养老金危机：华盛顿如何开始清理 - 彭博社

美国的私人养老金系统中有一个定时炸弹在滴答作响。尽管航空业高达320亿美元的未资助养老金在最近几个月引起了媒体的关注，但问题远不止于此。例如，汽车公司大约有600亿美元的养老金缺口。养老金福利担保公司表示，美国大型公司的养老金不足在去年增长了27%，达到了3540亿美元。所有公司的赤字高达惊人的4500亿美元。与2000年不到500亿美元的总缺口相比，这一快速增长的危机显然必须在养老金福利担保公司——在接管了像贝塞斯达钢铁（MT）和联合航空（UALAQ）等公司终止的计划后，已经面临230亿美元的赤字——仍能承担负担时得到解决。

似曾相识。 如果这一切听起来有点熟悉，那是应该的。在1980年代，联邦储蓄与贷款保险公司，这个由政府赞助的储蓄行业保险基金，目睹了全国的储蓄与贷款机构成为飙升的利率、松散的监管、审慎的贷款和彻底的欺诈的毒药混合物的受害者。联邦政府介入，最终政府对该行业进行了2230亿美元（以今天的美元计算）的救助。纳税人账单之所以如此高的一个原因是政府反应缓慢。这就是为什么华盛顿现在应该认真对待养老金改革。

首先，国会必须为养老金缴款规则的混乱带来一些理智。目前，公司在资金方面可以在技术上保持现状，同时却欠下数十亿的缺口，并且即使没有为现有承诺提供资金，也可以增加福利。例如，贝塞斯达钢铁公司的养老金计划在当前负债基础上资金充足率为84%，但在计算所有终止成本时仅为45%——当该公司在2002年最终将其计划交给PBGC时，缺口为43亿美元。然而，由于各种漏洞，贝塞斯达在其计划终止前多年并不需要进行任何补缴，甚至在放弃计划的前三年内也避免了任何现金缴款。

联合航空的记录更糟：从2000年到2004年，它并不需要对其飞行员养老金计划进行现金缴款，尽管该计划欠款达30亿美元。联合航空的员工计划在当前账户基础上技术上是完全资金充足的，但在终止时仅为41%资金充足。联合航空在今年春季将其所有计划转交给PBGC，总缺口为98亿美元——其中PBGC需要承担66亿美元。为了防止类似的系统滥用，需要制定规则，向在财务充裕时预先为养老金提供资金的公司提供税收激励，但对稍后弥补缺口设定更严格的时间表。

其次，国会需要大幅提高PBGC对资金不足计划的收费标准。如今，充分资助其计划的公司与未充分资助的公司之间几乎没有差别。相反，PBGC应该被允许对财务状况不佳或有大量未资助负债的公司收取更高的保费。

是时候优先考虑了。 风险调整定价在金融产品中已经很常见，例如抵押贷款，购房者如果支付更高的首付款就能获得更便宜的利率，以及汽车保险，驾驶不当的人需要支付更多。这也被联邦银行保险机构用于设定存款保险费率。因此，将基于风险的定价应用于养老金保险费并不算革命性。但这在许多弱势公司和担心雇主如果保险费上涨就会停止提供固定收益养老金的工会中并不受欢迎。

然而，这个论点可能已经变得学术化。受到此类养老金覆盖的工人数在过去至少20年中一直在下降，因为雇主们转向通常更便宜的401(k)类型计划。因此，国会的首要任务应该是迫使公司在未来几年内完全资助他们的养老金——减少纳税人在PBGC因资助不足的计划而不堪重负时可能承担的损失。

最后，国会必须采取行动，确保所有工人及时获得清晰易懂的信息，详细说明他们的养老金计划是否得到充分资助。根据现行法律，PBGC会较早收到最具风险的资助不足计划的财务信息，但无法披露。相反，公司可以花费多达30个月的时间才能公开报告计划财务——这往往太晚，工人们无法推动更负责任的养老金管理。更大的透明度也将使员工在公司提供无法实际负担的无意义福利时进行现实检查。实际上，越早揭示养老金问题的真相，对工人和纳税人来说就越好。