标准普尔上调XM卫星目标价，维持持有评级 - 彭博社

XM卫星广播 (XMSR ): 重申3颗星（持有）

分析师：Tuna Amobi，CPA，CFA

我们将12个月的 折现现金流-基础目标价格从4美元上调至36美元，基于我们对2006年正自由现金流的预测。此外，我们调整了我们的模型，因为2005年4月2日基本月费从9.99美元上涨至12.95美元所导致的客户流失可能低于我们之前的预期，因多年的价格锁定计划。我们认为卫星广播的基本面强劲，因为XMSR最近超过了400万订阅用户，并确认了到2010年达到2000万的长期目标。但我们认为股票似乎反映了未来的许多增长，我们的热情也受到来自竞争对手Sirius在客户、节目和人才方面的激烈竞争的影响。

惠普 (HPQ ): 重申3颗星（持有）

分析师：Megan Graham-Hackett

今天的 华尔街日报 报道称，惠普的NonStop高端服务器系列预计将过渡到英特尔的Itanium芯片。尽管基于Itanium的服务器销售迄今低于我们的预期，但最近有一些势头。虽然我们认为惠普可能通过在多个服务器系列中推广Itanium而获得一些成本优势，但我们也看到一些风险，因为惠普似乎在对该芯片加倍下注。我们对2005财年（截至10月）的每股收益预测保持不变，为1.53美元。由于股票的交易价格为每股0.8倍，低于同行平均水平，我们认为惠普值得持有。

摩托罗拉（MOT）：维持4颗星（买入）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

《巴伦周刊》的一篇文章指出，消费者对无线运营商和手机供应商的忠诚度是难以捉摸的。根据一项市场调查，品牌忠诚度最高的行业领导者是研究机构、摩托罗拉、诺基亚和索尼爱立信（索尼与L.M.爱立信的合资企业）。我们认为客户满意度与客户留存密切相关，我们已经看到美国无线服务市场的月度流失率下降。然而，我们确实看到手机补贴在全年内增加。

研究机构（RIMM）：重申5颗星（强烈买入）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

今天，Cingular选择了Good Technology Inc.的无线电子邮件服务，该服务拥有6000个企业客户，而RIMM则有42000个。私营的Good Technology和Viso Corp.正在取得进展，因为RIMM正在与市场领导者诺基亚和PalmOne Inc.竞争。我们不担心无线运营商扩大其无线电子邮件供应商名单，因为我们认为RIMM在全球无线运营商中拥有最大的合作伙伴名单，而电子邮件设备的市场渗透率远低于手机。虽然在市盈率上高于同行，但增长更快，我们认为RIMM具有吸引力。

美科健康解决方案（MHS）：维持3颗星（持有）

分析师：菲利普·塞利格曼

在一则未经证实的报道中，华尔街日报报道美科健康决定不遵守美国卫生与公共服务部（HHS）针对其与制药公司达成的协议的传票，除非HHS同意不将文件与指控美科欺诈政府的司法部调查共享。我们认为美科能够应对调查，但认为这些指控可能会削弱其竞争力。由于其独立药房福利管理者的同行也面临政府调查，我们不会感到惊讶，如果更多的州和联邦政府业务最终转向HMO的专属药房福利管理者。

瓦莱罗 L.P. （VLI ）: 重申 2 星（卖出）

分析师: 罗亚尔·谢泼德

瓦莱罗宣布与联邦贸易委员会签署一项同意令，以解决其与凯恩服务公司和凯恩管道合伙人之间待批准的合并的某些担忧。协议条款包括在2005年底之前将若干美国终端设施出售给第三方。该交易并未显著改变我们对合并的看法，我们仍然预计这将对现金流产生积极影响。我们对2005年的每股收益预估仍为3.20美元。我们12个月的目标价格为57美元，基于目标收益率和价格与现金流指标的综合考虑。

诺维鲁斯系统 （NVLS ）: 维持 5 星（强烈买入）

分析师: 科林·麦卡德尔

诺维鲁斯提供定期的季度中期更新指导，将其第二季度每股收益预期从17美分至20美分上调至20美分至22美分，符合我们20美分的预期。我们维持当前2005年全年每股收益预期为96美分。管理层表示，亚洲的复苏，特别是日本的消费驱动需求，将推动第二季度收入达到3.25亿至3.30亿美元，略高于我们3.22亿美元的预估。我们继续期待2005年下半年半导体设备需求的复苏，并维持对诺维鲁斯股票的强烈买入推荐。