巴西:中央银行的空间有限 - 彭博社
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巴西的增长正在放缓。经济观察人士将这一放缓归因于巴西中央银行为遏制通货膨胀而采取的激进货币紧缩政策。巴西的中央银行似乎现在正在休息,但可能无法很快逆转加息。
6月15日,中央银行将其关键利率维持在19.75%不变。自去年9月以来,银行已将其SELIC隔夜利率从16%上调,以应对价格上涨。5月份的年通胀率为8.1%,超出了银行的目标范围2%至7%。但5月份的数据确实显示出月度消费者价格上涨的放缓,批发价格也在回落。中央银行调查的经济学家预计,到年底通胀将放缓至年率6.2%。
然而,更高的利率对经济增长造成了伤害。预计2005年实际国内生产总值将增长3.1%,而去年增长为5.2%。工厂感受到的痛苦最大,因为更高的利率使资本投资变得不具吸引力。4月份的工业产出持平,资本投资下降了2.9%。更高的利率还导致自去年5月以来,巴西雷亚尔对美元升值了36%。
增长乏力和通胀放缓使经济学家预测到2006年SELIC利率将为18%。但针对总统路易斯·伊纳西奥·卢拉政治联盟成员的买票指控可能限制银行降息的能力,BCP证券公司研究主管沃尔特·莫拉诺表示。如果紧张的投资者撤出该国,货币可能会贬值,并通过更高价格的进口导致通胀。此外,随着明年选举的临近,总统可能面临更多压力,要求放松对政府支出的限制,这可能会增加通胀压力。
中央银行也受到巴西有限基础设施的限制,这往往导致瓶颈,可能在经济复苏时引发通货膨胀。尽管该银行的务实方法正在使金融系统更加稳健,但高利率却阻碍了缓解通货膨胀问题根本原因所需的资本投资。