标准普尔维持对花旗集团的强烈买入评级 - 彭博社

花旗集团 （C ）: 重申5颗星（强烈买入）

分析师：马克·赫贝卡，CFA

花旗集团发布第二季度每股收益为97美分，去年为22美分，低于我们1.05美元的预期。结果受到资本市场环境困难和收益率曲线平坦的影响。虽然第二季度每股收益低于预期，但我们认为这主要是由于市场条件严峻。我们认为花旗集团具有良好的多元化，基本面强劲，我们期待强劲的长期增长。我们将2005年和2006年的运营每股收益预期分别下调至4.17美元和4.60美元，之前为4.30美元和4.75美元。考虑到3.8%的股息收益率，我们重申我们的强烈买入意见，以总回报为基础。我们的12个月目标价维持在57美元。

指导者 （GDT ）: 从3颗星（持有）下调至2颗星（卖出）

分析师：罗伯特·戈尔德

指导者通知医生某些旧款心脏起搏器的故障。虽然在78,000起不良事件中仅发现69起，但由于美国患者的平均植入年龄较长，我们认为会有更多问题。我们认为指导者最近的不良事件增加了 强生 （JNJ ）价值74.60美元的交易被修订或破裂的可能性。我们的第二季度每股收益预期下调5美分至60美分，2005年的预期下调10美分至2.55美元，原因是ICD召回。我们的目标价下调12美元至62美元，将50%分配给我们对独立指导者的56美元估值，50%分配给我们对潜在修订的强生报价的67-69美元价值范围。

惠而浦 (WHR ): 维持 3 星（持有）

分析师：艾米·格林，CFA

在其电话会议上，惠而浦讨论了其对美泰的收购提议，指出大幅降低成本和重振美泰品牌是提议交易的两个主要原因。但由于尚未完成尽职调查，它不愿提供如目标成本节省或预期增益等细节。考虑到我们对美泰高成本国内制造基地的看法，我们有些担心如果交易完成，惠而浦可能无法迅速改善美泰的成本结构。如果交易继续推进，我们预计在8月19日之前会达成最终协议。

美泰 (MYG ): 维持 3 星（持有）

分析师：艾米·格林，CFA

在竞争对手 惠而浦 (WHR ) 提议以每股17美元收购美泰后，股价在盘前交易中上涨约10%，这一价格高于Ripplewood和海尔分别为14美元和16美元的报价。上周，美泰敦促股东在8月19日的股东会议上投票“是”支持Ripplewood。今天，美泰表示其董事会没有改变推荐意见，但我们预计美泰会考虑惠而浦的报价。虽然难以预测，但我们的感觉是Ripplewood不打算提高报价，但我们认为海尔可能会这样做。我们预计在8月之前会有一个解决方案。

苹果电脑 (AAPL ): 重申 3 星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆-哈基特

今天的华尔街日报报道，苹果可能在2005年9月推出一款优化视频的iPod。我们认为，iPod作为视频内容平台的演变在很大程度上是预期中的，市场的猜测，我们认为，是从去年iPod引入彩色屏幕开始的。我们注意到，音乐视频已经可以通过iTunes服务获得。我们相信，与音乐服务类似，苹果将通过设备销售而非内容销售获利。考虑到我们对其强劲现金水平和iPod杠杆的看法，我们认为苹果的估值相对合理，因为其市销率高于同行。

英特尔（INTC）：重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

在7月19日的第二季度业绩发布之前，我们预计英特尔本季度每股收益为31美分，销售额为92亿美元，毛利率为57%。对于2005年全年，我们预计每股收益为1.47美元，销售增长15%，毛利率为60%。我们认为英特尔继续受益于强劲的笔记本需求，并且我们看到笔记本的势头将在下半年持续。此外，我们预计第三季度毛利率将扩大至60%，第四季度将达到62%，这得益于较低的工厂启动成本、每芯片的生产成本降低以及改善的产品组合。我们的12个月目标价仍为30美元，基于我们的市盈率和市销率分析。

3M（MMM）：重申3颗星（持有）

分析师：安东尼·菲奥雷，CFA

第二季度每股收益为1.00美元，经过之前宣布的一次性费用调整，较之前的97美分高出2美分。尽管3M的高利润显示和图形业务表现不如我们预期，但运营利润率仍扩大至创纪录的24.2%。我们认为这种疲软反映了显示增强膜市场竞争日益激烈的环境。展望未来，我们认为3M将继续致力于提高其制造运营的效率，包括关注六西格玛和全球采购。我们对2005年的每股收益预估仍为4.10美元，12个月目标价为80美元。