中国人来了！ - 彭博社

看起来中国企业首脑的交易神经元正在失控。6月21日，中国海尔集团（HRELF）在私募股权公司黑石集团和贝恩资本的支持下，以12.8亿美元收购家电制造商美泰（MYG）——不仅是城里最孤独的维修工的家园，也是一个被惠而浦、通用电气（GE）和伊莱克斯等更高效竞争对手击败的品牌。

海尔的这一举动正值中国石油巨头中海油出价185亿美元收购优尼科（UCL），可能会破坏雪佛龙的收购计划。而在去年底，总部位于北京的联想集团，中国最大的电脑制造商，收购了IBM（IBM）的个人电脑业务。

高失败率。

海尔和中海油都尚未掌握猎物，任何潜在交易都有很多障碍。尽管如此，准备好迎接美国政治家和评论员对中国对美国传统企业资产的攻击的强烈呼声。

但在贸易鹰派开始在国会大厦的台阶上砸海尔冰箱之前，请考虑这一点：许多大陆公司确实手头充裕——或者从顺从的中国银行获得了充足的信用额度——并且享有极低的制造成本。一些公司无疑会与通用电气、丰田（TM）和诺基亚（NOK）等公司一起崛起为全球知名企业。海尔和中海油可能会进入赢家的行列。

但现在许多中国公司在管理全球品牌和分销方面经验不足，急于通过收购进入大联盟。这是危险的，因为约70%的收购失败，麦肯锡公司上海的顾问乔纳森·沃特泽尔说：“没有理由期待中国公司做得更好。”

不一定强大。

在至少一个案例中，他们似乎遇到了麻烦。TCL集团，一家领先的中国家电制造商，去年八月收购了阿尔卡特（ALA）的手机业务，并将该业务转变为合资企业。该项目在第一季度亏损4570万美元，仅售出153万部手机。这一速度约为每年600万部，远低于设立合资企业时设想的2000万部。

目前尚不清楚TCL与法国电视制造商汤姆逊电子（RCA品牌的拥有者）达成的类似交易情况如何。但在手机领域，这家电子公司在其核心的大陆市场面临着激烈的竞争，因为摩托罗拉（MOT）和诺基亚等外国竞争对手重新夺回了市场份额。“TCL的手机业务正处于危机中，”北京技术研究公司BDA China Ltd.的董事总经理泰德·迪恩说。

与1980年代强势进入美国房地产市场的日本巨头不同，寻求品牌的中国公司并不总是处于强势地位，尤其是在竞争激烈的大陆市场。海尔去年的利润持平，冰箱的毛利率从2003年的19.2%降至16.5%，因为中国的竞争激烈，材料成本飙升。联想在截至3月31日的季度利润下降了12%，因为中国的PC价格暴跌。

机智的问题。

海尔老板张瑞敏在中国因将一家濒临破产的国有企业转变为强大的大陆品牌而声名显赫。但拯救美泰克可能会很棘手。（美泰克和海尔都没有对这一提议发表评论。）这家美国公司在将生产外包到海外方面一直落后。其胡佛吸尘器业务正在亏损。而美国零售连锁店百思买（BBY）最近停止了美泰克产品的销售。

中国买家拯救美泰克品牌的努力将需要海尔全新的技能组合，海尔一直坚持在全球推广单一品牌的战略。但如果海尔只是想要美泰克的销售和服务渠道、技术，以及可能的几家美国工厂——海尔在南卡罗来纳州已经有自己的工厂——这家中国公司将不得不说服数百万美国人接受海尔品牌而不是美泰克。

中国在全球市场上无疑正在崭露头角。但中国人会成为最机智的交易者，还是仅仅是濒临破产公司的最后买家？这个问题的答案将产生重大影响。

作者：布赖恩·布雷默 和 德克斯特·罗伯茨