服装：为成功而穿 - 彭博社

消费者背上的消费品对服装行业的多只股票来说是个好兆头，标准普尔分析师玛丽·德里斯科尔表示，她覆盖了服装制造和零售公司的相关信息。

截至目前，今年标准普尔1500指数上涨了0.7%，而消费品选择性行业下跌了2.9%——但这几乎完全是由于汽车的大幅下跌。德里斯科尔的好消息是，尽管汽油价格高企，服装零售股票仍上涨了12.7%。

丽兹与奇科。

“时尚的前沿是大量的贴花和刺绣，波西米亚风格，有点嬉皮士的影响，以及你可以看到的强烈奢华趋势，比如毛皮、皮革、蕾丝——这类东西，”德里斯科尔说。她最喜欢的股票之一是Coach（COH），这是一家盈利丰厚的公司，因此尽管其交易价格高于同行，仍然值得标准普尔给予买入评级。

虽然德里斯科尔在她的组别中没有看到强烈的买入机会，但除了Coach之外，她还有一些买入推荐：Abercrombie & Fitch（ANF）、Aeropostale（ARO）、American Eagle Outfitters（AEOS）、Chico’s FAS（CHS）、Liz Claiborne（LIZ）、Polo Ralph Lauren（RL）、Nike（NKE）、Reebok（RBK）和Gap（GPS）。

这些是Driscoll在7月12日由《商业周刊在线》和标准普尔在美国在线上进行的投资聊天中提出的一些观点，回应了观众和Jack Dierdorff的提问。以下是该聊天的编辑摘录。AOL订阅者可以在aol.businessweek.com/chats找到完整的文字记录。

(Marie Driscoll是标准普尔的股票研究分析师。她与本次聊天中讨论的任何公司没有所有权利益或关联。此聊天中表达的所有观点准确反映了分析师对任何和所有主题证券或发行人的个人观点。分析师的报酬没有、没有直接或间接与本次聊天中表达的具体建议或观点相关。有关所有标准普尔STARS评级公司的必要披露信息和价格图表，请访问spsecurities.com并点击“投资研究”，然后点击“必要披露和标准普尔STARS与收盘价格图表”。）

问：Marie，消费品股票表现如何——尤其是你所覆盖的那些？

答：

消费品股票一直在上涨，因为消费者似乎并没有放弃，即使在高油价面前。零售销售持续强劲，沃尔玛（WMT）、Gap（GPS）和Abercrombie & Fitch（ANF）等各类公司报告了超出预期的6月销售额。

我拥有的最新数据截至上周末，显示标准普尔1500年初至今上涨了0.7%。消费品类下跌了2.9%，但这主要反映了汽车零部件和设备的下跌，降幅为14.1%。服装零售年初至今上涨了12.7%。服装、配饰和奢侈品上涨了7.4%。鞋类下跌了0.3%。

问：如果要买一只消费股，你会选择以下哪一只：Bed, Bath & Beyond (BBBY)、Coach、Best Buy (BBY)、American Eagle Outfitters，还是Abercrombie & Fitch?

答：

首先，我对ANF、AEOS和COH有买入推荐。这五家公司都被标准普尔的STARS系统[股票增值排名系统]评为买入。

我想说，虽然Coach的交易价格相对于同行和市场来说相当高，但它仍然表现出色，并且有很多国际机会。我们看到有潜力扩展到更多类别。它有一个非常强大的品牌名称和优秀的管理团队。

尽管价格昂贵，Coach的利润率是你提到的这些公司中最高的。因此，它是这里最盈利的公司。我们预计未来几年将继续实现高于平均水平的增长。所以如果我要单独挑选，我会选择Coach。也就是说，所有这些公司都是优秀的公司，拥有出色的管理团队。

**问：Kohl’s (**KSS ) -- 买入、卖出、持有？

答：

KSS最近被升级为买入。我们将KSS视为一个成熟的零售概念，正在追赶竞争对手。我们期待他们未来能有更多独特的、高质量的商品。我们的12个月目标价为64美元。

问：你认为哪个更值得购买，COH还是Chico’s FAS（CHS）?

答：

我也喜欢Chico’s。我昨天刚把CHS的目标价格提高到45美元。CHS也有很多增长机会——通过White House Black Market、Soma by Chico’s和Chico’s。我们预计未来几年将有超过26%的增长。增长潜力巨大。

问：你对Gap怎么看？它似乎在横盘整理。

答：

Gap上周以强于预期的6月销售额让人惊讶。但考虑到Gap的160亿美元零售规模，竞争对手不断通过针对较小的消费细分市场来争夺Gap的市场。Gap有一个针对多个消费群体的概念。Gap品牌主要面向20到30岁的年轻人。Old Navy则面向母亲和青少年，为家庭提供物美价廉的服装。而通过其Banana Republic品牌，Gap则瞄准城市精英和25到45岁的现代消费者。

今年秋天，Gap将推出一个名为Forth & Towne的第四个概念，面向35岁以上的女性，这是Chico’s表现非常好的一个人群，而百货商店似乎在追求年轻现代消费者的努力中放弃了这一人群。Gap计划今年开设五家Forth & Towne商店。问：你推荐卖出哪些股票？

