股票适合回调 - 彭博社

作者：保罗·切尔尼

来自 切尔尼市场分析

周五的日内期权挤压将VXO市场波动率指数推至新的多年低点。上一次VXO达到9.80（今天的日内低点）是在1994年1月31日。标准普尔500指数在两天后实现了0.08%的涨幅（收盘基础），然后开始下跌，在1994年4月5日跌至收盘低点，代表从高点下跌8.93%的损失。今天与1994年1月之间有一个巨大的区别，那就是在1994年2月4日，美联储通过提高联邦基金目标启动了加息周期。（那次会议也是会后公告的开始）。

更大的图景是，低VXO本身并不是股价下跌的预兆。股价往往在VXO上升时下跌（大多数情况下），但我们必须看到这种情况发生，才能开始警惕。

在VXO中现在可能展开的一个模式（在像周五这样的下跌之后）是VXO小幅上升，随着股价回调（预计在周一），但随后股价再次上涨，VXO形成双底。如果那样发生，然后VXO大幅上升，股价将会挣扎。这种情况尚未发生。

这对某些人来说可能显得过于简单，但现在，美联储并没有即将启动加息周期的迹象，因为他们已经处于加息周期近13个月。1994年2月的加息具有震撼性，因为美联储上一次的举动是在1992年9月4日放松政策。我认为1994年2月4日的加息具有震撼性，而今天已经不可能。

周一可能会有一些回调。我认为耐心等待任何短暂的平稳或小幅回调是更好的选择，只要即时支撑没有被突破，VXO也不会超过11.93（周一不太可能）。

这些是重要的即时支撑，如果被突破，将使我的短期乐观展望失效：纳斯达克2128-2115.57，标准普尔500 1222-1212.11。

在过去几天里，我设定了一个时间窗口，预计积极的基调将占主导地位，该窗口的最短期在周五结束，现在在短期内，市场将变得更容易受到回调的影响，但我所观察的指标仍然暗示在潜在的横盘夏季漂移增加之前还有一次小幅上涨。

下周，在七月到期后，我对缺乏参与的担忧开始上升。财报应该会在7月22日星期五之前保持兴趣，甚至在那之后的几个交易日，但八月的暑假即将来临，我担心一旦大部分财报发布完毕，市场可能无法比明天或下周某个时候建立的水平更高。

即时日内阻力（周四建立且仍然有效）：

• 标准普尔500 1223.1229.12-1233.16。

• 纳斯达克2156-2164.18

即时日内支撑：

纳斯达克支撑：2149-1236.37，堆叠在2137-2124.88。标准普尔500有即时日内支撑1224-1219.80，然后是1220-1214.69

阻力：

• 纳斯达克的阻力集中在2150-2154，这是2134-2154和2150-2165两个阻力层的重叠，我曾假设在开盘时突破2154的缺口将为上涨到2170.99-2192的阻力层打开大门，这仍然是可能的，但随着周四交易的展开，显然是卖方而不是买方变得积极，这可能意味着在进一步上涨之前需要出现某种停滞或回调。

• 标普500指数在1224-1229.11有即时的盘中阻力。该指数也遵循了我在这里概述的短期看涨情景（开盘上涨推动价格在交易的头几分钟超过1229.11），但该指数未能以超过1229.11的收盘结束。收盘高于1229.11将是一个短期看涨的举动，下一阻力来自2001年春季的1232-1286.62，重点阻力在1249.23-1267。

重要支撑位：纳斯达克2128-2115.57，标普500 1222-1212.11

• 纳斯达克支撑：在2137-2124.88重叠了重要支撑，因此2124.88-2115.57是一个支撑重点。下一个支撑位是2106-2085。

• 标普500有堆叠支撑1222-1212.11，然后是1210.49-1199.03，通常情况下，价格很难突破堆叠支撑。

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Cherney是Cherney市场分析的总裁。