所减缓。尽管存在“软滞后”的担忧，但仍然较低的利率、飙升的房价、持续的财政刺激以及改善的商业投资环境等稳固的基本面都在为家庭资产负债表的稳固增长路径做出贡献。

英格伦是 行动经济学 的首席经济学家