答：

我确实有两个卖出建议：AnnTaylor Stores（ANN）和Tommy Hilfiger（TOM）。我们认为ANN面临很多挑战，因为[Katherine Lawther] Krill在AnnTaylor Corp.担任总裁，继她在AnnTaylor Loft的成功之后。我担心Loft会因为她将精力集中在Loft的“姐姐”品牌上而陷入困境。我认为这两个概念往往对同一个女性群体都很有吸引力。

在TOM，我对品牌在国内的表现以及总检察长对其会计做法的调查感到担忧。

问：你对财富品牌（FO）和星座品牌（STZ）有什么看法？

答：

我们对FO给予强烈买入评级。这是基于总潜在回报、公司高增长特征和吸引人的估值。霍华德·乔认为消费者将继续投资新房和翻新现有房屋，从而促进FO的家居和五金部门。此外，我们认为公司的其他运营部门提供了多样化。

我们对STZ也给予强烈买入评级。我们认为最近收购罗伯特·蒙达维（MOND）将支持长期的强劲增长。我们看到对优质葡萄酒的健康强劲需求持续存在。我们预计在06财年及以后，随着高额营销成本的缓解，利润率将恢复。STZ的12个月目标价为36美元。

问：那么像诺德斯特龙（JWN）和尼曼·马库斯（NMG）这样的零售商呢？

答：

我们对JWN给予持有评级。由于估值原因，最近被下调为持有。我们的分析师非常喜欢这家公司。我们期待公司在同店销售比较中受益，并在今年剩余时间内维持强劲的销售和盈利势头，并可能增加市场份额。该公司在预测和响应客户需求方面优于同行。因此这是一个估值判断；这就是为什么它是持有评级。

现在，对于NMG来说，该公司正在私有化，由德克萨斯太平洋集团和华平投资有限公司以每股100美元收购。预计将在11月1日完成，需获得必要的批准。

问：有没有百货商店获得好评？

答：

好吧，Kohl’s获得了[买入]评级。J.C. Penney（JCP）的评级为持有。Federated（FD）也持有推荐。Sears Holdings（SHLD）的评级也是持有。Saks（SKS）的评级为卖出。

问：你对哥伦比亚运动服（COLM）有什么看法？

答：

我不覆盖哥伦比亚运动服。我关注VF（VFC），我对它的评级为持有。他们参与运动服/生活方式类别。当然还有耐克（NKE），我对它的评级为买入。我对锐步（RBK）也有买入评级。

问：你认为现在服装的领先趋势是什么？最新的时尚对股票的影响有多大？

答：

时尚的领先趋势是大量的贴花和刺绣，带有波西米亚风格，有点嬉皮士的影响，以及强烈的奢华趋势，你可以从毛皮、皮革、蕾丝等方面看到。如果你能识别出这些趋势，并看到哪个批发商或零售商最好地传递这些趋势，你可以尝试投资其中。许多批发商在品牌和渠道上广泛多样化，因此你不一定能捕捉到这个趋势。

目前非常时尚的公司包括 Bebe Stores (BEBE )，我们对其持有观望评级，以及 Urban Outfitters (URBN )，我们对其也持有观望评级。Chico’s 成功的秘诀不是趋势，而是了解他们的客户并为他们的客户解读趋势。

问：男装怎么样？你提到了一些也涉及这个领域的公司。

答：

男装在去年享受到了销售增长，因为男性终于走出家门，意识到他们需要更换衣物，要么是因为过时，要么是因为他们的衣服不再合身！但是男装品牌正在满足一系列新的需求——有更多的休闲正装（这真是个矛盾的说法）。

不过，话虽如此，百货商店对现代男性的兴趣很大。Banana Republic 也在为这种男性提供良好的着装。Men’s Wearhouse (MW ) 的业务大幅增长，西装销售上升，还有各种其他产品——如织物衬衫等。而 Polo Ralph Lauren (RL )，我们对其持有买入评级（上周五我们将其评级提高到买入），在男装市场表现非常强劲。

问：标普是否预计消费者即使在汽油价格保持高位或进一步上涨的情况下也能继续消费？

答：

你知道，一年前我们认为每桶 50 美元会抑制消费，但实际上并没有。正如我所说，6 月的零售销售好于预期。而且美国消费者似乎只要就业形势良好，就会花更多的可支配收入。而就业形势确实良好：失业率降至 5%。当你加油时会注意到这一点，但人们仍然在购买 Starbucks 咖啡 (SBUX ) 和 100 美元的牛仔裤。所以美国消费者仍然表现强劲。

问：您能提醒我们您列为买入的股票吗？

答：

在我覆盖的公司中，我的买入评级包括 ANF、AEOF、Aeropostale（ARO）、CHS、COH、Liz Claiborne（LIZ）、RL、NKE、RBK 和 GPS。我们确实谈到了我同事覆盖的其他买入股票——BBY、BBBY 和 FO 都在其中。STZ 也是另一个买入。