即便是维姆贝尔康也不是免受恶作剧的 - 彭博社

在一个以裙带资本主义和薄弱企业治理而臭名昭著的国家，俄罗斯第二大手机运营商VimpelCom（VIP）长期以来一直是一个成功的俄罗斯公司的典范。1996年，它成为第一家在纽约证券交易所上市的俄罗斯公司，吸引了国际投资者，如今他们持有40%的股份。VimpelCom被证明是一个明智的投资。今天它拥有3300万用户，较1996年的45000用户大幅增长。去年，收入增长了61%，达到21亿美元，而收益增长了68%，超过10亿美元。“这家公司是活生生的证明，你可以在俄罗斯建立一个正常、开放的企业并且仍然取得成功，”VimpelCom的首席执行官亚历山大·伊佐西莫夫（Alexander V. Izosimov）说。

然而，如今即使是VimpelCom似乎也无法免于阴谋。去年，它与监管机构和税务部门发生了问题，暂时吓坏了投资者。最新的争议是VimpelCom的两个主要股东之间的激烈争执，挪威电信公司Telenor（TELN）和由富豪米哈伊尔·弗里德曼（Mikhail Fridman）拥有的俄罗斯财团Alfa Group。

争端的核心是VimpelCom在邻国乌克兰的战略。Alfa Group作为33%的股东，希望VimpelCom收购WellCom，一家小型移动运营商，以在乌克兰市场获得立足点。但持有27%股份的Telenor正在阻止这一计划。挪威人认为，现在进入一个有两个强大 incumbents 的市场已经太晚了——乌克兰移动通信公司，由VimpelCom的主要俄罗斯竞争对手移动电信系统（MBT）拥有，以及由Telenor持有54%股份的Kyivstar。根据VimpelCom的章程，董事会九名成员中的两票可以阻止收购，这使得拥有三票的Telenor拥有有效的否决权。

在法庭上争斗

阿尔法威胁将在七月的年度会议上将此问题提交股东投票。作为主要外资投资者的电信公司Telenor在俄罗斯电信行业投资了20亿美元，甚至暗示可能会退出该公司。在6月6日给股东的信中，Telenor首席执行官Jon Fredrik Baksaas警告说：“阿尔法集团一直在进行一场激进的、自私的运动，以有效控制VimpelCom。”在一个离奇的转折中，一位不知名的股东在地区法院对VimpelCom提起诉讼，法院命令VimpelCom修改其章程。这一举动将结束Telenor的有效否决权。阿尔法否认与该诉讼有关。Telenor成功地在俄罗斯最高法院挑战了这一判决。

VimpelCom的少数股东意见不一，但许多人支持阿尔法。他们认为Telenor保持VimpelCom不进入乌克兰的真正动机是为了保护Kyivstar免受竞争。“他们似乎并不认为VimpelCom是一家完全独立的公司，”VimpelCom的少数股东、繁荣资本管理有限公司首席执行官Mattias Westmen说。Telenor拒绝了这种批评，否认存在任何利益冲突。“我们认为收购WellCom的商业案例是不可接受的，可能会毁灭VimpelCom的股东价值，”Telenor的一位发言人说。

显而易见的解决方案是Kyivstar与VimpelCom的合并。然而，股份交换将使Telenor在Kyivstar的股份降至51%以下。“Telenor的行为非常理性。他们在保护[他们的]商业利益，而我们在保护VimpelCom的利益，”阿尔法电信首席执行官Alexei Reznikovich说。

理性与否，这场争 dispute 已经使 VimpelCom 进入乌克兰的时间延迟了几个月，恰逢那里的手机拥有率正在迅速增长。尽管最近遭遇了一些不幸，但该公司的爆炸性增长使其成为俄罗斯的企业成功故事，而俄罗斯这个国家急需一些良好的公共关系。如果这些好消息被公司董事会传出的纷争声淹没，那就太可惜了。

作者：杰森·布什，莫斯科