能源：把你的马车系在一个冒险者身上 - 彭博社

能源需求正在上升。新的供应难以找到。华尔街的共识是，石油和天然气价格将在可预见的未来保持高位——每桶超过35美元，每千立方英尺超过5美元。在这种紧缩的情况下，能源投资者应该将资金投入那些在积极寻找更多石油和天然气的公司，而不是被其他业务（如炼油或化工）所束缚和分心。这些公司是独立的，是新的冒险者——那些靴子上沾满泥土的人。

一个渴望的独立公司是XTO Energy Inc.（XTO）。自2004年初以来，这家位于沃斯堡的公司已花费32亿美元在德克萨斯州、怀俄明州、犹他州和新墨西哥州购买资产。XTO的目标是那些正在缓慢枯竭的现有油气田。它在这些油田中积极钻探新井，通过在期货市场出售一半预期产量来对冲风险。XTO今年将花费9.35亿美元开发其资产，比2004年的钻探预算增加了45%。该公司是资深能源投资者道格拉斯·G·奥伯的最爱，他管理着石油与资源（PEO）基金。他认为XTO将实现其预计的25%的产量增长，并在此之后继续以超过15%的速度增长。“考虑到你在现有油田中看到的衰退，很少有人在这样做，”奥伯说。

当XTO在外购买时，总部位于俄克拉荷马城的德文能源（DVN）在过去一年中已在美国和加拿大出售了超过20亿美元的高成本资产。它将部分资金投入到墨西哥湾、西非和巴西的深水勘探井中。随着这些油田的开发，德文预计其石油和天然气的产量在未来五年内每年将至少增长5%。典型的大型石油公司以大约一半的速度提高产量。

其他公司则更喜欢在自己的后院钻探。在过去几年中，总部位于休斯顿的西南能源公司（SWN）悄然在阿肯色州西部的费耶特维尔页岩地区获取钻探权。该公司的土地收购超过755,000英亩，现在看起来是一个不错的赌注。西南公司在该地区钻探了39口井，其中27口正在生产，8口在开发中，4口没有产出。“其中一些井的测试结果为每天300万立方英尺[天然气]，”钻石山小型资本基金（DHSCX）的联合投资组合经理托马斯·P·辛德勒说。他认为，仅新前景的价值就达每股20美元，略高于当前37美元的股价的一半。该公司在增加新储量方面有良好的记录。在过去五年中，西南公司发现的新石油和天然气的数量是其生产量的两倍多。而且在同一时期内，其产量翻了一番，达到了每年620亿立方英尺的天然气。

落基山高

对于伯灵顿资源（BR）来说，扩大规模并不是一件容易的事。作为一家总部位于休斯顿的能源公司，它拥有相当于12万亿立方英尺的天然气储备，是最大的独立能源公司之一。它最初是伯灵顿北方铁路（BNI）的石油勘探部门，这一遗产使其在落基山脉拥有了优质的储备。1988年从铁路公司分拆出来后，伯灵顿在加拿大进行了多次时机恰当的收购。现在，加拿大大约占伯灵顿生产的三分之一。它还开始在中国和阿尔及利亚进行勘探钻探。达拉斯的西伍德管理公司（WHG）的研究总监兼投资组合经理马克·弗里曼喜欢伯灵顿在现金使用上保持保守的做法。自2000年以来，该公司回购了10%的股份，帮助提高了每股收益。弗里曼预计该公司今年每股收益将达到5.10美元。他对该股票的目标价为70美元，约比伯灵顿当前的股价高出30%。

在今天的能源价格下，加油和支付冬季燃气账单让人感到痛苦。但拥有一家独立石油公司的股份可能会缓解一些这种痛苦。

作者：克里斯托弗·帕尔梅里