6月27日的生命体征 - 彭博社

美联储召开为期两天的会议讨论货币政策。如果中央银行决定采取除将基准联邦基金利率再提高25个基点至3.25%以外的任何行动，那将是真正的惊喜。再一次，美联储的言辞可能会比其行动更具分量，因为市场将分析会议后的新闻稿。

最新的经济数据可能会导致美联储主席艾伦·格林斯潘及其团队表示，经济增长和价格稳定的上行和下行风险大致相同。当前联邦基金利率为3%，考虑到通货膨胀，实际利率水平仍然相对较低。

太低了吗？

根据美联储在6月30日发布的个人收入报告中深埋的通胀偏好指标，当前实际联邦基金利率为1.4%。这对于美联储来说可能仍然太低。

事实上，根据债券市场协会在12月发布的经济展望报告，BMA的经济顾问委员会认为，中性实际联邦基金利率——一个既不抑制也不刺激增长的水平——大约在2.5%左右。

考虑到长期利率较低以及越来越多的讨论认为美联储应该很快停止加息，BMA更新的年中经济展望报告将会非常有趣。

表现良好。

从经济基本面来看，消费者似乎表现良好。个人收入预计将继续稳步上升，消费者信心也预计将从五月的水平改善。这种组合在面对再次上涨的汽油价格时，对消费者支出是个好兆头。

不幸的是，制造商目前的情况并不太好。五月的耐用品订单疲软，尽管订单本身波动性很大。制造业活动调查显示需求增长放缓。供应管理协会的六月工厂活动指数预计在五月降至近两年来的最低水平后将保持不变。

最终分析，经济增长似乎保持良好，但在各个行业之间略显不均。这对于美联储继续加息来说已经足够，尤其是在劳动力市场仍在改善、住房市场没有放缓迹象以及单位劳动成本上升的证据出现的情况下。

以下是每周经济日历。

重要会议

六月二十七日，星期一

美国总统乔治·W·布什在华盛顿特区的白宫接待德国总理格哈德·施罗德。

财报发布

六月二十七日，星期一

耐克（NKE ）、Paychex（PAYX ）、Walgreen（WAG ）等。

------------------------------------------

重要会议

六月二十八日，星期二，东部时间中午十二点

债券市场协会在华盛顿特区召开新闻发布会，发布其年中经济预测。

东部时间下午6点

美国财政部长约翰·斯诺在纽约市的外交关系委员会发表讲话。

收益报告

6月28日，星期二

阿波罗集团（APOL ）及其他。

ICSC-UBS商店销售

6月28日，星期二，东部时间上午7:45

由国际购物中心理事会和瑞银银行编制的每周零售销售跟踪，将更新截至6月25日的一周的购买活动。在截至6月18日的一周，销售增长了0.1%，而前一时期增长了0.6%，截至6月4日的一周增长了0.4%。

INSTINET红皮书研究商店销售

6月28日，星期二，东部时间上午8:55

这一每周零售活动的衡量将报告截至6月25日的本月第四个财政周的销售情况。在截至6月18日的前三个财政周，销售较去年同期下降了0.1%。与四月份相比，五月的销售增长了2.5%。

消费者信心指数

6月28日，星期二，东部时间上午10点

会议委员会的6月消费者信心指数很可能上升至104.8。这是《行动经济学》调查的经济学家们的共识。在5月，该指数从4月的97.5反弹至102.2。消费者对当前状况和未来前景的看法有所改善。

在评估商业状况和就业市场时，受访者预计在接下来的六个月内会有所改善。表示目前工作机会充足或难以获得的人数均有所增加。然而，对下半年就业的看法更加积极。收入的前景也略显乐观。

里士满联邦储备银行调查

东部夏令时间6月28日，星期二，上午10点

里士满联邦储备银行将发布里士满联邦区6月份的商业状况调查。5月份的调查显示，制造商在商业状况上看到了一些改善。

总体指数从4月份的2上升至4，3月份为0。2月份的综合指数读数为4。出货指数在5月份上升至11，较上个月的6有所上升。然而，跟踪新订单的指数保持在5，而未完成订单指数则从4月份的-3滑落至-6。

