尽管油价飙升，股票仍然上涨 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

蓝筹股指数突破了近期的区间，并非常接近年内新高，但在周五遇到了一些盘中获利回吐。纳斯达克再次在2100点附近遇到阻力，然后回落。虽然我们对主要指数回调的预测仅导致了一次暂停，但我们仍然不认为中期内会出现重大上涨。

周五早晨，标准普尔500指数上涨至自3月8日以来的最高水平，盘中最高达到1219.55。这非常接近年内高点，发生在3月7日，当时标准普尔500指数收于1225.31，并盘中最高达到1229.11。

道琼斯工业平均指数在周五盘中达到10656.29的高点，为3月21日以来的最高水平。在3月4日，道琼斯收于10,940.5，为年内高点，而在随后的交易日，该指数盘中最高达到11,027.2。

尽管大盘股指数在努力回到其周期性牛市高点，但其他指数仍然表现出色。标准普尔中型股400指数上周突破历史新高，超过了3月份的前高。道琼斯公用事业指数创下新的恢复高点，达到了自2001年6月以来的最高水平。公用事业指数自2002年10月触底以来上涨了约124%。

考虑到上周原油价格的表现，我们认为股市表现相当不错。原油价格上涨了约5美元，或超过9%，收于58.47美元的历史新高。回到5月20日的近期低点46.80美元，原油价格已上涨25%。然而，自那时以来，所有主要股票指数均有所上涨。

原油在60美元处有小的趋势线阻力，这条趋势线是根据2004年10月和2005年4月的峰值绘制的。主要或长期趋势线阻力，基于2003年2月和2004年10月的峰值，位于66美元。每周和每月的动量指标处于看涨配置中，尚未超买，给我们认为原油价格提供了上涨的空间。

在短期内，我们相信标准普尔500指数将挑战其回升高点1225。如果突破该水平，则目标将是1253区域，这代表了熊市的61.8%回撤。另一个基于最新整合宽度的斐波那契目标将指向1280区域。该区域在2001年时也有图表阻力。即时图表支撑位于1190到1205区间，短期趋势线支撑位在1195。

纳斯达克在2100水平被拒绝，这是今年第六次，直到这个障碍被突破，我们认为市场的其余部分不太可能获得太多的上涨动力。即时图表支撑位于2050，2017到2032区间有大量的中长期移动平均线。纳斯达克和标准普尔500指数都已经消化了短期的超买状态，因此我们认为它们确实有一些上涨的空间。

市场情绪最近变得更加亢奋，此前在4月和5月时相当悲观。10天的CBOE看跌/看涨比率最近降至0.85，此前在4月15日达到1.06的峰值。该比率的最近低点是在2月的0.79，大约在市场在3月见顶前一个月。30天的仅股票看跌/看涨比率从5月的0.70降至0.60。30天的最新低点是在12月的0.56，就在2004年底市场见顶之前。另一个表明情绪迅速转向看涨阵营的迹象是小额卖空的快速变化。在4月15日，小额卖空达到380万股的峰值。到6月13日，卖空已降至120万股。

投资调查也出现了向看涨一方的变化。投资者情报目前显示52.7%的看涨者和仅20.4%的看跌者。这与5月初的43.5%的看涨者和30.4%的看跌者形成对比。共识调查目前显示67%的看涨者，而4月份仅为30%。AAII调查显示4月份的看涨者从16.5%上升到接近50%。

虽然这种从看跌情绪转变为看涨情绪对市场是积极的，并为上涨提供了动力，但我们担心这些情绪数据接近短期到中期市场顶部时常见的极端水平。

上周债券市场基本持平，10年期国债收益率上升3个基点至4.08%。10年期收益率在盘中一度达到4.19%，随后获得了100日指数移动平均线的支撑。回到5月初，10年期收益率也在100日均线获得支撑。从6月3日的盘中低点到上周的盘中高点，收益率大约上升了40个基点。由于最近在3.9%区域的强阻力位出现回落，加上市场在日线和周线基础上都处于超买状态，以及市场情绪达到两年来最看涨的水平，我们预计收益率将回落至4.3%到4.5%区域。

退一步来看，自2003年7月以来，10年期国债基本被限制在3.9%到4.7%的区间内。债券的持续区间交易期是相当罕见的，尽管我们不会认为两年是一个持续的时期。基本上，从1946年到1981年，收益率以相当波动的方式上升。自1981年以来，收益率以相当波动的方式下降。

虽然我们相信10年期收益率在2003年6月时达到了长期低谷，接近3%，但我们尚未感觉到收益率何时会出现重大反转回升。

阿尔贝特是一名注册市场技术分析师，是标准普尔的首席技术策略师。