澳大利亚：增长放缓将使利率保持不变 - 彭博社

如预期，澳大利亚储备银行在经济放缓和住房繁荣减弱的迹象下，维持了利率目标不变。

在6月8日，RBA决定将隔夜借贷利率维持在5.5%。政策制定者在3月将利率提高了四分之一点，并暗示未来可能会有更多加息。但现在，澳大利亚经济显示出明显的降温迹象，紧缩周期可能会在冬季暂停，如果不是整个年度的话。

实际国内生产总值在第一季度仅增长了0.7%，相比于第四季度。实际商业投资下降，家庭支出从疲弱的第四季度回升，但增速低于前四个季度的任何增幅。实际上，几乎所有经济增长都来自于库存的增加，这可能是无意的。

放缓可能持续到第二季度。四月零售销售下降超过预期，五月制造商报告订单减少，服务业收缩，商业信心维持在两年低点。此外，中国的放缓正在抑制出口增长。

稳定的工资增长和强劲的劳动市场意味着需求严重下滑的可能性不大，但第一季度的开局使经济有望在今年增长约2.5%，低于2004年的3.25%。好消息是，降温应该能将通胀控制在RBA的目标范围内，即2%到3%，而第一季度的年通胀率达到了2.4%。

一个担忧逐渐减轻的领域是住房。在经历了多年的飙升后，需求和价格显著放缓。在四月份，建筑许可证比去年同期下降了15.3%。而在第一季度，澳大利亚八大主要城市的平均房价仅比去年上涨了0.4%，而2004年第一季度则上涨了17.9%。

然而，一个对前景构成威胁且对政策变化免疫的因素是持续的干旱。一些农业地区的降雨量创下了历史最低记录。由于小麦、牛肉和葡萄酒等农产品是澳大利亚出口增长的重要贡献者，持续缺乏降雨几乎肯定会削弱今年的经济增长。

作者：詹姆斯·C·库珀和凯瑟琳·马迪根