泡沫的替代结局 - 彭博社

今天的《华尔街日报》总结了关于美国房地产泡沫和经常账户赤字将如何发展的传统观点：

争论在于如何，而不是是否，全球经济会重新平衡：这将是平稳的，通过美元贬值和外国需求加速的某种组合？还是会是混乱的，伴随着美元崩溃、美国利率大幅上升以及可能的全球经济衰退？

仅仅两个可能性？在一个三维的世界里，这是一种二维思维。

这里有另外两个可能跟随今天房地产泡沫/经常账户赤字的情景：

1. “中国崩溃”情景——中国的金融体系不稳定，没人知道坏账的程度。中国发生金融危机是一个真实的可能性。如果那发生，美国可能会看起来像一个安全的避风港，就像在亚洲金融危机期间一样。

2. “科技繁荣之子”情景——有迹象表明英特尔和其他科技公司正在看到更高的销售额（英特尔今天下午将发布其季度中期报告）。科技支出的反弹可能会减轻房地产的负担，使平稳过渡变得更加可能。