中国人来了！ - 彭博社

看起来中国企业首席执行官的交易神经元正在失控。6月21日，中国海尔集团在私募股权公司黑石集团和贝恩资本的支持下，以12.8亿美元收购家电制造商美泰克公司（MYG）——不仅是城里最孤独的修理工的家园，也是一个被惠而浦（WHR）、通用电气（GE）和伊莱克斯（ELUX）等更高效竞争对手击败的品牌。海尔的这一举动正值中国石油巨头中海油（CEO）出价185亿美元收购优科（UCL），可能会破坏雪佛龙（CVX）的收购计划。而在去年年底，总部位于北京的联想集团有限公司，中国最大的电脑制造商，收购了IBM（IBM）的个人电脑业务。

海尔和中海油都尚未掌握猎物，任何潜在交易都有很多障碍。尽管如此，准备好迎接美国政治家和评论家对中国对美国传统企业资产攻击的强烈反应。

但在贸易鹰派开始在国会大厦的台阶上砸海尔冰箱之前，请考虑这一点：许多大陆公司确实手头宽裕——或者从顺从的中国银行获得了充足的信用额度——并且他们享有极低的制造成本。一些公司无疑会与通用电气、丰田（TM）和诺基亚（NOK）等公司一起崛起于全球舞台。海尔和中海油可能会进入赢家圈。但现在，许多对管理全球品牌和分销经验不足的中国公司正试图迅速买入大联盟。这是危险的，因为约70%的收购失败，麦肯锡公司上海的顾问乔纳森·沃特泽尔说。“没有理由期待中国公司会做得更好，”他说。

在至少一个案例中，他们似乎遇到了麻烦。TCL公司，一家领先的中国家电制造商，去年八月收购了阿尔卡特（ALA）的手机业务，并将该业务转变为合资企业。该项目在第一季度亏损4570万美元，仅售出153万部手机。这相当于每年约600万部手机，远低于设立合资企业时设想的2000万部。目前尚不清楚TCL与法国电视制造商汤姆逊电子（RCA品牌的拥有者）达成的类似交易情况如何。但在手机领域，电子公司在其核心的大陆市场面临着激烈的竞争，外国竞争对手如摩托罗拉（MOT）和诺基亚已经重新夺回了市场份额。“TCL的手机业务正处于危机之中，”北京技术研究公司BDA China Ltd.的董事总经理Ted Dean说。

与1980年代强势进入美国房地产市场的日本巨头不同，中国企业在寻找品牌时并不总是处于强势地位，尤其是在竞争激烈的大陆市场。海尔去年的利润持平，冰箱的毛利率从2003年的19.2%降至16.5%，因为中国的竞争加剧，材料成本飙升。联想在截至3月31日的季度利润下降了12%，因为中国的个人电脑价格暴跌。

海尔老板张瑞敏在中国因将一家濒临破产的国有企业转变为强大的大陆品牌而声名显赫。但成功拯救美泰克可能会很棘手。（美泰克和海尔都没有对此报价发表评论。）这家美国公司在将生产外包到海外方面一直落后。其胡佛吸尘器业务正在亏损。而美国零售连锁店百思买（BBY）最近停止销售美泰克产品。中国买家拯救美泰克品牌的努力将需要海尔掌握全新的技能，因为海尔一直在全球范围内推行只推一个品牌的战略。但如果海尔只是想要美泰克的销售和服务渠道、其技术，以及可能的几家美国工厂——海尔已经在南卡罗来纳州拥有自己的工厂——那么这家中国公司将不得不说服数百万美国人接受海尔品牌而不是美泰克。中国在全球市场上确实在不断崭露头角。但中国人究竟会成为最精明的交易者，还是仅仅是濒临破产公司的最后买家？这个问题的答案将产生重大影响。