制造商也在减少员工，连续第三个月就业指数低于零。5月份的平均工作周似乎也略有缩短。

对未来六个月的乐观情绪减弱。出货指数从4月份的23降至17，3月份为33。新订单和积压订单指数下降，尽管两者仍处于正值区域。这两个指数是衡量需求在管道中的程度。

至于定价能力和投入成本，制造商预计将面临更多压力。预计支付和收到的价格均将放缓增长。然而，制造商生产的商品价格上涨预计将以比投入成本更快的速度降温。

------------------------------------------

重要会议

星期三-星期四，6月29-30日

美联储的联邦公开市场委员会召开为期两天的会议，讨论货币政策。美联储将在星期四下午2:15左右发布公告。

大多数观察美联储的人预计联邦基金利率将再次上调。根据Action Economics的说法，普遍观点是再增加25个基点，达到3.25%。

再次强调，会议后的新闻稿可能比预期的加息更为重要。在最近的演讲中，美联储主席艾伦·格林斯潘承认，火热的房地产市场引起了中央银行的关注。

单位劳动成本上升的迹象以及生产率放缓也是潜在的通胀威胁。由于通胀调整后的利率仍然相对较低，美联储可能会继续加息。

财报

星期三，6月29日

通用磨坊（GIS ）、孟山都（MON ）、甲骨文（ORCL ）等。

抵押贷款申请

星期三，6月29日，东部时间上午7点

抵押贷款银行家协会发布截至6月24日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请数据。在截至6月17日的一周内，购房指数回落至479.4，此前在截至6月10日的一周内飙升至529.3的新纪录高点，而在截至6月3日的一周内为479.3。四周移动平均值小幅下降至487.7，低于截至6月10日的一周的488.4。根据HSH Associates的数据，常规30年期抵押贷款的平均利率略有下降。在截至6月17日的一周内，利率上升至5.81%，高于截至6月10日的一周的5.71%。

MBA的再融资指数大幅上升。在6月17日的期间，该指数降至2575，低于前一周的2967.4，但仍高于6月3日的2362.1水平。然而，四周移动平均值上升至2511.65，高于6月10日的2409.9。

国内生产总值

6月29日，星期三，东部时间上午8:30

预计2005年第一季度的经济增长初步报告（以实际国内生产总值衡量）将显示经济以季节调整后的年率扩张3.7%。这是《行动经济学》询问的经济学家们的共识。

第一季度增长的初步报告显示年化增速令人失望，为3.1%，但该水平在5月被上调至3.5%。上调的主要原因是3月贸易赤字小于预期。此外，商业投资和库存建设对经济增长的下调贡献部分被消费者支出的上调调整所抵消。

在第四季度，经济以季节调整后的年率扩张3.8%，在第三季度增长4%之后，以及2004年第二季度的3.3%的“软增长”之后。

------------------------------------------

财报

6月30日，星期四

Biomet (BMET ), ConAgra Foods (CAG ), McCormick (MKC ), 以及更多。

失业救济申请

星期四，6月30日，上午8:30（东部时间）

截至6月25日的一周，首次申请失业救济的人数可能上升至323,000。截止6月18日的一周，失业申请人数从修正后的334,000下降至314,000。截止6月4日的一周，首次申请人数为333,000。

四周移动平均回落至333,000，低于前一时期的335,500。持续失业申请人数从截至6月11日的2.64百万下降至2.6百万。

个人收入和消费者支出

星期四，6月30日，上午8:30（东部时间）

个人收入在5月份持续增长。根据Action Economics调查的经济学家的共识，预计该月增长0.3%。4月份，收入增长0.7%，而3月和2月均增长0.5%。与一年前相比，4月份的收入连续第二个月增长了7%。

5月份商品和服务的支出可能改善了0.1%。5月份汽车销售的放缓可能会影响整体支出数据。4月份，消费增长了0.6%，在3月份跳升0.9%和2月份上升0.7%之后。

消费者支出的年度增长率在4月份上升至6.9%，高于3月份的6.3%以及2月和1月的5.8%。

个人消费支出（PCE）价格指数将再次引起关注。早期的5月份通胀指标相对温和。消费者价格指数在本月下降了0.1%，比一年前的水平高出2.8%。

四月份的个人消费支出（PCE）指数较去年同期上升至2.7%，高于三月份的2.4%。然而，联邦储备委员会偏好的通胀指标是剔除食品和能源的PCE价格指数。在四月份，该核心通胀指标比去年同期水平高出1.6%，在三月份略微上升至1.7%的年化速度，较二月份的1.6%有所上升。

