为小人物建立纽带 - 彭博社

托马斯·S·里基茨开玩笑说他是家里的黑羊。他的父亲J·乔·里基茨创立了在线经纪公司Ameritrade Holding Corp.（AMTD）。大哥J·彼得是公司的首席运营官，传闻如果公司保持独立，他将有机会成为首席执行官。但除了在夏天通过电话给客户提供股票报价外，托马斯与经营业务没有太多关系。他是Ameritrade的董事，但这位39岁的年轻人更喜欢债券而不是股票。不过，像父亲一样，他正在悄然成为普通投资者的力量。

在90年代中期，当世界对股票疯狂时，托马斯开创了让公司向零售投资者出售投资级债券的想法，而不仅仅是向机构出售。如今，他的投资银行Incapital Holdings LLC成立六年，在芝加哥总部仅雇佣30人。但他与美林证券（MER）和荷兰银行（ABN）势均力敌——每家公司大约承销了1000亿美元未偿还债券的三分之一。Incapital为包括美国银行（BAC）、通用电气和保诚（PRU）在内的九家公司出售零售债务。

这个不断增长的零售市场解决了个人投资者长期以来的问题。以前，他们只能通过共同基金或市场购买投资级公司债券。这两者都有缺点：基金通常收取高管理费，并且不提供稳定的收入，而市场上的债券可能价格昂贵且难以小额购买。

现在，散户投资者可以让他们的经纪人直接从Incapital、Merrill或ABN AMRO购买可消化的$1,000面额的债券。这些公司每周在市场上推出新发行的债券，具有不同的收益率和到期日。最近，Incapital发行的一只15年期的戴姆勒克莱斯勒（DCX）债券的收益率为6.40%。即使利率上升并压低债券价格，投资者如果持有到期，仍将收回原始投资，除非公司破产。

拨号二人组

自90年代初以来，散户投资者就可以购买垃圾债券，因此Ricketts和一家精品公司的合伙人在1995年开始模仿这一模式，投资级公司债券。“我们会去一个城市，拨打电话簿中的每家公司，”Ricketts说。这对二人组最终在通用汽车金融公司（GM）找到了销售零售债务的兴趣。ABN AMRO通过收购这家商店进入了这个行业，Ricketts一直待到1999年，然后成立了Incapital。

如今，Ricketts面临着一个艰难的环境，因为利率上升冷却了对债券的兴趣。Incapital去年售出了价值70亿美元的票据，低于2002年的110亿美元，今年的表现看起来同样疲软。但他说长期趋势是有利的。即将退休的婴儿潮一代正在推动对固定收益证券的需求。然后是欧洲和亚洲的潜力，Incapital已经向越来越富裕的投资者出售了价值20亿美元的债券，这些投资者寻求稳定、安全的收益。

因此，Ricketts正在扩展海外业务，并推动新产品的推出。其中一个将11只债券打包成一个单一证券——以低成本为投资者提供多样化的收入来源。在接下来的一个月左右，Incapital将推出由外国政府发行的第一只零售债券。“现在绝不是推出债券产品的理想时机，”Ricketts说。“但越来越多的人需要稳定的收入。”看来这个家族中的黑羊过得相当不错。

由阿德里安·卡特在芝加哥