“你不能让它变成一个自由竞争的局面” - 彭博社

温和的他可能是，但威廉·H·唐纳森离开证券交易委员会的方式却毫不安静。在6月29日，也就是他计划退休的前一天，这位74岁的华尔街老将推动了一项有争议的共同基金规则——就在联邦上诉法院表示该机构没有充分考虑该规则的成本或替代方案的一周后。共和党主席再次在3-2的投票中支持证券交易委员会的两位民主党人。美国商会起诉阻止该规则，表示将重返法庭，指控证券交易委员会行动过于仓促。

这为唐纳森的统治画上了一个合适的句号。当他在2003年2月抵达证券交易委员会时，投资者正因一波企业丑闻而感到震惊。唐纳森的积极行动增强了投资者信心——但却激怒了商界和共和党。6月28日，唐纳森与商业周刊记者艾米·博鲁斯和副华盛顿局长迈克·麦克纳米进行了讨论。以下是编辑过的摘录：

当你宣布计划辞职时，商界似乎松了一口气。对于在美国企业公开抵制改革时离开，你有任何遗憾吗？

我对离开没有任何第二想法。董事会和审计委员会运作得更好了。人们在遵守法律方面变得更加谨慎，而不仅仅是走到不当行为的边缘。确实有所改善。大多数商界人士会说萨班斯-奥克斯利改革是好的，并且正在发挥作用，尽管关于第404条（要求管理者和审计师加强内部财务控制的规则）相关成本的抱怨很多。我们正在努力解决这些问题。

我们已经做了国会要求我们做的事情——让罚款不仅仅是商业成本，而是一个威慑。我们必须在规则与法律的执行之间，以及企业和金融界自我振作的伦理之间找到平衡，这种伦理将远远优于法律所能[创造]的。

但是商业世界中有些部分并没有理解这一点。一些商业组织应该帮助公司遵守新法律，并帮助管理层和[董事会]委员会解决问题，而不是大喊摆动的钟摆过于偏向一方。

你如何回应关于你的证券交易委员会在某些方面过度监管，对商业不利的投诉？

证券或投资市场必须有规则。你不能没有某种保护投资者的自由放任。我是唯一一个建立过企业的委员。你知道，认为我以某种方式反对资本主义、自由市场或企业精神——这些都是我一生所坚持的。

作为一名共和党任命的官员，你因在一些高调规则和某些执法行动中与民主党人进行3-2投票而在你的党内遭受了重创。你是否可以做更多来鼓励共识？

我非常努力地在非常敏感的问题上达成共识。但我认为在证券交易委员会没有政治的空间。我一直遵循一个原则：根据证券交易委员会的使命行事，那就是保护投资者。我是否应该改变我认为正确的事情以迎合政治？我不这样认为。这不是我来的原因。这也不是总统任命我的原因。

如果我们没有在对对冲基金的3-2投票中采取行动，会怎样？看看过去两年发生的事情。报纸每天都充满了关于对冲基金问题的报道。全球的监管机构都很担忧。我不明白，在良心上，我们怎么可能不采取我们所做的步骤，将这笔巨额资金置于某种监控之下。

如果你等到达成共识，可能会得到一个什么都做不成的妥协。除了不采取行动，我们没有办法弥合在规则制定中出现的3-2分歧。

联邦法院阻止了SEC关于共同基金董事的规则。你在一周内就采取了恢复措施。批评者说这种匆忙削弱了SEC的可信度。

法院表示我们在坚持75%的董事和主席独立性方面绝对在我们的权力范围内。它没有要求我们再次将此发布[供公众评论]。它要求我们更全面地回应规则的成本，并询问我们对要求基金披露其主席是否独立的替代想法的看法。我们拥有所有这些信息。我们有五位委员和一个花费超过一年时间思考这一问题的工作人员。在本周结束后，将会有一个全新的团队[由指定主席克里斯托弗·考克斯领导]。该委员会有责任完成它所开始的工作，以维护投资者的利益。

关于我们迅速行动的喧嚣，是由那些希望我们再次开放[规则]的人发出的。

你有没有感觉到作为主席的你所采取的行动让总统不满？白宫有人暗示你该离开了吗？

从一开始，我就对总统的支持感到欣慰。离开的决定完全是我自己的。没有人要求我离开。总统已经知道我计划离开几个月了。

你推动证券交易委员会（SEC）预见市场和董事会问题的努力有什么成果？

我们正在提前采取措施[防止滥用]。我们对养老金顾问公司、私募证券进行了调查。我们已经发出了一些警告。我们在[SEC工作人员]各部门之间获得了更多的合作。我希望[这个过程]能够制度化。

关于你未完成的计划——更多的首席执行官薪酬和福利的披露，以及更多投资者在选举董事时的发言权呢？

我确实相信对做得好的工作给予报酬，以及对卓越工作的特殊报酬。但我认为股东有权知道你的总薪酬是多少，而这几乎是不可能知道的。你必须展示出来，以便人们能够理解总薪酬是多少，而现在几乎不可能知道。我们正在朝这个方向努力。我们离目标很近。

关于代理权访问，有一个问题：如果越来越多的机构永远持有股票，当他们对公司的管理不满意时，他们如何行使作为所有者的权利？老话说，如果你不喜欢发生的事情就卖掉——他们无法出售。

我们最初提出的解决方案不一定是解决问题的最佳方法。双方都有合理的担忧。某些股东团体[如工会和治理倡导者]希望出于不同的原因影响董事会。但也有一些主要股东团体有合理的愿望影响公司的运作。我认为采取某种措施是不可避免的。

在你担任主席的两年半里，什么让你感到最惊讶？

国家目前似乎正在经历的激烈政治观点影响着任何在政府中的人。我讨厌看到政治影响证券交易委员会的决策。

针对投资者欺诈、诈骗计划的持续执法行动 [BW -- 3月21日]。我们打击了一个，另一个又冒出来。我对这种持续的流动感到震惊。

我们面临着一个困难的局面，许多民众对商业和金融界缺乏信任。我们努力去解决这个问题，但还没有完全解决。这需要企业认识到他们必须做更多来改善他们的道德基因。