标准普尔提高科技行业推荐评级 - 彭博社

来自首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔的观点

标准普尔认为，股票投资者在今年下半年将采取更少的防御性策略，倾向于更多以增长为导向的股票。这是由于伦敦爆炸事件后的市场韧性以及消费者信心和支出的上升——尽管油价达到了60美元。

此外，投资者看到的第二季度负收益预告少于最初预期，并且获得了一些关于通胀的令人安心的数据。我们展望的另一个积极因素是就业背景良好，以及我们预测美联储接近结束其紧缩计划。

结果如何？我们已将信息技术和非必需消费品行业的推荐行业权重从低配上调至超配，将金融行业的权重从低配上调至市场配重。

然而，随着对防御性股票的重视降低，我们已将消费品行业的权重从超配下调至低配，将医疗保健和公用事业的权重从超配下调至市场配重。

苹果电脑 （AAPL ）: 重申3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

6月季度每股收益为37美分，较8美分超出我们28美分的预期，毛利率比我们的模型高出200个基点。我们认为公司的销售组合得益于Tiger OS的强劲表现，抵消了低端台式机的单位增长强于笔记本电脑以及iPod的平均售价下降。利息收入为每股收益的上升贡献了1美分。

苹果公司对九月季度每股收益的指引比我们的估计高出1美分，但由于英特尔的转变，预计收入与六月季度持平，而我们预测的增长为8%。我们将2005财年的每股收益估计上调11美分，至1.40美元。考虑到同行的市销率为3倍，我们会持有苹果公司的股票，以其现金水平和销售增长。

超威半导体（AMD）：重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

AMD公布第二季度每股收益为3美分，较9美分有所下降，而我们的损失估计为3美分。销售环比增长3%，毛利率较第一季度扩大500个基点。AMD预计微处理器业务在第三季度将超过季节性表现，并已在增加库存以满足预期需求。我们仍然预计第三季度每股收益为11美分，销售环比增长7%，毛利率持续改善。我们将2005年的每股收益估计上调至30美分，从26美分起步，并将2006年的估计定为65美分。我们认为根据我们的市销比分析，AMD的股票估值合理。

基因科技（GENZ）：重申4颗星（买入）

分析师：弗兰克·迪洛伦佐，CFA

第二季度的经营每股收益为57美分，较44美分高出2美分。Renagel的销售额为1.008亿美元，低于我们的预测300万美元，Cerezyme的2.36亿美元高于我们的预测600万美元，而Fabrazyme的7440万美元与预期持平。我们将2005年的每股收益估计上调至2.22美元，从2.18美元起步，并将2006年的估计上调至2.70美元，从2.67美元起步。考虑到同行的市盈率与增长比为1.3倍，我们认为基因科技在产品多样性、可预测性和较低风险方面值得略微溢价。假设其市盈率与增长比达到1.4，基于我们对2006年每股收益2.70美元和每股收益增长20.3%的估计，我们的目标价格上调6美元至77美元。

恩多制药 (ENDP ): 从4星（买入）升级到5星（强烈买入）

分析师：卡梅伦·拉维

我们认为恩多的仿制药OxyContin的销售将在2005年下半年为收入和收益提供显著的推动。此外，我们相信它拥有多样化的品牌和仿制药组合，以及强大的中后期候选药物管线。为了反映仿制药OxyContin的额外上行潜力，我们将2005年的每股收益预估提高52美分至1.70美元，2006年的预估提高41美分至1.75美元，扣除约8美分的股票期权费用。我们还将12个月的目标价格提高6美元至37美元，相当于2006年预估的21倍，并与同行一致。

中国海洋石油总公司 (CEO ) : 维持3星（持有）

分析师：洛雷恩·谭

市场投机在彭博社及其他地方报道，中国海洋石油总公司可能会将其对优尼科 (UCL ) 的报价提高25亿美元。如果得到确认，这支持我们认为中国海洋石油总公司的当前报价不足以吸引UCL股东的看法，考虑到监管的不确定性。虽然中国海洋石油总公司通过其母公司获得了充足的资本，但UCL报价的持续升级可能会增加对中国海洋石油总公司未来现金流的风险。我们注意到，随着其资产基础超越中国，其中国问题折扣减少，存在上行潜力。

伯克希尔·哈撒韦 (BRK.A ): 维持2星（卖出）

分析师：凯瑟琳·塞弗特

未确认华尔街日报的报道表明，联邦检察官和监管机构正在调查通用再保险公司现任首席执行官约瑟夫·布兰登是否在2000年与美国国际集团（AIG）的有争议的再保险协议中发挥了作用。我们认为，对这一有限再保险交易的持续（并可能扩大的）调查继续对伯克希尔的股票施加“头条风险”。目前，股票的交易价格为我们2005年每股收益3900美元估计的22倍，超过了市场和其保险同行的水平。我们不认为这个溢价是合理的。我们的目标价格保持在80,000美元。