阿罗约：在两个战线上作战 - 彭博社

在马尼拉，似曾相识的时刻又来了。正如1986年费迪南德·马科斯被罢免和2001年约瑟夫·埃斯特拉达被罢免前的几周一样，一位身陷困境的领导者成为了腐败指控的目标。几乎每天，成千上万的抗议者涌上街头，呼吁总统辞职。随着政治动荡的持续，股票和比索也随之下跌。显然，他们愤怒的目标是总统格洛丽亚·马卡帕加尔·阿罗约，她承认在2004年选举期间与选举专员有过不当的电话交谈，但否认有任何不当行为。

在政治恶化开始之前，阿罗约似乎在应对国家经济困境方面取得了一些进展。香港惠誉评级的主权分析师詹姆斯·麦考马克表示，她的政府通过削减预算和改善税收征收，已将国家的财政赤字控制在合理范围内。此外，社会经济规划部长罗穆洛·L·内里表示，“我们的私有化计划正在逐步落实，我们一直在建设必要的基础设施，如港口和高速公路。”

然后，经济形势突然恶化。7月1日，菲律宾最高法院暂停实施增值税法——这是阿罗约经济政策的基石。尽管政府正在对这一决定提出上诉，但财政部长塞萨尔·A·普里西马表示，只要无法征收增值税，马尼拉每月将损失高达9000万美元。这使得阿罗约很难实现将预算赤字从34亿美元削减到28亿美元的目标，这将使其低于国内生产总值的3%。

对法院裁决的反应迅速。7月4日，法院作出决定后的第一个交易日，马尼拉综合指数下跌了4.5%——在短短三小时内抹去了今年的涨幅——比索也下跌了近2%。马尼拉的麦格理证券策略师亚历克斯·波门托表示：“市场不喜欢不确定性。外国投资者希望在开始认真关注我们之前，看到某种稳定的迹象、增值税的实施、预算赤字的减少，以及我们国家政治运作方式的改变。” “恶性循环”

更高的借贷成本可能会加剧这些问题。中央银行的关键贷款利率现在为9.25%，但新加坡的DBS银行预测将增加半个百分点以遏制通货膨胀并支持疲软的比索。尽管自1980年代以来该国没有违约国际贷款，但穆迪投资者服务公司在2月份将菲律宾的主权评级下调至投资级以下四个等级，因为他们认为阿罗约在财政改革方面的进展不够快。然后在6月份，由于最新的政治动荡，该国被列入观察名单。“除非政治危机和增值税的实施迅速得到解决，否则我们可能会看到一个恶性循环：当地利率上升、比索贬值和股价下跌，”马尼拉的CLSA新兴市场研究主管阿尔弗雷德·迪表示。

即使是来自百万多名在国外工作的菲律宾人的汇款，也可能加剧菲律宾的经济困难。海外工人去年向家乡汇回了85亿美元，约占GDP的10%，而今年这一金额可能超过100亿美元。虽然这有助于弥补该国的经常账户赤字，但也推动了通货膨胀，因为这些钱通常用于私人消费。这反过来可能意味着更高的利率，从而抑制增长。

鉴于选举舞弊的指控，阿罗约可能会花更多时间来拯救她的总统职位，而不是专注于经济。然而，她不能忽视这一点。去年国内生产总值增长了健康的6.1%，但今年可能会放缓至仅4.3%。呼吁阿罗约辞职的抗议活动迄今为止规模小于推翻马科斯和埃斯特拉达的抗议活动。但分析人士表示，如果她想保持脆弱的政治基础，她必须解决财政问题。菲律宾几乎无法应对政治危机，更不用说经济危机了。

由阿西夫·沙敏在新加坡报道