标准普尔维持对Siebel的卖出评级 - 彭博社

Siebel 系统 (SEBL ): 维持 2 星（卖出）

分析师：Zaineb Bokhari

Siebel 宣布第二季度初步收入为 3.12 亿至 3.14 亿美元，符合我们的预测，但处于公司指导的低端。许可证下降约 18%，反映了较长的销售周期和延迟的交易。服务增长超出计划，得益于按需服务的推动。我们预计下半年运营利润率将扩大，因为 Siebel 削减成本。然而，我们仍然预计公司流动资产的利息收入将占每股收益的相当大一部分。我们将 2005 年和 2006 年的每股收益预期下调至 17 美分和 22 美分，之前为 20 美分和 25 美分。我们的 12 个月目标价仍为 7.50 美元。

铝业公司 (AA ): 重申 4 星（买入）

分析师：Leo Larkin

铝业公司发布第二季度每股收益为 46 美分，扣除 8 美分的特殊收益，与 46 美分的销售额相比，销售额增长 13%，由于利润率压力，导致每股收益落后于销售额。我们将 2005 年的每股收益预期下调至 1.80 美元，之前为 1.90 美元，因为我们认为铝土矿和铝的价格下跌以及原材料成本上升将抵消下游单位的强劲表现和成本削减。但我们保持 2006 年每股收益预期为 2.31 美元，预计铝价将在中国出口减少、原材料成本有所缓和和更高的产量的情况下反弹。我们的 12 个月目标价仍为 33 美元。

中海油有限公司 （首席执行官 ）：维持3颗星（持有）

分析师：查尔斯·拉波塔

我们将2005年和2006年的每股收益预期均上调至6.80美元，分别从5.85美元和5.71美元上调。此次上调反映了对碳氢化合物平均售价的更高预期。由于对优尼科收购的的不确定性可能会影响首席执行官的股票，我们维持持有建议，但将我们基于折现现金流的12个月目标价上调至63美元。我们以10%的折现率对首席执行官的五年自由现金流进行了折现，并以每桶39美元的假定长期平均原油价格对剩余储量进行了估值。我们当前的预测不包括任何优尼科的影响。

全州保险 （ALL ）：维持5颗星（强烈买入）

分析师：凯瑟琳·赛福特

全州保险是可能受到飓风丹尼斯（目前为4级风暴）影响的保险公司之一，该风暴正向佛罗里达州的潘汉德尔地区移动。尽管如此，我们认为全州保险的股票相对于同行被低估，12个月目标价为70美元，或为我们2006年每股收益预期6.35美元的11倍。其他可能面临丹尼斯索赔的保险公司包括查布、哈特福德、SAFECO和圣保罗旅行者。我们对该集团保持中立，因为我们认为估值未能反映我们对保费疲软和储备充足性的担忧。

波罗·拉尔夫·劳伦 （RL ）：从3颗星（持有）上调至4颗星（买入）

分析师：玛丽琳·德里斯科尔，CFA

我们将6月季度每股收益预估提高10美分，达到35美分，基于我们预计的500到550个基点的运营利润率扩张。对于2006财年（截至3月）和2007财年，我们将每股收益预估提高至2.93美元和3.25美元，分别来自2.82美元和3.20美元。我们将目标价格从46美元提高至55美元，基于我们2006年预估的约17倍市盈率。我们预期随着RL执行重新振兴战略并进一步向高端市场发展，品牌势头将持续。我们认为公司购买许可证是一个积极因素，并看到通过Chaps系列在大众零售中存在机会。

埃森哲 （ACN ）: 维持4星（买入）

分析师：斯蒂芬妮·克雷恩

埃森哲发布的5月季度每股收益为51美分，较37美分有所上升，超过我们36美分的预估。收入增长11%，达到40亿美元，咨询业务（占收入的60%以上）表现强劲，我们认为这种稳健的势头尤其积极。预订金额达到39.6亿美元，我们认为埃森哲将超越其2005财年（截至8月）180亿到200亿美元的目标。我们注意到，2005财年的提高指引包括减少重组负债。我们在对2005财年的预估中考虑了这一点，将其提高至1.40美元，从1.38美元上调。我们的12个月目标价格保持在30美元，略高于同行19倍的市盈率，基于我们2006财年每股收益预估的1.55美元。

捷蓝航空 （JBLU ）: 重申3星（持有）

分析师：吉姆·科里多雷

根据路透社的报道，捷蓝航空首席执行官大卫·尼尔曼表示，捷蓝航空可以继续保持盈利。这对我们来说并不意外，因为该公司的低成本定位、强劲的收入增长和年轻的飞机机队。然而，我们看到高油价和东海岸的价格竞争对运营利润造成压力。过去几周，油价上涨了约10美元每桶。我们将2005年的每股收益预期从40美分下调至30美分，将2006年的预期从57美分下调至50美分。以2006年每股收益预期的40倍交易，我们不认为捷蓝航空在未来一年内会超过标准普尔中型股400指数。