来自大洋彼岸的ARM警告 - 彭博社

首先，这不是摩根士丹利首席英国经济学家大卫·迈尔斯的照片。但摩根士丹利网站上没有他的照片，而这是我在谷歌图片中输入“大卫·迈尔斯 摩根士丹利”时唯一出现的照片。所以这张照片就凑合用吧。

我认为没有纹身的大卫·迈尔斯在《经济学期刊》三月刊上发表了一篇关于抵押贷款的强有力的文章，这是一份典型的学术英国出版物，今天刚好送到我桌上。

他首先指出，英国人在世界上（仅次于挪威人）在浮动利率抵押贷款的占比上接近最高，超过60%。我认为美国的比例大约在四分之一左右，尽管大约三分之一的新美国贷款是可调利率抵押贷款（ARM）。

然后迈尔斯试图回答为什么英国人如此偏爱可调利率抵押贷款。（记住——可调利率抵押贷款的关键特征是利率起初较低，但可能会大幅上升。如果你的收入下降和/或在利率上升时无法再借到更多钱，这可能会成为一个大问题。） 迈尔斯总结说，英国人选择可调利率抵押贷款是因为他们“往往非常重视前期的每月还款水平。”这是一种委婉的说法，意思是他们目光短浅。

此外，在英国，超过400万户家庭正在支付远高于最佳利率的“标准”利率。这通常是出于无知或惰性。

迈尔斯表示，贷款机构和财务顾问本可以帮助人们获得更好的贷款，但他们往往没有这样做。一个问题是，所谓的独立财务顾问是由贷款机构支付报酬的。这削弱了他们充分告知客户可调利率抵押贷款风险的动力。正如迈尔斯以一种似乎带有干涩英国幽默的方式观察到的：

关于利率可能发生的变化、这些利率的不确定性规模以及这对抵押贷款可负担性可能意味着什么，进行详细讨论并不清楚是否会成为所有金融中介的议程重点。

迈尔斯支持更强有力的监管，这将要求顾问向借款人详细解释在不同利率变化情景下他们将如何受到影响。

这不仅仅是一个学术练习。去年，迈尔斯——他也是伦敦大学帝国学院的教授——向女王陛下的财政部提交了一份关于同一主题的重要报告。

了解迈尔斯对美国规则的看法将会很有趣，这些规则声称确保借款人获得合适的抵押贷款。

因为那些因利率上升而受到ARM冲击的人会比图片中的那个家伙更生气。