标准普尔：仍然持有苹果 - 彭博社

苹果电脑 (AAPL ): 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

在一个大致预期的举动中，苹果宣布通过发布iTunes 4.9来提供播客服务。iTunes中的新播客目录列出了3000个可用的播客。我们认为这是苹果将参与的一个明显领域。该公司还表示将合并其iPod和iPod照片系列，以提供包含彩色屏幕和新播客菜单的20GB和60GB iPod。我们继续认为，苹果股票在企业价值/销售和市盈率基础上高于同行，考虑到我们对公司强大资产负债表和iPod势头的看法，苹果股票的估值是合理的。

国际商业机器公司 (IBM ): 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

IBM宣布其正在配合SEC对其第一季度股票期权费用披露的非正式调查。IBM第一季度每股收益未达到我们的预期，差了7美分，但股票期权的影响比公司在2005年4月5日的指导少了4美分。SEC调查的具体焦点尚未披露，但我们注意到IBM在过去两年中在提高财务报告透明度方面取得了进展。我们不期望调查会很漫长，并且在低于同行平均水平的13.4倍的2006年每股收益预期下，我们认为IBM的估值是合理的。

花旗集团 (C ): 重申5颗星（强烈买入）

分析师：马克·赫贝卡，CFA

花旗集团今天确认将向英国金融服务管理局（FSA）支付400万英镑（729万美元），与2004年8月在欧洲政府债券和债券衍生品市场的交易活动有关。该公司还将放弃约996万英镑（1815万美元）的交易利润。我们对花旗集团和FSA能够迅速解决此问题的速度感到印象深刻，并认为该公司已采取适当措施改善其欧洲交易业务的控制。我们的12个月目标价仍为57美元。

太阳微系统 (SUNW ): 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

在近期一系列收购的基础上，太阳微系统宣布计划以每股4.25美元的现金收购SeeBeyond科技，总计3.87亿美元，待批准。该交易将SeeBeyond的估值定为销售额的2.3倍，我们认为这是合理的，考虑到同行的估值水平。虽然太阳拥有健康的现金余额，但我们注意到该公司的近期收购并未包括太阳股票。然而，我们确实认为SeeBeyond的企业集成资产可能对太阳当前的投资组合是一个加分项。

太阳预计收购SeeBeyond科技将在获得批准后于今秋完成，预计在其前12个月内对非GAAP每股收益略有稀释。由于许多细节尚未公布，我们不会对我们的估计做出任何更改。我们认为这项计划中的收购可能为客户提供更广泛的投资组合，更好地支持互操作性，但认为近期的收购需要太阳进行重组，以更好地整合新组件。尽管如此，以1倍的市销率，处于同行的范围内，我们认为太阳的股票是合理估值的。