标准普尔维持对英特尔的评级 - 彭博社

英特尔 (INTC ): 重申3颗星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

在英特尔第二季度财报电话会议后，我们将第三季度每股收益预估从37美分下调至36美分，保持2005年全年为1.47美元，并将2006年上调至1.56美元，从1.53美元。对于第三季度，我们预计销售环比增长7%，并预计毛利率将从第二季度扩大360个基点至60%。我们认为英特尔新的2005年资本支出指导为59亿美元，高于56亿美元，表明其对近期需求前景的信心。尽管第二季度库存有所下降，但我们认为英特尔将在第三季度增加库存，以满足预期的微处理器需求。我们保持12个月目标价为30美元。

摩托罗拉 (MOT ): 重申4颗星（买入）

分析师：肯·莱昂，注册会计师

摩托罗拉公布第二季度每股收益为25美分，较17美分有所上升，特别项目前比我们的预估和市场预估高出1美分。我们认为，盈利质量显著改善，营收增长17%，运营利润率同比提高110个基点至11.3%。移动设备占总销售的56%，同比增长24%，摩托罗拉在主要竞争对手中获得了市场份额。我们预计其宽带部门在2005年和2006年将增长15%-20%，因为摩托罗拉在有线和电信运营商中获得了 traction。我们将2005年每股收益预估上调5美分至1.05美元，但保持2006年为1.15美元。我们还将12个月目标价上调至24美元，从20美元。

安进 (AMGN ): 从3星（持有）升级到4星（买入）

分析师：弗兰克·迪洛伦佐，CFA

第二季度每股经营收益为88美分，较62美分增长，超出我们估计的16美分，得益于强劲的销售增长、超出预期的利润率和税收优惠。阿拉尼普/依泊素的销售额比我们的预期高出8900万美元，环比增长强劲；纽拉斯塔/纽普根的销售额高出9000万美元；恩利单的销售额高出2300万美元。在销售和利润率上升以及税收假设降低的情况下，我们将2005年的每股收益预估从2.84美元上调至3.21美元，将2006年的预估从3.10美元上调至3.60美元。我们的12个月目标价从70美元上调至89美元，假设安进的市盈率与我们2006年的预测相比为1.4倍，略低于同行平均的1.5倍。

雅虎 (YHOO ): 重申4星（买入）

分析师：斯科特·凯斯勒

在一次性收益之前，雅虎每股收益为13美分，较8美分增长，低于我们的预期1美分。由于市场服务收入强劲，收入增长51%，与我们的预测一致。我们将2005年的每股收益预估从59美分下调至57美分，反映外汇的负面影响以及对搜索、邮件和新收购业务的投资增加。由于第二季度的业绩未超过华尔街预期，且2005年的指导未提高，雅虎的股票在盘前交易中似乎下跌。根据我们修订后的折现现金流计算，我们将12个月目标价从44美元下调至42美元。

通用汽车 （GM ）: 重申1星（强烈卖出）

分析师: Efraim Levy, CFA

通用汽车发布第二季度调整后每股亏损56美分，而去年同期每股盈利2.42美元。这与我们预测的57美分亏损相比较，但远低于市场预测的每股盈利2美分。我们认为，通用汽车需要在其核心美国业务中进一步改善成本，以抵消在中国和其他地区增加的竞争压力，以及其金融部门的更高利息成本。通用汽车即将推出的更新版SUV和其他车辆的成功程度将对公司实现我们预计的2006年每股盈利3.95美元至关重要。我们将在今天早上的投资者电话会议后进行更新。

大陆航空 （CAL ）: 从3星（持有）升级至5星（强烈买入）

分析师: James Corridore

第二季度每股营业收益为69美分，而去年同期亏损43美分，超出我们40美分的亏损预估。我们对大陆航空通过削减劳动力和其他费用来抵消高油价的能力变得更加乐观，同时我们也看到收入趋势持续改善。我们将2005年全年的每股亏损预估从3.00美元下调至2.71美元，并将2006年的每股盈利预估从1.00美元上调至2.00美元。我们将12个月目标价上调9美元至22美元，按11倍的2006年每股盈利预估进行估值，这与过去航空公司在更正常环境下的估值相符。

诺德斯特龙 （JWN ）: 从 3 星（持有）升级到 4 星（买入）

分析师: 杰森·阿萨达

我们将 12 个月目标价格从 $34 上调至 $41，基于我们更新的折现现金流和市盈率增长模型。考虑到我们对强劲的秋冬销售季节的预期，诺德斯特龙本月以周年庆促销活动拉开了序幕，我们将 2006 财年的每股收益（EPS）预估从 $1.75 上调至 $1.80。我们还首次提出 2007 财年的每股收益预估为 $2.01。我们认为，诺德斯特龙正在利用系统投资更准确地预测销售趋势，并更好地规划门店库存和费用，我们预计 2007 财年的运营利润率将从 2005 财年的 7.7% 扩大至 9.2%。

百思买 （BBY ）: 从 4 星（买入）下调至 3 星（持有）

分析师: 艾米·格林，CFA

在近期价格上涨之后，我们将百思买的股票评级从买入下调至持有。我们继续认为公司的基本面积极，并认为以客户为中心的转型和极客小组的扩展等举措为销售增长和利润改善提供了新的动力。但在 2006 财年（2 月）的预估市盈率为 23 倍的情况下，我们认为未来的增长潜力在当前估值中已大致反映。我们认为风险状况略有上升，特别是因为我们认为投资者的预期在强劲的 5 月季度后较高。我们的目标价格保持在 $75。股息收益率为 0.6%。

雪佛龙 （CVX ）: 重申4星（买入）

分析师: Tina Vital, Charles LaPorta

根据我们对 中海油 （CEO ）在6月底提出的竞争报价的预期，雪佛龙已提高了对 优尼科 （UCL ）的出价和现金部分，报价约为每股63美元（基于7月19日雪佛龙收盘价），比之前的报价高出约3美元，结构为40%现金和60%股票，而之前为25%现金和75%股票。优尼科的董事会已建议其股东在8月10日的会议上投票支持雪佛龙的报价。虽然我们认为雪佛龙的交易价值低于中海油的67美元报价，但我们相信雪佛龙可能不需要匹配，因为CEO可能面临各种延迟。