标准普尔维持对亚马逊公司的卖出评级 - 彭博社

亚马逊.com （AMZN ）: 重申2颗星（卖出）

分析师: 杰森·阿萨达

亚马逊.com已收到超过560,000个预购订单，针对 哈利·波特与混血王子，该书定于7月16日发布。该书应能在第三季度提升销售，但我们认为其40%的折扣价格将限制其盈利贡献。虽然我们看到亚马逊.com的新产品和服务提供了一些积极因素，但我们仍然预计在竞争压力和上升的运营费用下，2005年的销售和盈利增长将会放缓。我们重申2005年的每股运营收益预估为$0.78，以及我们的12个月目标价格为$33。

贝尔斯登 （BSC ）: 重申5颗星（强烈买入）

分析师: 罗伯特·汉森，CFA

贝尔斯登公布了5月季度每股收益为$2.56，较$2.49有所上升，超出我们$2.37的预估。在收益曲线平坦和信用利差扩大的环境中，我们对利润增长感到印象深刻。我们预计固定收益收入将适度增长，并看到改善的股市将有助于清算量、保证金债务余额和资产管理费用在2005财政年度下半年（截至11月）增长。我们将2005财政年度每股收益预估保持在$10.00，基于我们对更高的商人银行收益和谨慎的费用增长的预期。我们的12个月目标价格仍为$130，是该预估的13倍，低于同行。

甲骨文公司 （ORCL ）: 重申4星（买入）

分析师：乔纳森·鲁迪，CFA

在预计于6月29日发布的5月季度收益之前，我们预计每股经营收益为22美分，高于去年同期的19美分。由于最近收购了Retek和PeopleSoft，结果将受益于此，我们预计总收入将同比增长约25%，达到38.5亿美元。我们预计许可证收入将增长约25%，达到16.4亿美元。我们维持2005财年（截至5月）和2006财年每股经营收益预估为63美分和76美分。由于甲骨文的市盈率和市盈率与增长比率相较于同行处于折扣状态，我们认为这家数据库市场领导者的股票仍然具有吸引力。

奇龙公司 （CHIR ）: 重申1星（强烈卖出）

分析师：弗兰克·迪洛伦佐，罗伯特·戈德

由于奇龙将2005年经调整后的每股收益指引下调至1.20美元至1.45美元，低于之前的1.40美元至1.50美元，股票下跌，原因是预计流感疫苗销售下降。然而，奇龙在英国仍然面临生产中断，且FDA对其美国生产过程的担忧尚未解决。因此，我们认为奇龙的修订指引仍存在风险。在我们看来，股票的估值高于同行的溢价是不可持续的，基于现有产品的增长和公司管道的价值。我们正在对2005年的每股收益预估进行审查。我们的目标价格为29美元。

E*Trade Financial （ET ）: 重申5星（强烈买入）

分析师：罗伯特·汉森，CFA

E*Trade在5月份的每日平均收入交易总额同比下降2.4%，新增账户7,980个，零售资产和存款总额上升12.3%。我们对公司客户资产和存款的增长感到印象深刻，但预计第二季度收入将下降，因为迄今为止交易活动疲软，并且在2月份实施了降低的佣金率。我们将2005年的每股收益预估维持在1.05美元，12个月目标价维持在18美元，约为我们2005年每股收益预估的17倍。我们认为E*Trade将是一个有吸引力的收购候选者，尽管它正在努力收购竞争对手。

Tommy Hilfiger （TOM ）: 维持2星（卖出）

分析师：玛丽·德里斯科尔，CFA

Tommy Hilfiger公布了2005财年（截至3月）税前营业利润为9200万美元，比2004财年下降46%，低于其1.15亿美元的指导。由于美国检察官对Tommy Hilfiger采购办公室的调查，3月份的季度利润被推迟。美国批发收入下降40%，Tommy Hilfiger预计2006财年将再下降20%以上。国际批发增长29%（不包括外汇收益则为21%）。零售因低个位数的同店销售增长和更多的门店而上升18%。Tommy Hilfiger计划在2006财年花费3000万美元支持业务发展，并指导税前利润在1.2亿到1.24亿美元之间。我们维持2006财年的每股收益预估为86美分，目标价为8美元。

霍夫纳尼企业 （HOV ）: 从3星（持有）升级至4星（买入）

分析师：威廉·麦克，CFA

持续强劲的住房需求的证据越来越让我们相信，霍夫纳尼在过去18个月的积极土地购买将导致单位销售量的显著增长。我们已启动2006财年（截至10月）的每股收益预测为8.85美元，基于预期的最低利润率增长，比我们2005财年的7.35美元估计高出20%。我们认为更高的销售价格和利润率的可能性提供了缓冲。我们将12个月目标价从69美元上调至73美元，市盈率为10倍，因为我们认为霍夫纳尼的良好增长前景值得比同行高出约10%的溢价。

霍恩贝克海上服务 （HOS ）: 从5星（强力买入）下调至4星（买入）

分析师：斯图尔特·格里克曼

我们的下调基于估值。霍恩贝克的股票近期表现良好，今年迄今上涨超过40%，仅在6月就上涨了10%。我们仍然认为该公司在美国墨西哥湾日益增长的深水钻探活动中处于良好位置，并且其高比例的技术先进船只。股票的交易价格为2005年预计EBITDA的9.5倍，与同行平均的9.7倍相符；但也为2005年预计现金流的8.8倍，低于同行的9.5倍。我们的折现现金流模型显示股票略显低估。综合估值，我们的12个月目标价保持在31美元。