标准普尔将HCA评级下调至持有 - 彭博社

HCA Inc. （HCA ）: 从5星（强力买入）下调至3星（持有）

分析师：卡梅伦·拉维

HCA预计第二季度每股收益为88美分至92美分，而我们的估计为80美分。然而，预计结果包括四项一次性项目，这将使每股收益增加16美分。在同一设施基础上，入院人数下降了0.3%，调整后的入院人数上升了1.2%。坏账费用为11.6%，高于去年的11.3%。我们对入院人数和坏账感到担忧，以及无保险入院人数上升5%。我们将2005年的每股收益估计下调15美分至3.15美元，但仍预计2006年为3.45美元，扣除15美分的期权费用。我们将12个月目标价下调15美元至55美元，约为我们2005年估计的17倍，与同行一致。

天狼星卫星广播 （SIRI ）: 重申3星（持有）

分析师：图纳·阿莫比，注册会计师，特许金融分析师

一份未确认的 纽约邮报 报道称，天狼星正在考虑收购 沃尔特·迪士尼 （DIS ）的广播资产。虽然我们认为迪士尼的广播资产在行业中是最好的之一，但我们认为这样的交易不太可能会显著稀释天狼星的长期增长前景。而且我们不清楚相对不兼容的卫星和地面模型是否会产生引人注目的协同效应。虽然天狼星的现金储备超过6亿美元，但我们认为一笔可能在25亿到30亿美元规模的交易将会对其资产负债表造成压力，并可能延迟预期的正自由现金流的实现。

Oneok （OKE ）: 从4星（买入）升级到5星（强烈买入）

分析师：Yogeesh Wagle

尽管公用事业行业的并购活动不断增加，我们认为Oneok的股价并未完全反映其天然气和天然气液体资产的内在价值。基于分部估值法，假设Oneok的上游、中游和公用事业业务的同行平均企业价值/EBITDA倍数，我们将12个月目标价上调4美元，至42美元。这意味着我们的2005年每股收益预估为2.37美元，市盈率为17.7倍，与同行平均水平一致。考虑到3.3%的股息收益率，我们对Oneok持强烈买入意见，基于总回报潜力。

Office Depot （ODP ）: 从3星（持有）下调至2星（卖出）

分析师：Michael Souers

我们在第二季度财报发布前基于估值下调我们的推荐。Office Depot的股价在2005年迄今上涨约35%，似乎在定价公司将比我们认为可行的更快复苏。虽然新任首席执行官Steve Odland以其削减成本的能力而闻名，股票回购将有所帮助，但公司仍面临我们认为相当大的挑战，包括欧洲经济状况疲软。我们将2005年的每股收益预估从1.28美元下调至1.26美元，但保持2006年的1.46美元不变。我们基于折现现金流的目标价仍为21美元。

Countrywide Financial （CFC ）: 从3星（持有）升级到4星（买入）

分析师：杰森·肖，CFA

我们认为Countrywide将受益于最近的数据，这些数据显示在历史低位的长期利率下，房屋销售和抵押贷款发放量仍然保持强劲。此外，我们看到由于来自非抵押银行业务部门的收益贡献增加，贷款机构的收益波动性有所降低。我们将12个月目标价格上调4美元，至45美元，或相当于我们2005年每股运营收益预估4.17美元的10.8倍，反映了我们对Countrywide在发放业务中市场领先地位的积极看法。

哈雷-戴维森 （HDI ）：维持3颗星（持有）

分析师：汤姆·格雷夫斯，CFA

第二季度每股收益为84美分，较83美分有所上升，超出我们的预期6美分，得益于比我们预期更多的股票回购。我们将2005年的每股收益预估从3.25美元上调至3.37美元，将2006年的预估从3.60美元上调至3.75美元。哈雷-戴维森的股票目前相对于标准普尔500指数处于适度的市盈率折扣。我们相信，随着投资者关注强大的品牌和市场领导地位，以及对良好现金流的预期，这一折扣将缩小。结合我们的折现现金流模型，该模型包括11%的加权平均资本成本和未来15年平均8%的年度自由现金流增长，这使我们将12个月目标价格上调4美元至60美元。