标准普尔将谷歌评级下调至持有 - 彭博社

谷歌 （GOOG ）: 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

自2004年8月公司以每股85美元完成首次公开募股以来，谷歌的股票已经大幅上涨。今年迄今为止，股价上涨了约49%。我们认为股票中已经反映出相当多的积极因素，并且我们预计谷歌在追求核心业务之外的机会时，将面临日益激烈的搜索广告竞争。尽管如此，基于修订后的相对分析，我们将12个月目标价从300美元上调至317美元。尽管谷歌的前景具有吸引力，但我们认为风险与回报的考虑值得持有建议。

美国国际集团 （AIG ）: 重申4星（买入）

分析师：凯瑟琳·塞弗特

AIG期待已久的10-K文件包括对2000年至2004年期间的收益进行的近40亿美元的减记，其中包括2004年净收入减少13.2亿美元至97.3亿美元（每股3.69美元）。对股东权益的22.6亿美元减记，降至806亿美元（每股30.57美元），低于我们对30亿至40亿美元的估计。我们保持对2005年每股经营收益5.20美元的估计，以及对12个月目标价64美元的预期，这是我们2005年每股收益估计的同行平均12.3倍。但我们的前景仍然受到限制，因为我们认为AIG可能需要增加其石棉和某些意外损失准备金。

北电网络 （NT ）: 维持 3 星（持有）

分析师: Kenneth Leon, CPA

北电网络发布了第一季度盈亏平衡的报告，之前每股收益为一美分，特别项目前每股收益低于我们的预估一美分。销售额增长了 3.8%，但较第四季度下降了 3%。GSM 和 UMTS 系统销售抵消了 CDMA 的疲软销售。由于产品组合的变化，毛利率从第四季度的 45.3% 下滑至 41.7%。我们预计 2005 年销售增长 6%，毛利率为 42%-44%。我们将 2005 年每股收益预估从 13 美分下调至 7 美分，将 2006 年的预估从 18 美分下调至 12 美分，其中包括 3 美分的股票期权费用。考虑到我们对监管风险的看法有所缓解，并且以 2005 年销售预估的 1 倍定价，我们将持有北电网络的股票。

迈兰实验室 （MYL ）: 重申 3 星（持有）

分析师: Herman Saftlas

FDA 对迈兰的新型美比洛尔抗高血压药物发出了可批准信；然而，我们认为在进入市场方面还会有进一步的延迟，因为最终的 FDA 批准取决于临床前研究的成功完成。我们还认为，美比洛尔需要有充血性心力衰竭的适应症才能实现商业成功，我们相信这可能需要再花费两年的时间。迈兰将在 6 月 14 日的特别会议上讨论美比洛尔。好的一面是，我们喜欢迈兰的产品管道，其中包括 44 项简化的新药申请。我们的 12 个月目标价格仍为 20 美元，基于我们 2006 财年的预估，相较于同行的市盈率具有溢价。

公Fairchild半导体 (FCS ): 重申3颗星（持有）

分析师：Amrit Tewary, Scott Kessler

Fairchild半导体下调第二季度销售和毛利率的指导。该公司现在预计第二季度收入将与前一季度持平或下降，而之前的预期是销售持平。毛利率预计将比第一季度低100到200个基点，而公司之前的预测是持平或略高。Fairchild表示，由于第二季度初渠道库存高于正常水平，5月份的订单和交付低于4月份，并低于其预期。我们将第二季度每股收益预期从7美分下调至4美分，2005年全年的预期从43美分下调至40美分。我们的12个月目标价保持在15美元。

Altera公司 (ALTR ): 重申3颗星（持有）

分析师：A.Tewary, S.Kessler

Altera预计第二季度收入将在其之前指导的4%到5%的顺序增长的高端，反映出其最新产品的健康销售。该公司还决定根据2004年美国就业创造法案的规定，遣返4亿美元的外国收益。遣返和之前披露的两项未决审计的解决将导致第二季度一次性净税费在100万到600万美元之间。我们2005年的每股收益预期为73美分，基于相对分析的12个月目标价为22美元，保持不变。

Semtech 公司 （SMTC ）: 重申 3 星（持有）

分析师: Amrit Tewary, Richard Stice, CFA

Semtech 发布了 4 月季度每股收益 14 美分，较 19 美分有所下降，符合我们的预期。销售额较去年下降 9%，环比下降 4%。新订单环比增长 3%，但低于出货量。部分电源管理部门的订单水平受到平均售价下降的影响。库存较 1 月季度增加 2%。公司预测 7 月季度销售额和每股收益分别约为 5600 万美元和 14 美分，略低于我们的预期。我们的 12 个月目标价为 21 美元，基于对 Semtech 历史市盈率和市销率的折扣。