6月6日的生命体征 - 彭博社

在经济数据相对疲软的一周，所有的目光和耳朵都将集中在美联储主席艾伦·格林斯潘6月9日向国会作证的讲话上。考虑到最新的经济数据，分析师们可能对未来几个月货币政策的走向感到有些困惑。市场将期待格林斯潘来帮助澄清这一局面。

近年来，美联储更加关注通货膨胀而非经济增长。6月2日发布的修订生产率数据可能没有缓解美联储的担忧。尽管过去两个季度的非农生产率增长高于最初报告的水平，但生产一单位产出的劳动成本却激增。

在2004年第四季度，单位劳动成本较第三季度以7.7%的年率上升，反映出每小时补偿的年化增长达10.2%。第一季度单位劳动成本增加了3.3%，而补偿增长的年率为6.3%。这些数字表明提高联邦基金利率的步伐将全速前进。

然而，债券市场的人士认为，5月份的就业报告更像是美联储应该在这个夏天暂停加息的证据。5月份仅增加了78,000个就业岗位，被视为经济面临一些严峻经济逆风的迹象。

一些经济观察者表示，油价回升至每桶超过50美元、消费者和企业支出放缓的担忧，以及全球经济增长放缓的迹象，都是中央银行应该尽快暂停加息的更多理由。这就是为什么10年期国债收益率在6月1日降至14个月来的低点3.89%。

每个人想要了解的是最新数据是否改变了格林斯潘对通货膨胀和经济增长的看法。此外，债券市场将密切关注主席是否仍然认为美联储长达一年的货币紧缩与长期利率的下降之间存在“难题”。

在周四的证词之后，将发布四月份的国际贸易报告。预计贸易差距将扩大，此前三月份意外收窄。三月份的数据不太可能是新趋势的第一个迹象。美国与欧元区和日本之间的经济增长差异对每月贸易赤字的下降趋势并不乐观。这对在外部市场有显著暴露的美国工厂来说不是好消息，包括出口和进口。

这是每周经济日历。

重要会议

6月6日，星期一，东部夏令时间晚上9点

美联储主席艾伦·格林斯潘将通过卫星在北京的国际货币会议上发言。

重要会议

6月7日，星期二

美国总统乔治·W·布什在华盛顿特区的白宫接待英国首相托尼·布莱尔。

东部夏令时间上午9点

美联储理事苏珊·施密特·比斯将在芝加哥的美国银行家协会首席财务官交流会上发言，讨论社区银行。

财报

阿尔伯特森公司、玩具反斗城等。

ICSC-UBS商店销售

6月7日，星期二，东部夏令时间上午7:45

这份由国际购物中心理事会和瑞银银行编制的每周零售销售跟踪报告，将更新截至6月4日的购买活动。在截至5月28日的一周内，销售下降了1%，在前一周下降了0.2%，而在截至5月14日的一周内下降了1%。另一个异常凉爽的月份被认为是导致疲软结果的原因。

INSTINET REDBOOK 研究商店销售

6月7日，星期二，东部夏令时间上午8:55

这项每周零售活动的衡量将报告截至6月4日的6月第一财周的销售情况。在整个5月份，销售较4月份增长了2.5%。在整个4月份，销售较3月份下降了3.9%。

消费者分期信贷

6月7日，星期二，东部夏令时间下午3点

消费者在4月份可能又增加了70亿美元的债务。这是《行动经济学》调查的经济学家们的中位数预测。在3月份，消费者信贷增长了56亿美元，此外2月份增加了57亿美元。2005年第一季度的借贷开始略微慢于2004年第一季度，增长了227亿美元，而2004年为282亿美元。

重要会议

6月8日，星期三

美国总统乔治·W·布什在华盛顿特区的白宫接待土耳其总理塔伊普·埃尔多安。

东部夏令时间上午9点

美国参议员查尔斯·舒默在华盛顿特区的外交关系委员会会议上谈论中国的货币和美中贸易政策。

东部时间上午9点

联邦储备委员会理事苏珊·施密特·比斯在波士顿的风险美国会议上讨论巴塞尔协议II。

收益报告

H&R Block及更多。

抵押贷款申请

6月8日，星期三，东部时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至6月3日的一周内购房和再融资的抵押贷款申请数据。在截至5月27日的一周内，购买指数从截至5月20日的482.3回落至462.7，前一周为469.3，而截至5月6日的记录水平为526.2。四周移动平均值从截至5月20日的490降至485.1。根据HSH Associates的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率略微下降。在截至5月27日的一周内，利率降至5.82%，低于前一时期的5.86%。

