深入探讨高油价 - 彭博社

作者：斯坦利·里德

原油价格在6月20日创下新纪录，原因是人们担心今年冬天的寒冷天气会导致意想不到的严重短缺。美国轻质原油在连续第二个交易日创下新高，达到每桶59.52美元。今年迄今为止，尽管OPEC努力全力以赴以满足需求，但平均原油价格比去年上涨了超过10美元每桶。

价格飙升重新引发了人们对全球石油市场现状以及这种情况可能持续多久的质疑。以下是一些围绕这一问题的重要问题的答案：

问：关于油价将在2005年下半年稳定并可能下降的共识预测发生了什么？

答：

实际上，市场从未停止担心2005年末可能发生的事情，因为冬季天气增加了对取暖油的需求。现在我们几乎已经度过了第二季度——需求最低的时期——市场再次关注年底。对第四季度需求的担忧使得价格保持在非常高的水平——即使在最近的飙升之前也是如此。

问：最新的价格上涨是更多与供需相关，还是更多由市场交易者投机驱动？

答：

基本面为价格飙升奠定了基础。全球几乎没有多余的原油生产能力——可能只有150万桶，几乎全部在沙特阿拉伯。炼油能力，特别是在美国，也非常紧张，甚至不足。人们非常担心美国的取暖油供应在这个冬天将会不足。与此同时，美国、亚洲和中东及海湾地区的需求仍然保持强劲，经济正在蓬勃发展。

交易者也发挥了作用。意识到所有这些因素，他们并没有让价格大幅下跌，尽管最近原油库存充足。他们在新闻发布时推高价格，例如最近尼日利亚的政治不稳定。

问：尽管大多数工业化国家的增长速度略低于预期，分析师和预测者是否误判了印度和中国等地更快的增长和上升的需求？

答：

是的。需求的增长，特别是在中国，近年来是一个大惊喜。有几个原因导致这一点没有被预见到。来自中国的数据难以解读且不够及时。此外，大多数石油分析师是供应分析师，而不是需求分析师。传统上，石油市场是由供应的变化驱动，而不是需求。最近两年左右的高价格是由于需求的大幅增加。

问：OPEC能否如其所说考虑增加产量以试图抑制价格？

答：

最近价格飙升的另一个原因是OPEC在最近的会议上承认它几乎无能为力。它的产量已经远高于当前目标配额。剩余的闲置产能微薄，且全部是重质原油，这对缓解产品市场的紧张状况并没有太大帮助。

话虽如此，如果沙特开始全力以赴地抽油，这一举动可能确实会降低价格。说实话，尽管他们公开承诺要采取措施，但似乎对今天的价格并不太不满。在这样的时期，他们的经济受益匪浅，而如果没有美国公众的强烈抗议，布什政府可能不会对沙特施加太大压力以增加产量。

问：如果油价不尽快下降，美国应该对通货膨胀上升和经济增长放缓感到多么担忧？

答：

美国确实应该担心高油价会抑制增长并增加通货膨胀。问题是，很难知道放缓何时会到来，或者需要多高的价格才能实现这一点。

这使得货币政策制定者的任务变得非常困难。他们希望在不扼杀增长的情况下控制通货膨胀。而且，他们需要考虑油价的起伏，以便更好地履行职责。此外，发展中国家在工业使用上对石油的依赖远远超过美国，可能会受到更严重的打击。

问：油价要低于每桶50美元需要什么条件？

答：

需求增长放缓，允许库存增加，特别是取暖油、柴油和航空燃料等精炼产品的库存。虽然全球的炼油厂正在改造以处理越来越普遍的重质原油，但这一过程需要时间。而且，由于地方反对和严格的监管，在美国建立新的炼油厂将非常困难。除非需求增长显著放缓，否则在可预见的未来，我们将看到比我们习惯的价格高得多。

里德是商业周刊的伦敦局长

编辑：贝斯·贝尔顿