芝加哥采购经理人调查

6月30日，星期四，上午10点（东部时间）

预计芝加哥地区的中西部工业活动采购经理人指数在六月份将基本保持不变。根据Action Economics对经济学家的调查，经济学家的中位预测为54.3。在五月份，该指数降至54.1，低于四月份的65.6和三月份的69.2。

五月份的生产和新订单指数也有所下降。新订单指数的读数为57.9，是自2003年九月以来的最低水平，较四月份的71大幅下降。考虑到汽车工业在该地区的重要性，美国汽车制造商的销售疲软以及计划在第三季度削减轻型汽车生产，可能对五月份的结果产生了影响。

招聘广告

6月30日，星期四，上午10点（东部时间）

会议委员会发布了基于全国主要报纸收集的五月份招聘广告指数。四月份全国指数连续第二个月保持在39。在二月份和一月份，该指数为41。在2004年四月份，该指数为38。

四月份，招聘广告量上升的市场比例回升至31%，高于三月份的10%，但仍低于二月份的49%。在截至四月份的三个月期间，美国九个地区中仅有两个地区的招聘广告量有所增长。

------------------------------------------

汽车销售

7月1日，星期五

根据WardsAuto.com的数据显示，6月份国内和进口汽车及轻型卡车的销售预计将上升至年化160万辆的水平。5月份，销售回落至年化167万辆，在4月份意外激增至175万辆之后。3月份轻型车辆销售的年化水平为168万辆。

ISM调查

7月1日，星期五，上午10点（东部时间）

供应管理协会的6月份工业活动指数可能保持稳定。Action Economics的共识估计5月份的读数为51.4%。5月份的ISM指数水平从4月份的53.5%下降至51.4%，而3月份为55.2%。虽然与过去两年的读数相比相对疲软，但当前水平仍表明需求有所增加。

新订单指数从前一个月的53.7%下降至51.7%，而3月份为57.1%。报告5月份订单水平恶化的受访者比例从4月份的17%跃升至24%。跟踪未完成订单的指数从4月份的53%下降至51%。

需求放缓也影响了对工人的需求。5月份ISM就业指数为48.8%，这是18个月以来首次低于50%。低于50%的数字表明工厂部门的招聘在该月有所下降。实际上，劳工部显示5月份制造业工资单减少了7,000名工人。

消费者信心指数

7月1日，星期五，上午10点（东部时间）

密歇根大学的调查研究中心将向其客户报告6月份消费者信心的最终读数。新闻服务随后将报告该指数。来自行动经济学的中位数估计为94.5，几乎与初步6月份调查的94.8读数没有变化。5月份的最终指数水平为86.9，低于4月份的87.7和3月份的92.6。

在对6月份消费者信心的初步观察中，当前状况和未来预期两个组成部分均有所反弹。当前状况指数上升至110.4，此前在5月份微升至104.9，4月份为104.4。未来预期指数上升至84.8，此前在5月份的最终报告中降至75.3，4月份为77。

消费者对自身财务状况感到有些不安。5月份的结果显示，只有三分之一的受访者认为他们的财务状况将在未来十二个月内改善。这个水平接近4月份的结果，后者根据密歇根大学的数据降至10年来的最低点。

建筑支出

7月1日，星期五，上午10点（东部夏令时间）

5月份建筑支出持续增长。行动经济学的共识估计增长为0.5%。建筑支出在4月份上升了0.5%，在3月份增长了0.6%，在2月份跃升了1.2%。与去年同期相比，建筑支出增长了8.2%，略低于过去几个月的年增长率。

私人建筑支出增长了0.8%，而政府支出则下降了0.4%。尽管住宅建筑在4月份保持相当健康，增长了0.6%，但商业和办公建筑的支出在该月特别强劲。

由詹姆斯·梅林