MBA的再融资指数也略有下降。在5月27日的期间，该指数为2142.1，低于截至5月20日的2167.9，但仍高于5月13日的2036.7。四周移动平均值从截至5月20日的2132.3上升至2152.5。

批发销售和库存

6月8日，星期三，东部时间上午10点

四月份的批发销售可能有所增加。根据Action Economics询问的经济学家的共识，预计月度增长为0.6%。在三月份，批发销售增长了0.2%，此前二月份下降了0.5%，一月份增长了0.3%。石油在过去两个月批发销售的上升趋势中发挥了重要作用。如果不包括石油，三月份的销售将下降0.7%，二月份下降0.6%。

库存在三月份上升了0.4%，而二月份则增加了0.6%。尽管库存增长略微超过销售增长，但库存与销售的比率连续第二个月保持在1.19。

重要会议

6月9日，星期四，上午9点（东部时间）

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在芝加哥的少数族裔商业发展会议上发表欢迎辞。

上午10点（东部时间）

联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘在华盛顿特区的国会联合经济委员会就美国经济状况作证。

下午3点（东部时间）

国际货币基金组织总裁罗德里戈·拉托、西班牙银行行长哈梅·卡鲁阿纳和西班牙首相何塞·路易斯·罗德里格斯·萨帕特罗在马德里的一次会议上发言。

财报

国家半导体、纳维斯塔国际等。

失业救济申请

6月9日，星期四，上午8:30（东部时间）

截至6月4日的一周，首次申请失业救济的人数可能降至330,000。5月28日的一周，失业申请人数上升至350,000，此前一周小幅上修至325,000。在截至5月14日的一周，初次申请人数为322,000。

四周移动平均上升至334,500，较前一时期的331,000有所上升。在截至5月28日的一周，持续失业申请人数从5月21日的257万上升至260万。

重要会议

星期五，6月10日

美国总统乔治·W·布什在华盛顿特区的白宫接待韩国总统卢武铉。

东部时间下午12:30

费城联邦储备银行行长安东尼·圣托梅罗在华盛顿特区的宾夕法尼亚州社区银行家协会和美国银行董事协会讨论美国经济前景。

国际贸易

星期五，6月10日，东部时间上午8:30

预计4月份的月度贸易赤字将扩大。经济学家们的共识是，美国商品和服务的贸易赤字为580亿美元。在3月份，贸易差距意外缩小至550亿美元，此前2月份创下606亿美元的记录贸易差距，1月份的赤字为585亿美元。

3月份的回落主要是由于消费品（如服装、家居用品、家具和玩具）进口的异常下降。同时，美国出口增长了1.5%。3月份的出口受到5.04亿美元民用飞机出口的强劲推动。然而，月度飞机出口可能会波动。考虑到美国经济的强劲，预计4月份家居用品的进口将略有反弹。

石油是另一个重要组成部分。商务部的报告根据美元价值而非数量计算总额。在4月份，原油价格与3月份形成鲜明对比，早期突破每桶58美元，然后在月底回落至接近每桶52美元。

进口和出口价格

星期五，6月10日，上午8:30（东部时间）

进口价格在5月很可能回落。根据行动经济学的数据显示，5月进口价格下降了0.4%，而4月因能源驱动上涨了0.8%。3月进口价格因进口石油价格上涨12.3%而上升了2%。总体而言，4月进口价格比去年上涨了8.1%。

不包括石油，4月进口价格上涨了0.4%，继3月上涨0.3%之后。在这两个月中，石油产品价格分别增长了3.1%和12.3%。不计石油，4月进口价格的年度增幅为3%。然而，这一进口价格的衡量标准比2003年的1%增幅略有上升。美元对主要货币如欧元和加元的贬值在提高进口价格方面发挥了作用。

5月出口价格可能上涨了0.3%，在4月和3月均上涨0.6%之后。与去年相比，4月出口价格上涨了3.1%，而前期的年度增幅为3.2%。农业产品价格的下降抵消了其他类别的价格上涨，尤其是工业供应和燃料、金属及化学品等材料。

联邦预算

星期五，6月10日，下午2点（东部时间）

经济学家调查显示，联邦政府在5月可能出现了500亿美元的预算赤字。预计的短缺将是自2001年279亿美元赤字以来该月的最小赤字。财政部在4月公布了577亿美元的盈余，这是自2002年以来最大的4月盈余。4月的收入比去年增加了575亿美元，主要是由于个人所得税收入比去年增加了450亿美元。改善的经济推动了家庭和企业的税收收入。

到目前为止，当前财政年度的预算缺口仍然略低于一年前的总额。在2005财政年的前七个月，赤字为2369亿美元，而2004年4月为2838亿美元。

作者：詹姆斯·梅林