标准普尔将IBM、苹果和英特尔评级维持在持有 - 彭博社

苹果电脑 (AAPL ): 重申3颗星（持有）

IBM公司 (IBM ): 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

苹果今天表示，它计划将其当前的Power PC芯片切换为英特尔芯片，该芯片由IBM与Freescale Inc.共同制造。这一举动是预期中的。苹果计划在明年这个时候推出基于英特尔的系统，并在2007年底之前完成全线过渡。我们预计，由于苹果逐步和分阶段的转变，这一过渡将会得到缓解，并注意到它宣布了开发者过渡工具包的提前可用性以提供帮助。我们的估计没有变化，我们继续认为苹果在企业价值与销售比率和市盈率上高于同行，因其强劲的现金状况和产品设计成功而被合理估值。

至于“大蓝”，我们并不认为苹果是IBM芯片的关键客户，并注意到在过去一年中，以及在IBM于5月的分析师会议上，该公司强调了其专注于向视频游戏控制台市场供应芯片。我们的估计没有变化。我们认为IBM的股票值得持有，交易价格/销售比率为1.3倍，符合同行平均水平。

英特尔 (INTC ): 重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

我们认为苹果的消息对英特尔是积极的，因为它巩固了英特尔在PC微处理器领域的主导市场份额。我们认为英特尔一直在与苹果和软件供应商密切合作，以确保苹果PC向英特尔的x86架构的无缝过渡。我们认为英特尔的估值合理，基于市盈率和价格/销售分析。

安捷伦科技 （A ）: 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

今天的《华尔街日报》报道，安捷伦预计将其半导体部门出售。我们认为这样的出售是合乎逻辑的，因为半导体业务的高周期性以及安捷伦在市场上作为相对较小供应商的角色。此外，在过去一年中，安捷伦已努力减少季度业绩的波动性。该部门在2004财年（截至10月）的销售额为20亿美元。我们预计其售价约为销售额的0.75倍，即15亿美元，其中部分收益可能用于偿还债务。我们认为安捷伦的股票估值合理，按价格/销售比率1.7倍与同行持平。

高盛 （GS ）: 重申5颗星（强烈买入）

分析师：罗伯特·汉森，CFA

我们将2005财年（截至11月）的每股收益预期从10.00美元下调至9.70美元，以反映我们对收益曲线平坦化、信用利差扩大和股市波动的看法。尽管我们预计5月季度的收入将疲软，但我们预计在2006财年，专有交易、股票承销、并购顾问和商业银行收益将出现反弹。我们将12个月目标价从150美元下调至140美元，约为我们2005财年预期的14倍，并略高于同行。到目前为止，2005年高盛的股票下跌了约6%，目前的交易价格约为我们2005财年每股收益预期的10倍，我们认为这个水平具有吸引力。

普罗维登金融 （PVN ）: 维持 3 星（持有）

分析师：埃文·莫米奥斯，CFA

宣布的普罗维登金融出售给华盛顿互助银行的协议结束了公司管理层三年的重组努力。计划中的交易预计将在第四季度完成，需获得必要的批准。我们认为这笔交易支持了我们的观点，即信用卡贷款仍然是大型存款机构的一个有吸引力的业务。完成这笔交易后，MBNA 将成为唯一一家拥有可观信用卡应收账款组合的独立信用卡发行商。我们将普罗维登的目标价格下调 1 美元至 18 美元，基于我们对华盛顿互助银行的目标价格为 41 美元。

普罗洛吉斯 （PLD ）: 重申 4 星（买入）

分析师：罗伯特·麦克米兰

普罗洛吉斯同意以 49 亿美元收购 Catellus 开发公司，其中包括 13 亿美元的假定债务。Catellus 股东将获得每股 33.81 美元的现金、普罗洛吉斯股票或两者的组合。该交易需经股东和其他惯例批准，预计将在 2005 年底前完成，普罗洛吉斯认为这对 2006 年的运营资金有增益。我们认为这笔交易是有利的，因为它应该增强普罗洛吉斯的市场地位。现在，我们维持 2005 年和 2006 年每股运营资金的估计为 2.58 美元和 2.74 美元，以及我们的 12 个月目标价格为 45 美元。普罗洛吉斯的收益率为 3.7%。

Catellus 开发公司 （CDX ）: 维持 3 星（持有）

分析师：杰森·肖，CFA

Catellus和ProLogis宣布，他们的董事会已批准ProLogis以约49亿美元收购Catellus的最终协议。根据必要的批准，Catellus的股东将能够选择每股Catellus 33.81美元现金或0.822股ProLogis股票，或两者的组合。我们认为这笔交易对长期来说是积极的，基于拟议的合并公司庞大的分销设施和服务网络。我们将12个月目标价提高4美元，至34美元，以符合ProLogis的报价。

Gateway （GTW ）：重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

Gateway宣布首席财务官罗德·舍伍德计划在2005年晚些时候退休。我们发现舍伍德先生是一位能力出众且直率的首席财务官，并预计他将在选择接替者方面发挥重要作用。我们认为这一过渡发生在Gateway的关键时刻，因为PC行业的竞争格局发生了变化，公司需要调整其成本结构，以便在同行中盈利竞争并更好地渗透中小型企业市场。尽管如此，由于其股票交易价格低于同行，市销率为0.3倍，我们认为Gateway值得持有。