重点的转变 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

直到最近，市场上有不少参与者对股票的缓慢走势表示不满。在今年上半年，标准普尔500指数下跌了1.7%。对于如此小的波动，这似乎花费了很多时间。但现实与感知是不同的。

尽管整体结果是一个交易区间，但股票实际上经历了很大的波动：一月份下跌；二月份上涨。然后三月份的下滑几乎等于前一个月的涨幅。四月份的下跌被五月份的上涨完全弥补。六月份几乎持平。

七月上半月抹去了损失，使股票进入了正增长区间，尽管伦敦发生了恐怖袭击，油价也上涨。尽管世界的问题总是潜伏在一旁，我们相信盈利现在将吸引投资者的注意。

我们预计标准普尔500指数第二季度的运营收益将比2004年同期增长8%。尽管这将是对过去12个季度中双位数百分比增长的退步，但我们预计在2005年下半年将恢复更大的盈利增长。

将良好的盈利增长与不断增长的经济和温和的通胀前景结合在一起，我们相信这将为更乐观的投资者提供一个良好的基础。在我们看来，这应该转化为更高的股票价格。

标准普尔投资政策委员会已将其行业重点转向利用这一预期的增长。我们现在倡导强调以增长为导向的行业，并建议在消费品和信息技术股票中持有超配头寸。同时，我们建议在消费必需品、工业和材料中保持投资组合的低配。我们建议您在剩余行业中 -- 能源、金融、医疗保健、电信服务和公用事业 -- 按其市场权重持有。

总体而言，保持45%的美国股票，15%的外国股票，25%的短期至中期债券，以及15%的现金。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景